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主文
１原告と被告の間の別紙物件目録記載の土地１に係る賃貸借契約に
ついて，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が７５９４万０２５５
円であることを確認する。
２原告と被告の間の同目録記載の土地２に係る賃貸借契約につい
て，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が６７９万７２７１円であ
ることを確認する。
３原告と被告の間の同目録記載の土地３に係る賃貸借契約につい
て，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が４５４万４５１０円であ
ることを確認する。
４原告と被告の間の同目録記載の土地４に係る賃貸借契約につい
て，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が２８７万１９６４円であ
ることを確認する。
５原告のその余の本訴請求及び被告の反訴請求を棄却する。
６訴訟費用は，本訴，反訴を通じてこれを２分し，その１を原告の負
担とし，その余を被告の負担とする。
事実及び理由
第１請求
１本訴
（１）原告と被告の間の別紙物件目録１記載の土地（以下「本件土地１」
という。）に係る賃貸借契約について，平成２２年４月１日の時点の月額
賃料が８８６８万８４０８円（１平方メートルあたり５１６円）であること
を確認する。
（２）原告と被告の間の同目録２記載の土地（以下「本件土地２」という。）
に係る賃貸借契約について，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が７９
３万８３３４円（１平方メートルあたり５１６円）であることを確認する。
（３）原告と被告の間の同目録３記載の土地（以下「本件土地３」という。）
に係る賃貸借契約について，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が１平
方メートルあたり５１６円（賃料の年額は６３６８万８８０６円）であるこ
とを確認する。
（４）原告と被告の間の同目録４記載の土地（以下「本件土地４」という。）
に係る賃貸借契約について，平成２２年４月１日の時点の月額賃料が１平
方メートルあたり５１６円（賃料の年額は４０２４万８９９０円）であるこ
とを確認する。
２反訴
（１）原告と被告の間の本件土地１に係る賃貸借契約について，平成２２
年４月１日の時点の月額賃料が６３９３万８１５４円（１平方メートルあた
り３７２円）であることを確認する。
（２）原告と被告の間の本件土地２に係る賃貸借契約について，平成２２
年４月１日の時点の月額賃料が５７２万２９８５円（１平方メートルあたり
３７２円）であることを確認する。
（３）原告と被告の間の本件土地３に係る賃貸借契約について，平成２２
年４月１日の時点の月額賃料が３８２万６２６５円（１平方メートルあたり
３７２円）であることを確認する。
（４）原告と被告の間の本件土地４に係る賃貸借契約について，平成２２
年４月１日の時点の月額賃料が２４１万８０５９円（１平方メートルあたり
３７２円）であることを確認する。
第２事案の概要
１事案の要旨
（１）本訴事件は，原告が，テーマパークであるa（以下「a」という。）の
敷地等の使用を目的とする本件土地１，本件土地２，本件土地３及び本件
土地４（以下これらを併せて「本件各土地」という。その位置等は別紙図
面のとおり。）に係る被告との間の各賃貸借契約（以下「本件各賃貸借契
約」という。）について，従前の賃料がいずれも不相当となったと主張し
て，被告に対し，借地借家法１１条１項に基づき，賃料増額の意思表示の後
の日である平成２２年４月１日の時点における月額賃料が，上記第１・１の
とおり（１平方メートルあたり５１６円）であることの確認を求める事案で
ある。
（２）反訴事件は，被告が原告に対し，本件各賃貸借契約について，従前の
賃料が不相当となったと主張して，原告に対し，借地借家法１１条１項に基
づき，貸料減額の意思表示の後の日である平成２２年４月１日時点における
月額賃料が，上記第１・２のとおり（１平方メートルあたり３７２円）であ
ることの確認を求める事案である。
２前提事実（当事者間に争いがないか，各項に掲記の証拠等により容易に認定
できる事実）
（１）原告は地方公共団体であり，本件各土地を所有している。被告は，大
規模テーマパークの企画・運営等を目的とする株式会社である。なお，被告
の従前の商号はb株式会社であったところ，被告は，本件訴訟の係属中であ
る平成２６年４月１日，本件訴訟の当事者であった別法人である株式会社c
（以下「旧会社」という。）を吸収合併するとともに，商号を株式会社cに
変更した（以下，旧会社を含めて単に「被告」という。）。
（２）本件各賃貸借契約の内容
原告と被告は，本件各土地（換地処分前の土地を含む。）について，賃貸
人を原告，賃借人を被告として，aの敷地等として利用することを目的とし
て本件各賃貸借契約を締結しているところ，その内容は以下のとおりである。
なお，本件各賃貸借契約については，いずれについても契約の当初から権利
金等の一時金の授受はない。
ア本件土地１（甲２）
（ア）賃貸借の種類事業用借地権（平成１９年法律１３２号による
改正前の借地借家法（平成３年法律第９０号）
第２４条に定める事業用借地権をいう。以下同
じ。）
（イ）契約締結日平成１９年５月３１日
（ウ）賃貸期間平成１９年６月１日から平成３９年５月３１日
までの２０年間
（エ）使用目的aのテーマパークの事業の用に供するための建
物及び付帯施設の用地
（オ）賃料平成１９年６月１日から月額６６６８万８１８
２円（１平方メートルあたり月額３８８円）
（カ）賃料の見直し時期初回の見直し時期を平成２２年４月１日とし，
以後は３年毎に見直す。
（キ）支払方法上半期（４月ないし９月）分を４月２０日限り，
下半期（１０月ないし３月）分を９月２０日限
り，原告が発行する納入通知書により支払う。
イ本件土地２（甲３）
（ア）賃貸借の種類事業用借地権
（イ）契約締結日平成１９年５月３１日
（ウ）賃貸期間平成１９年６月１日から平成３９年５月３１日
までの２０年間
（エ）使用目的aのテーマパークの事業の用に供するための建
物及び付帯施設の用地
（オ）賃料平成１９年６月１日から月額５９６万９１３５
円（１平方メートルあたり月額３８８円）
（カ）賃料の見直し時期初回の見直し時期を平成２２年４月１日とし，
以後は３年毎に見直す。
（キ）支払方法上半期（４月ないし９月）分を４月２０日限り，
下半期（１０月ないし３月）分を９月２０日限
り，原告が発行する納入通知書により支払う。
ウ本件土地３（甲４）
（ア）賃貸借の種類一般定期借地権（平成１９年法律１３２号によ
る改正前の借地借家法（平成３年法律第９０
号）第２２条に定める一般定期借地権をいう。
以下同じ。）
（イ）契約締結日平成１１年４月１日
（ウ）賃貸期間平成１１年４月１日から平成６１年３月３１日
までの５０年間
（エ）使用目的aのテーマパーク用施設の建設・運営用地
（オ）賃料平成１８年４月１日から１平方メートルあたり
月額３８８円（年額４７８９万００３２円）
（カ）賃料の見直し時期賃貸料が法令，大阪市財産条例等の改正もしく
は経済情勢の変動又は近隣土地の賃貸料に比較
して不相当となったこと等により賃貸人が必要
と認めるときはこれを増額する。
（キ）支払方法上半期（４月ないし９月）分を７月２１日限り，
下半期（１０月ないし３月）分を１２月２０日
限り，原告が発行する納入通知書により支払う。
エ本件土地４（甲５）
（ア）賃貸借の種類一般定期借地権
（イ）契約締結日平成１１年４月１日
（ウ）賃貸期間平成１１年４月１日から平成６１年３月３１日
までの５０年間
（エ）使用目的aのテーマパーク用施設の建設・運営用地
（オ）賃料平成１８年４月１日から１平方メートルあたり
月額３８８円（年額３０２６万４７４４円）
（カ）賃料の見直し時期賃貸料が法令，大阪市財産条例等の改正もしく
は経済情勢の変動又は近隣土地の賃貸料に比較
して不相当となったこと等により賃貸人が必要
と認めるときはこれを増額する。
（キ）支払方法上半期（４月ないし９月）分を９月３０日限り，
下半期（１０月ないし３月）分を３月３１日限
り，原告が発行する納入通知書により支払う。
（３）原告はdを誘致し，平成７年３月２９日に告示された原告を事業主体
とする大阪都市計画事業e地区土地区画整理事業（以下「本件土地区画整理
事業」という。）に基づきaに係る事業等が実施されることとなり，被告は，
平成１３年３月３１日にaを開業した。被告は，aの事業用地として，原告
以外にも民間企業６社（以下「民間地権者」という。）から別紙図面のとお
りの土地（甲６の１ないし２０）を賃借し，原告の本件各土地と一体として
使用収益しており，その事業用地は全体で５４万００７４平方メートルであ
る。そのうち，原告の賃貸地が２０万４０４６平方メートルで全体の約４０
パーセント，民間地権者の賃貸地が３３万６０２７平方メートルで全体の約
６０パーセントとなっており，原告が被告に対し，最も広い範囲の土地を賃
貸している。
（４）本件各土地の賃料の最終合意時点及び金額
本件各賃貸借契約に係る賃料の最終合意は，本件土地１及び本件土地２に
ついては平成１９年６月１日，本件土地３及び本件土地４については平成１
８年４月１日であり，いずれも１平方メートルあたり３８８円とするという
ものであった。（争いのない事実，弁論の全趣旨）
（５）賃料増減額請求等の経過
ア原告は，被告に対し，本件土地１について，平成２１年１２月１６日到
達の書面（甲１２の１，２）をもって，平成２２年４月１日以降の賃料を
月額８８６８万８４０８円（１平方メートルあたり月額５１６円）に，本
件土地２及び３については同年１月６日到達の書面（甲１３の１，２）を
もって，同年４月１日以降の賃料を本件土地２については月額７９３万８
３３４円（１平方メートルあたり月額５１６円）に，本件土地３について
は１平方メートルあたり月額５１６円（賃料の年額６３６８万８８０６円）
に，本件土地４については，同年１月１５日到達の書面（甲１４の１，２）
をもって，同年４月１日以降の賃料を１平方メートルあたり月額５１６円
（賃料の年額は４０２４万８９９０円）に，それぞれ増額する旨の各意思
表示をした。
イ他方，被告は，原告に対し，平成２２年３月１９日付けの書面をもって，
本件各土地の賃料を１平方メートルあたり月額３７２円に減額する旨の意
思表示をした（乙３）。
ウその後，原告は，平成２２年４月２７日，被告を相手方として，大阪簡
易裁判所に対し，本件各土地の賃料の増額を求める民事調停を申し立てた。
エ上記調停は，同年１０月１２日，不成立により終了した。
（６）当事者鑑定の概要
本件各賃貸借契約に係る賃料について，原告及び被告から提出のあった不
動産鑑定士による鑑定の概要は以下のとおりである。
ア甲不動産鑑定士による鑑定（以下「原告鑑定」という。）（甲１６）
（ア）基礎価格
本件土地１及び２の平成１９年６月１日時点（従前地代決定時点）の
基礎価格を２６０億２９３０万円，本件土地３及び４の平成１８年４月
１日時点（従前地代決定時点）の基礎価格を２３億３３２０万円，価格
時点である平成２２年４月１日の全物件共通の基礎価格を２６１億１８
００万円と決定した。
aの敷地の全体が５４万ヘクタール余と広大である点については，大
規模テーマパークの敷地としての最適な規模であるから，規模過大等の
点は減価要因として考慮する必要は全くない。
（イ）必要諸経費等
公租公課年額２億７０９０万円に加えて，訴訟の際の弁護士費用や鑑
定費用等についても管理費を構成するとし，支払賃料を変数０．３６ｘ
としてとらえ，２億７０９０万円＋０．３６ｘ円と査定した。
（ウ）利回り法による試算賃料
従前の地代決定時点における支払地代の基礎価格に対する割合（実績
支払賃料利回り）を３．３５パーセントと決定する。
価格時点の基礎価格に，採用賃料利回り３．３５パーセントを乗じて，
月額７２９１万２７５０円と算定した。
（エ）スライド法による試算賃料
採用変動率を，大阪市の消費者物価指数の内の家賃指数を採用し，余
暇市場における国民総支出，民間最終消費支出の推移並びに遊園地・テ
ーマパークの売上高推移，入場者数推移を総合的に勘案し，平成１８年
４月１日については０．９４７，平成１９年６月１日については０．９
４０と決定した。
これらを従前支払賃料（月額）に乗じて，４筆合計で月額７４４６万
５５９３円と算定した。
（オ）差額配分法による試算賃料
商業施設系の期待利回りの平均値を中心に，底地系の期待利回りの平
均値及び物流関連業務施設系の期待利回りの平均値も斟酌して，期待利
回りを５．４パーセントと決定した。
そして，（ア）の価格時点の基礎価格に期待利回りを乗じ，これに（イ）
で求めた必要諸経費を加算して，積算法に基づく正常適正賃料を月額１
億４４４３万９１７５円と算定した。そのうえで，配分率は２分の１法
によるのが最も衡平に適するものと判断し，実際賃料との差額賃料に，
２分の１の配分率を乗じて，これを実際賃料に加算し，差額配分法に基
づく試算賃料を月額１億１１８０万４６９５円と算定した。
（カ）各試算賃料の調整
従前当事者間で決定された賃料が低廉であり，値上げ圧力が高く，経
済合理性に反する状態を可及的速やかに回復させるためにも，経済的な
観点から賃料改定の必要性を示唆する差額配分法に高い規範性が認めら
れることから，当該手法に基づく試算賃料に８５パーセントのウエイト
付けを行った。また，従前の経緯及び地価の下落等の事情を考慮するた
め，利回り法及びスライド法にそれぞれ７．５パーセントのウエイト付
けを行い，平成２２年４月１日時点の鑑定評価額を月額１億０６０８万
７０００円（１平方メートルあたり５２０円）と決定した。
イ財団法人日本不動産研究所所属の不動産鑑定士乙及び丙作成による鑑定
（以下「被告鑑定」という。）（乙１）
（ア）基礎価格
aの敷地全体（５４万００７４．７９平方メートル）について，基準
となる土地の単価を１平方メートルあたり１０万５０００円，全体の基
礎価格を５６７億円と査定した。
（イ）必要諸経費
公租公課の年額として，平成２１年度の公租公課をもとに７億１６６
７万９０００円と査定した。
（ウ）積算法による試算賃料
期待利回りを３．０パーセントと査定し，これを基礎価格に乗じて得
た純賃料１７億０１００万円に必要諸経費を加え，年額実質賃料２４億
１７６７万９０００円，月額実質賃料２億０１００万円と査定した。
（エ）以上から，平成２２年１月１日時点において，権利金等の一時金
の授受がなく，一般定期借地権を締結する場合の新規月額支払賃料（新
規月額実質賃料も同じ）は，１平方メートルあたり３７２円となる。
３当裁判所が選任した鑑定人による鑑定の概要
当裁判所が鑑定人として選任した不動産鑑定士丁（以下「丁鑑定人」という。）
は，公簿及び現況を調査のうえ，平成２２年４月１日時点での継続支払賃料と
しての本件各土地の賃料の適正額を総額９０１５万４０００円（１平方メート
ルあたり約４４２円となる。）と算定した（以下，補充意見書による意見を含
めて「本件鑑定」という。）。
（１）本件各土地の概況等
aは，平成１３年３月３１日に開業した規模約５４．０ヘクタールを有す
る西日本最大のテーマパークである。本件各土地は，a全体敷地内の北端に
位置する４筆合計で約２０．４ヘクタールの相互に隣接した土地であり，本
件各土地を一体とみた場合には，南西端に欠損のみられる長方形の二方路地
かつ平坦地である。本件土地１の北側は大規模工場（f株式会社g製造所）
に隣接し，本件土地１の北東及び本件土地１ないし４の南西側で幅員約３０
メートルの市道h線に接面する。
（２）本件各土地の基礎価格
本件鑑定においては，本件各土地が北東及び南西側で幅員約３０メートル
市道に接面する二方路画地であり，単独で評価対象とすることが可能である
ことから，本件各土地をa全体敷地の一部として継続賃料を査定するのでは
なく，本件各土地のみによって対象地を確定して基礎価格の把握を行った。
ア従前合意時点の基礎価格
（ア）本件土地１及び２について
当該地域の標準画地を想定し，同一需給圏内類似地域から収集した取
引事例価格に，時点修正及び標準化補正を施し，地域格差を比較検討し
て，地価公示価格を規準として求めた価格との均衡も考慮し，標準画地
価格を１平方メートルあたり１９万３０００円と決定した。その上で，
本件各土地の個別格差率を０．９２と査定した上で（二方路地（＋２パ
ーセント），規模大による市場性の減退（－１０パーセント）により，
１．０２×０．９≒０．９２），標準画地価格に個別格差率０．９２及
び地積１８万７２６１．１３平方メートルを乗じて，平成１９年６月１
日時点（従前合意時点）における本件土地１及び２の基礎価格を３３２
億５７５７万７０００円（１平方メートルあたり１７万７６００円）と
算定した。
（イ）本件土地３及び４について
本件土地３及び４の従前合意時点は平成１８年４月１日であるので，
平成１９年６月１日時点の標準画地価格に時点修正を乗じて標準画地価
格を１平方メートルあたり１９万３８００円と決定した。その上で，上
記（ア）の個別格差率を乗じ，平成１８年４月１日時点における本件土
地３及び４の基礎価格を２９億９２９１万２０００円（１平方メートル
あたり１７万８３００円）と算定した。
（ウ）以上により求められた本件各土地の基礎価格を合計し，従前合意
時点の基礎価格を３６２億５０４８万９０００円と算定した。
イ価格時点の基礎価格
標準画地の同一需給圏内類似地域から収集した取引事例価格に，事情補
正，時点修正及び標準化補正を施し，地域格差を比較検討して，地価公示
価格を規準として求めた価格との均衡も考慮し，標準画地価格を１平方メ
ートルあたり１８万５０００円と決定した。その上で，上記ア（ア）の個
別格差率０．９２及び地積２０万４０４６．９５平方メートルを乗じ，平
成２２年４月１日時点における本件各土地の基礎価格を３４７億２８７９
万１０００円（１平方メートルあたり１７万０２００円）と算定した。
（３）本件各土地に係る必要諸経費
本件各土地に係る必要諸経費として，a内の民有地の公課証明書をベース
に，従前合意時点（平成１８年４月１日及び平成１９年６月１日）の公租公
課相当額を２億５７２５万７０００円，価格時点（平成２２年４月１日）の
公租公課相当額を２億７０１５万８０００円と算定した。
（４）本件各土地の適正賃料
ア差額配分法による試算賃料
（ア）経済的純賃料
本件各土地の正常実質賃料につき，上記（２）イにおいて算定した平
成２２年４月１日時点の基礎価格に期待利回り（年３．５パーセント）
を乗じ，１２億１５５０万８０００円と算定した。
（イ）従前純賃料
従前支払賃料である９億５００４万３０００円から，上記（３）にお
いて算定した従前合意時点の必要諸経費を控除し，６億９２７８万６０
００円と算定した。
（ウ）平成２２年４月１日時点における試算賃料
上記（ア）の経済的純賃料から上記（イ）の従前純賃料を控除した差
額である５億２２７２万２０００円の２分の１である２億６１３６万１
０００円を賃貸人である原告の負担とするのを妥当と判断し，これに従
前純賃料と価格時点での必要諸経費を加えた結果，平成２２年４月１日
時点における試算賃料を月額１億０２０２万５０００円（１平方メート
ルあたり約５００円となる。）と算定した（本件各賃貸借契約において
は一時金の授受がないことから，実質地代と支払地代は一致する。）。
イスライド法による試算賃料
（ア）スライド指数の査定
i銀行発表の企業向けサービス価格指数，大阪市家賃指数，余暇市場
における民間最終消費支出，遊園地・テーマパークの市場規模及び遊園
地・テーマパークの参加人口の各指数に基づき，これらのうちi銀行発
表の企業向けサービス価格指数及び大阪市家賃指数の変動率に２倍のウ
エイトをおいた加重平均値を採用して，スライド指数を０．９５３と決
定した。
（イ）平成２２年４月１日時点における試算賃料
上記ア（イ）の従前純賃料６億９２７８万６０００円にスライド指数
０．９５３を乗じた額に，価格時点の必要諸経費２億７０１５万８００
０円を加えて，同日時点における試算賃料を月額７７５３万２０００円
（１平方メートルあたり約３８０円となる。）と算定した。
ウ積算法による試算賃料
（ア）本手法は従前合意時点と価格時点間の基礎価格の変動に対応し，
かつ，従前合意時点における賃貸借当事者間の合意意思内容を実績利回
りで把握（数値化）する手法であり，基本式は次のとおりとなる。
試算改定地代＝従前実質地代＋基礎価格の変動額×地主の寄与率×実
績利回り＋必要諸経費の変動額
（イ）純賃料相当額６億９２７８万６０００円（従前実質賃料９億５０
０４万３０００円－従前合意時点の必要諸経費２億５７２５万７０００
円）を，従前合意時点の基礎価格３６２億５０４８万９０００円で割り，
実績利回りを０．０１９１と算定した。
（ウ）そして，従前実質賃料としての実際支払賃料（年額９億５００４
万３０００円）に，上記（２）ア及びイで査定した価格時点及び従前合
意時点の基礎価格の変動額（マイナス１５億２１６９万８０００円）を
加算した上，基礎価格の変動分に対する地主の寄与率２分の１（賃貸借
状況及び地域の変動状況を勘案して判定）を乗じ，これに上記実績利回
り及び上記（３）で査定した価格時点及び従前合意時点の必要諸経費の
変動額（１２９０万１０００円）を加えて，積算法における試算賃料を
月額７９０３万４０００円（１平方メートルあたり約３８７円となる。）
と算定した。
エ各試算賃料の調整
本件ではa内の民有地の平均賃料との乖離，本件各土地上で進捗中の新
エリア開設に伴う契約当事者の信頼関係の強化をも考慮し，従来保守的に
算定されてきた基礎価格により賃料が若干低位に設定されていたことを改
善するために，差額配分法による試算賃料を重視すべきであり，差額配分
法：スライド法：積算法＝２：１：１の割合で考慮し，平成２２年４月１
日時点での継続実質賃料（鑑定評価額）を月額９０１５万４０００円（１
平方メートルあたり約４４２円となる。）と算定した。
４争点及び争点に対する当事者の主張
平成２２年４月１日時点における本件各土地の現行賃料の不相当性ないし適
正賃料額
（１）原告の主張
ア本件各土地の従前賃料は，従前賃料の決定時点である平成１８年４月１
日ないし平成１９年６月１日時点から相当期間が経過し，継続適正賃料額
及び密接不可分に一体利用されている民間地権者の土地の賃貸料の平均額
との比較，被告の経営状況の自立，安定等，原告が果たしてきた役割等の
事情の変化により，従前賃料は経済合理性がなくなり，著しく不相当とな
っているから，平成２２年４月１日時点における適正賃料は，１平方メー
トルあたり月額５１６円が相当である。
原告鑑定は，本件各土地の継続適正賃料を１平方メートルあたり月額５
２０円と算定している。
イ本件においては，本件各土地の従前賃料が合意された平成１８年４月１
日ないし平成１９年６月１日時点から平成２２年３月３１日までの間に，
以下のとおりの経済事情及び根本的な契約事情の変動が生じるとともに，
従前賃料が民間地権者所有の同一目的，同一使用状況の賃貸地の賃料に比
較して著しく不相当となっている。
（ア）経済事情の変動
被告にaの敷地を賃貸している民間地権者の負担する公租公課額は，
平成１８年度は平均して１平方メートルあたり年間１１６９円であった
が，課税標準額の修正により，平成１９年度には１平方メートルあたり
年間１２６９円に上昇し，平成２２年度においては１平方メートルあた
り年間１３２４円に上昇した。
（イ）民間地権者との賃料差額を基礎付けていた事情の変動
原告は，被告との本件賃貸借契約において，以下のような配慮をして
いたものの，平成２２年４月１日の時点においては，その前提となる事
情が全て消滅した。したがって，民間地権者との賃料差額について，原
告が不利益を被る合理的な理由は存在しない。
ⅰ原告による特別の配慮
原告は被告の事業のために広範囲な所有地・保留地を提供し，被告
の資本金として１００億円（当時の資本金の２５パーセント）を拠出
した筆頭株主であるとともに，職員を社長や社員として派遣した経営
者の立場でもあり，被告は原告の外郭団体として位置づけられていた。
原告はこのような関係に基づき，新規賃料を算定するにあたり，通常
の時価による鑑定によって決定せず，路線価を採用して基礎価格を抑
制したばかりか，出資割合に応じて２５パーセントもの賃料減額を行
い，さらに，開業前の準備期間であることにより５０パーセントもの
減額を行った。これらの特別な配慮の結果，契約当初の賃料は１平方
メートルあたり月額９７円と合意した。このように，原告は，契約当
初から，被告の誘致を主導し，その経営を支援する立場にあったこと
から，広範囲な底地を提供するとともに，極めて特殊・緊密な人的・
資本関係に基づき，被告からの申出を受けて最大限の特別な配慮をし
て特殊な合意賃料が決定された。
また，上記に加え，原告は，被告から，駐車場部分が収益を伴わな
い大規模な土地であることを理由に，可能な限りの賃料減額を要請さ
れたため，原告は新たに駐車場部分の面積２７．８パーセントについ
て賃料を９０パーセント減額し，１平方メートルあたり月額７３円と
さらに減額した。
開業前の準備期間であることを理由とする５０パーセントの減額及
び駐車場部分の減額は，被告の開業後は終了したが，原告は，最終損
益の赤字が避けられないとする被告の申出に基づき，平成１７年度の
賃料を平成１６年度と同額に据え置き，平成１６年度の支払期限を平
成１７年度上期分の支払期限まで延長するなど，被告の自立を支援し
てきた。
このような賃料及び支払時期についての最大限の特別な配慮に加え
て，原告は，被告の求めに応じて，平成１０年１２月１０日の２０億
円の融資を初め，平成１７年１月７日までに合計１６０億円を融資し，
利息の返済期限まで延長した。さらに，貸付金を協調融資の弁済に劣
後することまで約した。
ⅱ民間賃料との差額に関する被告の誓約
被告は，原告に対し，平成１７年２月２８日付けで，平成１８年度
以降の使用料については民間地権者にかかる賃料と均衡を保つことが
できるよう最大限の努力をする旨の文書（以下「平成１７年文書」と
いう。）を差し入れた。
ⅲ被告の経営の自立，収益状況の改善
被告は，原告からの自立を目指し，平成１７年度において資本市場
からの資金調達をするべく，上場又は店頭市場への登録を目指すとの
方針をとり，これに伴い，原告は，平成１８年３月３１日以降，被告
への出資比率及び株主の順位を順次低下させた。また，社長の派遣は
平成１５年度をもって終了させ，職員の派遣は平成１８年度をもって
終了させた。
被告は，平成１９年３月１６日，本件土地区画整理事業の終了と前
後して，東京証券取引所マザーズ市場に上場した。上場後の被告の営
業利益は，平成１７年度から黒字に転化し，平成１７年度１４億９４
００万円，平成１８年度７２億８３００万円，平成１９年度８４億０
２００万円，平成２０年度８５億８６００万円，平成２１年度４４億
７５００万円と順調に推移した。被告が上場を達成し，自立経営して
いくことが可能となり，本件土地区画整理事業が終了し，被告の誘致
によるe地区の活性化にも一定の成果が見られたことから，原告は，
被告に対する資本的関与を見直すこととし，平成２１年５月には出資
していた２０万株すべてを公開買付けにより売却するとともに，融資
額である１６０億円についても，その全額の返済を受けた。これによ
り，原告の被告との間の資本関係等は全て解消され，原告の立場は，
民間地権者と同様の単なる土地の賃貸人となった。
したがって，平成２２年４月１日の時点においては，原告と民間地
権者との間に生じている賃料の開差には何ら合理的な理由はなく，是
正されるべきものである。
ⅳ以上により，同日時点において，原告には賃料増額請求権が発生し
ている。
ウ被告鑑定について
被告鑑定は，本件各土地の継続適正賃料を１平方メートルあたり月額３
７２円としているが，被告鑑定は，本件各土地の新規適正賃料を査定する
ものであり，本件における適正継続賃料額を算定したものではなく，その
前提を欠き，失当である。
エ本件鑑定について
（ア）本件鑑定は，差額配分法による試算賃料を，アップ率，粗利回り，
公租公課倍率の３点から適正と評価しながら，上記３点とは全く別の要
素である原告の普通財産貸付料算定基準，周辺民地との開差率の縮減，
契約締結の経緯における差異という３つの点を持ち出して，これを大き
く下回る鑑定額１平方メートルあたり月額４４２円を算定している点に
おいて，鑑定手法に一貫性が認められず，失当である。
また，普通財産貸付料算定基準は，原告が新規に一時的な賃貸借契約
を締結する場合にのみ簡便的に用いることがあるだけの内部基準に過ぎ
ず，本件賃貸借契約における賃料改定の経緯においてこの算定基準が適
用されていた経緯もないから，普通財産貸付料算定基準を鑑定額の妥当
性の補強根拠とすることは根拠がない。
さらに，本件鑑定は，契約締結の経緯における民間地権者との差異を
どのように評価したかが明らかではない。
（イ）本件鑑定は，従前賃料である１平方メートルあたり月額３８８円
の設定時の基礎価格について，著しく保守的に査定されていたとするが，
そうである以上は，従前賃料についても著しく低位であったとの評価を
すべきであり，試算賃料を求めた三手法のうち，差額配分法による試算
賃料に著しく大きなウエイトを置くべきであったのに，そのようにして
いない。
（ウ）以上から，本件鑑定の鑑定額は，到底，適正な手法によって算出
された評価額とはいえない。なお，被告は本件鑑定が基礎価格の算定に
あたり標準画地価格の試算において地域格差に関する補正割合を積算し
ていること等を批判するが，このような方式が鑑定評価基準で禁じられ
ている訳でもなく，補正割合を相乗する方式が強制されているわけでも
ないから，被告の主張はあたらない。
オ被告の反訴請求について
原告と被告との間の賃料は，当初から最大限の特別な配慮をもって合意
されており，その前提となっていた基本的な条件が平成２１年５月には当
事者間で完全に崩れ去った状況下において，１平方メートルあたり月額３
８８円という従前の低廉，不公平な賃料を平成２２年４月１日時点におい
てさらに減額し，契約当事者間においても民間地権者との間においても不
公平をさらに増大させることを必要とするほどの事情は何も生じていない
から，被告の主張は不当である。
（２）被告の主張
ア平成２２年４月１日時点の本件各土地の適正賃料額は，被告鑑定を基礎
として，１平方メートルあたり月額３７２円とするのが相当である。
イ原告の賃料増額請求は借地借家法に定められた要件を欠き，認められる
べきではなく，被告の賃料減額請求が認められるべきである。
（ア）経済事情の変動
平成２２年の本件各土地の近隣地（大阪市j区kl丁目m番n）の公示
価格は，平成１８年及び平成１９年から下落しており，地価は下落傾向
がみられた。また，大阪市の消費者物価指数は，平成１８年４月時点及
び平成１９年６月時点から平成２２年４月時点までいずれも減少してい
る。
このような地価の下落及び消費者物価指数の減少に照らせば，賃料減
額請求を基礎づける経済事情の変動があるといえる。
（イ）民間地権者の賃料との差額を基礎付ける事情の変動について
ⅰ原告と被告との間で合意した本件各土地の賃料額は，原告と民間地
権者との間で合意した賃料額より低額であったが，この差異は，当初
の賃料決定の際及びその後の賃料変更交渉の経緯の差異から生じた
ものであり，このような差異を根拠に原告に対する増額を認めるべき
合理的根拠はない。しかも，この差異は平成１８年及び平成１９年の
原告との賃料合意の当時すでに存在していたのであるから，原告と被
告との間で上記のような賃料に関する合意がされた後に，民間地権者
との間の賃料の額が増額し，較差が拡大したという事情もないのであ
って，前回合意時と比較して不相当となったともいえないことが明ら
かである。
本件各土地について，平成１０年当時，原告は被告との間において，
民間地権者に支払われる将来賃料より低い賃料を合意したが，これ
は，国内外から大阪市への観光客を受け入れて国際集客都市を目指す
原告の中核施設としての役割を原告が被告に期待し，また雇用の創出
への期待もあって，原告が被告を誘致したという関係があったことに
よる。被告の事業は，原告の実施する大阪市都市計画e地区再開発地
区計画の中心的役割を果たしており，原告が賃料を決定するに際して
aの公共性，公益性を考慮し，その結果，原告と民間地権者との間に
被告に対する賃料について一定の差が生じたとしても，何ら不合理で
はない。また，原告の被告に対する出資，貸付け等の支援も，被告の
経営が軌道に乗ることが原告，ひいては大阪市民の利益になることか
ら実施していたものにすぎない。
さらに，aの平成２２年度における経済波及効果は約１０００億円
にも及ぶと試算されており，評価によっては年間２０００億円にも上
ると考えることも可能であるとされている。o大学の戊教授によれば，
今後１０年間でaが近畿地域に与える経済波及効果は約３兆１０００
億円（年間３１００億円）とされ，上記各試算にも概ね沿う内容とな
っている。このように，aは，原告に対し，平成１８年３月以降現在
に至るまで，年間１０００億円から２０００億円もの経済波及効果を
及ぼし続け，地域経済の活性化に貢献してきた。
また，原告の税収は，通常の商業施設に本件各土地を賃貸した場合
に比較して年間３億７０００万円も増加しており，原告は被告に本件
各土地を賃貸することによって賃料以外にも直接的な経済的利益を得
ているといえる。しかも，被告は年間約２億７７００万円もの固定資
産税を支払っている。
上記のような経済波及効果及び原告が得ている直接的な経済的利益
に照らせば，民間地権者に支払う賃料との間に差があるとしても不合
理ではない。
ⅱ本件各土地の賃貸借契約において，賃借人の経営状況等を理由に民
間地権者との賃料を減額するとの特別の合意がされたことはない。
本件各土地の賃料について，平成１４年４月１日から平成１８年３
月３１日までの間には，出資割合に応じた減額のみが認められており，
単純に経営状態を理由とする減額が認められていたわけではない。原
告が被告の主要株主であったということを前提に，出資先の経営を支
援するという観点から減額が認められてきたものである。しかし，平
成１７年８月にpグループが被告に対し６００億円の融資を行い，か
つ同グループに対して，被告が２００億円の優先株式を発行した段階
で，原告が被告の経営から実質的に離脱することが決定されていた。
そして，平成１８年度末には，原告からの出向者はなくなり，その時
点で残っていた原告派遣の社外取締役も平成１９年６月に開催された
株主総会において退任した。このような経緯を踏まえ，平成１８年４
月の賃料合意時点では，原告が被告の株主として出資していることを
理由として認められていた減額がなくなり，１平方メートルあたり月
額３８８円とすることが合意されたのである。また，平成１７年文書
は，努力義務に言及するだけであり，民間地権者らに支払う賃料と原
告に支払う賃料を同額にする義務を被告に負わせるものではないが，
被告は，その均衡を保つよう最大限の努力をしている。
よって，仮に被告の経営状況が改善されていたとしても，これが賃
料の増額事情となることはなく，被告の営業利益，経常利益及び当期
純利益の額や株主に対する配当の額等を賃料の増額事由とすることは
できない。
また，被告の経営状況の改善は，減価償却費の金額が減少したこと
によって経費の金額が減少したこと，経営努力による入場者の増加及
びコスト削減等にもよるのであり，これを賃料増額という形で原告に
還元すべき理由はない。
ウ仮に，原告の賃料増額請求が借地借家法の要件を満たしうるものである
としても，原告が請求する１平方メートルあたり月額５１６円や，本件鑑
定の結果である１平方メートルあたり月額４４２円は，高額に過ぎる。原
告鑑定の基礎価格を採用して，本件鑑定の算定方法に基づいて試算月額賃
料を算出すると，差額配分法による試算月額賃料は１平方メートルあたり
４３８円となる。そして，上記差額配分法による試算月額賃料を採用し，
本件鑑定のウエイト付け（２：１：１）に基づいて，平成２２年４月１日
時点の本件各土地の賃料額を試算すると，月額賃料は１平方メートルあた
り４０９円となり，適正賃料額がこれを超えることはあり得ない。したが
って，同日時点の適正賃料額と現行賃料額の乖離は，未だ僅少というべき
である。
（ア）原告鑑定の不当性
ⅰ規模過大を理由とする減価（以下「規模過大減価」という。）の必
要性について
本件各土地の基礎価格算定のためには，標準画地価格に対して格差
修正を施す必要があるところ，原告鑑定が規模過大減価を一切施して
いないことは不当である。
ⅱ期待利回りについて
被告鑑定における期待利回りは３．０パーセント，本件鑑定におけ
る期待利回りは３．５パーセントとされているところ，原告鑑定にお
ける期待利回りは５．４パーセントであり，これらとかけ離れている。
原告鑑定の算出方法は，①原告は行政目的の達成を第一の目的とし，
直接的な利益の追求を二の次としており，本件賃貸借契約により期待
すべき投資利回りは，投資法人が経済的利益の追求のためのみに投資
対象として取得し，保有する不動産について期待すべき投資利回りと
は異質のものであるにもかかわらず，原告鑑定は投資法人の投資対象
不動産の賃貸借市場における還元率を用いていること，②投資法人の
投資対象不動産が元々は複合不動産であるにもかかわらず，原告鑑定
はこれを土地と建物に分離する手法をとっており，また，仮にあえて
分離するとしても建物所有者の事業リスクも考慮した上で土地に分配
する利回りを決するべきであるのにそのようにしていないこと，③投
資法人の投資対象不動産を，土地と建物に分離するために建物の耐用
年数を措定するにあたり，原告鑑定は個々の建物の現状を考慮するこ
となく一律４０年としていること等の点において，不合理な内容とな
っている。
ⅲ必要諸経費について
原告鑑定は，公租公課に加えて，賃料改定時における民事調停や，
訴訟の際の弁護士費用や鑑定費用等までも必要経費として，賃料の３
パーセントを計上していた。こうした原告鑑定の記載は，実質賃料を
高額に算定するため，本来必要諸経費に含まれるものと考えられてい
ないものを必要諸経費として計上し，訴訟費用等を一律に賃借人の負
担とすべきことを前提とするものであって，公平の見地に反する。
ⅳ各算定方式のウエイト付けについて
現行賃料は決定当時は適正であったのであるから，現行賃料合意後
の経済・社会的要因を最も如実に反映したスライド法を重視すべきで
あるし，仮に現行賃料が決定当時において適正な金額ではなかったと
しても，あえてそのような金額を合意した当事者の意思は重視すべき
である。そうであるにもかかわらず，原告鑑定は，三手法による最終
的な加重平均にあたり，スライド法にわずか７．５パーセントのウエ
イトしか置かず，差額配分法に８５パーセントものウエイトを置いて
いる点で，不合理である。
（イ）本件鑑定の問題点
ⅰ標準画地価格の算定について
(ⅰ)補正割合の算出方法について
本件鑑定は，本件各土地の基礎価格の算定のための標準画地価格
の算定に際し，各取引事例に基づき標準画地価格を試算するにあた
って，地域格差につき①街路条件，②交通・接近条件，③環境条件，
④行政的条件，⑤その他条件という５項目の各項目ごとに取引事例
と標準画地の違いを数値的に認定し，これを加算した割合を地域格
差全体の補正割合としている。しかしながら，このように各補正割
合を単純加算することにより地域格差全体の補正割合を算出すると
いう方法は，地域格差全体の補正割合が無限大となり計算不能とな
る可能性があるし，仮に計算可能であっても一つの項目の差が全体
に与える影響が他の項目によるマイナス要素の割合により不合理に
左右されるなど，非常識な価格になり得るから，算定方法として不
合理である。この手法を採用した結果，価格時点における本件各土
地の基礎価格は過大に評価されている。この点については，公的評
価基準や他の裁判所鑑定において採用されている相乗積により算出
すべきである。
(ⅱ)取引事例からの補正割合について
本件鑑定が各取引事例に基づき標準画地価格を試算するにあたっ
て適用している補正割合は，原告鑑定及び被告鑑定において採用さ
れている補正割合に比べて著しく大きい割合となっている。これは，
取引事例の諸条件と標準地の地域格差について，取引事例の方が悪
いとする割合を大きく認定していることに起因するものである。本
件鑑定は，本件各土地より取引価格の低い取引事例のみを抽出し，
これらにいずれも高い割合の補正を施しており，客観性が担保され
ていない。そもそも地域格差によって取引価格の２倍ないし３倍の
比準価格となるような多大な補正を必要とする取引事例は，標準画
地と地域要因及び個別的要因の比較が可能であることが必要な取引
事例比較法における取引事例としては，不適切である。このような
補正割合を採用した比準価格に基づいて差額配分法による試算賃料
額を算定することは相当ではない。
ⅱ規模過大減価について
本件鑑定が中間画地として１万平方メートルの土地を設定して比準
価格を算定しながら，個別格差率については規模過大減価を１０パー
セントに留めているのは不適当である。
本件各賃貸借契約は，aというテーマパークの運営を目的として締
結されており，本件各土地だけではaの運営は不可能である。本件各
土地は，基礎価格の把握の場面において，民間地権者の所有地と合わ
せた一体のa敷地の一部として評価されるべきである。しかし，本件
鑑定は，本件各土地のみを対象不動産として捉えており，この点で不
当である。
上記のとおり，本件各土地は一体のaの敷地の一部として捉えられ
るべきである以上，１０パーセントという減価率はその規模に照らし
て著しく低いものといわざるを得ない。本件においては，被告鑑定が
行ったように，２０パーセント程度の規模過大減価を施すのが妥当で
ある。
ⅲ各評価手法のウエイト付けについて
本件鑑定は差額配分法，利回り法及びスライド法の各評価方式によ
る各試算額のウエイトを２：１：１として本件各土地の適正賃料額を
算定しているが，本件鑑定が差額配分法のウエイトを大きくする理由
として，①a内の民間地との平均賃料の乖離及び②a内の大阪市有地で
進捗中の新エリア開設に伴う契約当事者間の信頼関係の強化を考慮し
ている点は不合理である。
すなわち，民間地との平均賃料の乖離（上記①）については，民間
地権者と被告は，aの開業に伴う地価上昇の将来予測に基づき，開業
日から当初５年間は１平方メートルあたり月額５００円，開業後６年
目から８年目までは１平方メートルあたり月額８００円と合意したと
ころ，想定に反して地価が大幅に下落したため，被告が一部の民間地
権者との民事調停において可能な限りの減額を求めたものの，継続賃
料の性質上，新規適正賃料まで下げることができず，調停が成立し，
他の民間地権者との間でも合意をした結果，平均賃料が１平方メート
ルあたり月額５１６円となった経緯を無視するものであって，民有地
との平均賃料の乖離を重視することは不合理である。
また，大阪市有地で進捗中の新エリア（上記②），すなわちqエリ
アは，平成２２年４月時点には構想さえなかったから，この点を考慮
することは不合理である。
したがって，現行賃料を合意した後に賃料の増額要因となるような
経済事情の変動がないことを考慮し，急激な賃料増額の負担を求める
結果となる差額配分法の偏重を排斥し，ウエイト付けについては三手
法を均等とするべきである。
ⅳ本件鑑定の評価手法について
本件鑑定においては，利回り法の代わりに，その修正バージョンと
して積算法なる手法が採用されており，それによる試算賃料は１平方
メートルあたり月額３８７円とされている。この手法は，基礎価格の
変動額に実績利回りを乗じて，それを地主の寄与率に応じて配分した
上で，必要諸経費の変動を全額加算するが，本件のように土地の基礎
価格が下落している場合には，それを貸主・借主間に配分することに
なるため，利回り法と比して賃借人に不利となるほか，必要経費の上
昇等をすべて賃借人の負担とすることとなり，本件においてこれを採
用するのは妥当ではない。
第３当裁判所の判断
１前提事実，争いのない事実，各項に掲記の各証拠等（争いのない事実につい
ても便宜上掲げている。）及び弁論の全趣旨によれば，以下の事実が認められ
る。
（１）原告によるa誘致の経緯
ア原告は，海遊館に続く大阪全体の活性化につながるプロジェクトとして，
大阪市へのdの誘致活動を展開し，米国の総合エンターテイメント企業で
あるr社は，dのe地区への進出を決定し，また，平成４年１２月，議員
立法により，大阪湾ベイエリアの総合開発整備を行う大阪湾臨海地域開発
整備法が成立・施行された。（争いのない事実）
平成５年１２月，原告市長が正式にr社に対し，大阪進出の要請を行い，
さらに平成６年１２月，原告と地権者が中心となって「s株式会社」が設
立された。平成７年３月２９日，原告を事業主体とする本件土地区画整理
事業につき都市計画決定が告示され，同年８月７日，事業計画決定が公告
された。そして，対象地区をＡないしＦの６地域に分け，本件土地区画整
理事業及びこれと強い関連性を有する事業として，a事業，ＪＲ桜島線の
複線化事業，スーパー堤防事業，客船ターミナル事業及び再開発地区計画
等が実施されることとなった。（争いのない事実，乙１２）
イ平成８年２月６日，原告とr社は，aに参加するための基本的な条件を
規定したaに関する基本合意書を取り交わし，これを受け，s株式会社は，
同年３月，aの建設運営を目的とした事業会社である「株式会社c」に商号
変更した。（争いのない事実，甲２２）
ウその後，原告と被告は，原告に仮換地される土地について，平成１０年
３月２５日，aの工事着工までに，①賃貸期間を工事着工日から３０年間，
②賃貸料等の条件は平成８年２月６日付け確認と同じとし，売却前の保留
地については，aの敷地としての使用収益を前提として，その管理を被告
に委託する，③a用地全体の平均賃貸料については，民間地権者との賃貸
料を前提として，開業後５年間は１平方メートルあたり月額５００円，そ
の後３年間は１平方メートルあたり月額７００円を上回らないよう取り計
らうものとすることを確認した。（争いのない事実）
平成１０年１０月１日，aの建設工事の着工にあたり，原告と被告は，
①賃貸期間を平成１０年１０月１日から３０年間とすること，②賃貸料等
の条件は従前のとおりとし，その他の賃貸借契約及び管理委託契約の条件
については，その実施により他の民間地権者のa用地に関する賃貸借契約
の内容に比較して不利益が生じる結果にならないよう取り計らうものとす
ること，③a用地全体の平均賃貸料等については民間地権者の賃貸料（開
業日から５年間１平方メートルあたり月額５００円，その後３年間１平方
メートルあたり月額８００円）を前提として，開業日から５年間は月額５
００円，その後３年間は月額７００円を上回らないよう取り計らうものと
すること等を確認した。（争いのない事実）
エ平成１０年１０月１日，aの建設工事が着工され，原告は，本件土地区
画整理事業の施行者として，施行地区面積約１５６．２ヘクタールに対し，
平成７年８月７日から平成２４年３月３１日を事業施行期間として，総事
業費９６６億円を費やし（甲２３），都市計画道路４線，公園４か所，緑
地５か所等のインフラ設備を行った。（争いのない事実）
（２）本件各土地の賃料の改定経過
ア原告と被告は，平成１０年９月，本件土地３，４の賃料について，aの
開業準備期間中の平成９年１月１日の相続税の路線価に基づき，底地割合
を５０パーセントとした計算方式により，１平方メートルあたり月額３８
８円と算定した。この賃料は，新規に市有地を賃貸する場合の賃料につい
て「１月につき当該土地の時価に１０００分の５を乗じて得た額とする」
（利回り６パーセント）とする大阪市普通財産貸付料算定基準が市場にお
ける土地の利回り率から乖離していることに鑑み，形式的に５０パーセン
トの底地割合という概念を利用して実質的に利回り３パーセントで賃貸す
るという，当時大阪市において一般的に用いられていた手法によるもので
あった。（争いのない事実）
また，本件土地１，２については，保留地予定地として，一時使用許可
に基づき本件土地３，４の賃料と同額の使用料が設定された。（争いのな
い事実）
イ原告と被告は，平成１１年４月１日から開業の前日までの期間について
は，いまだ準備期間中であること，原告が出資していることによる各減額，
駐車場部分に対する減額により，１平方メートルあたり月額７３円とし，
開業後については，１年間は経営が安定していないことから出資割合相当
分による減額，収益が低い駐車場について当該面積に相当する部分の減額
を行い，１平方メートルあたり月額２１９円とした。aは，平成１３年３
月３１日に開業し，原告と被告は，平成１４年４月１日から平成１８年３
月３１日までの間についても，出資割合に応じた減額を継続し，１平方メ
ートルあたり月額２９１円とした。（争いのない事実）
ウ被告は，原告に対し，平成１７年２月２８日付けで施行者使用許可申請
書を提出し（甲２７），同日付けで，本件各土地の使用料を平成１６年度
と同様にする旨要望する旨の文書とともに（甲２８），同日付けで，平成
１８年度以降は平成１７年度に比べ減価償却費が大きく減少し，平成１８
年度の最終損益も黒字を達成できるとして，平成１８年度以降の使用料に
ついては民間地権者にかかる賃料と均衡を保つことができるよう最大限の
努力をする旨を記載した平成１７年文書（甲２９）を差し入れた。（争い
のない事実）
エその後，被告は，平成１７年度３月期に営業損益が黒字に転じ，平成１
８年度の最終損益も黒字を達成できる見込みとなったこと等から，原告と
被告は，協議の結果，本件各土地の賃料を見直すこととし，平成１８年４
月１日から当初の計算方式による１平方メートルあたり月額３８８円とす
ることを合意した。（争いのない事実）
オ被告は，平成１７年８月，pグループから６００億円の融資を受けると
ともに，同グループに対して，２００億円の優先株式を発行した。（弁論
の全趣旨）
カ本件土地１，２について，平成１９年３月２３日，換地処分の公告がさ
れた後，原告と被告は，同月２４日から同年５月３１日まで１平方メート
ルあたり月額３８８円の額によって一時使用目的の借地権を設定した後，
新規賃料が１平方メートルあたり月額３８４円であるとする鑑定書（乙４）
を得，t不動産評価審議会の評定を経て（甲６１），賃料額を本件土地３，
４と同額の１平方メートルあたり月額３８８円とする事業用借地権設定契
約を締結した（甲２，３）。
キ被告は，平成１９年３月１６日付けで東京証券取引所マザーズ市場に上
場した。被告は，本来経営基盤の安定化を図るため，その敷地である本件
土地１，２の所有権を取得する予定であったが，大型アトラクションの建
設，大規模イベントの開催など活発な事業展開を予定しており，それらの
事業費と有利子負債の返済に多額の資金を投入しなければならず，保留地
を取得する資金的余裕はないとして，原告に対し，長期に亘る安定した使
用継続を希望し，平成１９年３月１４日付けで，同月２４日から同年６月
３０日までを使用期間とする市有地一時賃借申込書を提出した（甲３７）。
そこで，原告と被告は，本件土地１については同年３月２４日付けで同期
間について一時使用することを合意する旨の覚書（甲３６）及び本件土地
２について，市有地賃貸借契約書を取り交わした（甲３８）。さらに，被
告は，原告に対し，同年５月１５日付けで同年６月１日以降の事業用定期
借地の賃借申込書を提出し（甲３９），原告はこれを応諾した。（争いの
ない事実）
（３）被告は，原告以外にも民間地権者から，aのテーマパークの用地とし
て，２０筆の土地（甲６の１ないし２０）を賃借し，これを原告の本件各土
地と一体として使用収益している。aの事業用地は，すべて大阪市都市計画
事業e地区土地区画整理事業の対象となっており，平成１９年３月２３日に
換地処分の公告が行われた。（争いのない事実）
また，aの事業用地は全体で５４万００７４平方メートルであり，そのう
ち原告の土地が２０万４０４６平方メートルで，全体の約４０パーセントを
占め，民間地権者の土地が３３万６０２７平方メートルで，全体の約６０パ
ーセントを占めており，原告が被告に対し，最も広い範囲の土地を賃貸して
いる。（争いのない事実）
民間地権者と被告との賃貸借契約における賃料は，平成１０年の時点では，
一般定期借地権設定契約については，平成１３年４月１日から平成１８年３
月３１日まで１平方メートルにつき月額５００円，同年４月１日から１平方
メートルにつき月額８００円，事業用借地権設定契約については，平成１３
年３月３１日から５年間は１平方メートルにつき月額５００円，平成１８年
３月３１日からは月額８００円と合意されていたが，平成１８年９月頃，被
告がaの敷地の賃貸借契約に係る地代の減額を求めて大阪簡易裁判所に申し
立てた民事調停に基づき，被告と民間地権者のうち３社（u株式会社，v株式
会社，w株式会社）との間で，平成１８年４月１日から平成２３年３月３１
日までの地代について調停が成立し，その後，被告と民間地権者のうち他の
３社（x株式会社，y株式会社，f株式会社）との間でも合意がされ，６社の
平均月額地代は１平方メートルあたり５１６円となった。（争いのない事実，
弁論の全趣旨）
（４）原告の被告への経営参加及び融資等並びに被告の損益等について
ア原告の被告への資本参加等及びその解消
（ア）原告の被告に対する持株割合は，従前は２５パーセントで，筆頭
株主であったところ，平成１８年３月末時点で１３パーセント，平成１
９年３月末時点で９．３３パーセントと低下し，本件各土地の賃料の最
終合意の後である平成２０年３月末時点では９．２４パーセントと次第
に低下した後（甲７の１，８，９）（いずれも持株数は２０万株であっ
た。），平成２１年５月頃，原告が全ての株式を売却したことにより，
原告の被告に対する資本関係は完全に解消された。（争いのない事実）
（イ）原告は，当初から，職員を社長や従業員（最大時は１４名）とし
て被告に派遣しており，被告は原告の監理団体でもあったが，平成１８
年度末までに原告から被告への職員の出向は解消され，役員の派遣につ
いても平成１９年６月の株主総会により原告関係者が全て退任した。（争
いのない事実）
イ原告の被告に対する融資
原告は，被告の求めに応じて，平成１０年１２月の２０億円を始めとし
て，平成１７年１月６日までに合計１６０億円の融資を行い，利息の返済
期限の延長をしたほか（甲４０ないし５５），貸付金を協調融資の弁済に
劣後するとの取扱いをした（甲５６，５７）。（争いのない事実）
ウ被告の上場及び損益等
（ア）被告は，平成１９年３月１６日，東京証券取引所マザーズ市場に
上場した。（争いのない事実）
（イ）被告の損益は次のとおりであった。（争いのない事実，甲７の１
・２，８ないし９）
ⅰ平成１５年３月期（第９期）
営業損失５７億６４００万円
経常損失９４億３５００万円
当期純損失９３億１５００万円
ⅱ平成１６年３月期（第１０期）
営業損失１７億５１００万円
経常損失５０億６８００万円
当期純損失５２億０４００万円
ⅲ平成１７年３月期（第１１期）
営業利益７３００万円
経常損失３１億５１００万円
当期純損失５１億７２００万円
ⅳ平成１８年３月期（第１２期）
営業利益１４億９４００万円
経常損失５億８２００万円
当期純損失４６億３４００万円
ⅴ平成１９年３月期（第１３期）
営業利益７２億８３００万円
経常利益５２億７３００万円
当期純利益３７億９３００万円
ⅵ平成２０年３月期（第１４期）
営業利益８４億０２００万円
経常利益７０億２８００万円
当期純利益６７億６６００万円
ⅶ平成２１年３月期（第１５期）
営業利益８５億８６００万円
経常利益７９億３５００万円
当期純利益６９億９９００万円
（ウ）被告は，原告からの自立を目指し，平成１７年度において資本市
場からの資金調達をするべく，上場又は店頭市場への登録を目指すとの
方針をとることとした。他方，原告も，被告が上場を達成し，自立経営
していくことが可能となり，本件土地区画整理事業が終了するとともに，
被告に対する資本的関与を見直すこととし，平成２１年５月には出資し
ていた２０万株すべてを公開買付けにより売却し，また，被告に対する
融資１６０億円についても，その全額の返済を受けた。（争いのない事
実，弁論の全趣旨）
２当事者鑑定についての検討
（１）被告鑑定について
当事者鑑定のうち，被告鑑定は，平成２２年４月１日時点における適正賃
料は１平方メートルあたり３７２円であるとするが，被告鑑定は，新規賃料
を査定しており，本件賃貸借契約が継続中の賃貸借契約である以上，相当賃
料額が新規賃料相当額とならないことは明らかであるから，被告鑑定は，本
件とは前提を異にするものであって，採用できない。
（２）原告鑑定について
ア原告鑑定における期待利回りは，底地の還元利回り及び複合不動産の総
合還元利回りから土地の還元利回りを導き，これを期待利回りとするもの
であるところ，投資法人が投資対象として取得し，保有する不動産につい
ての還元利回りは，周辺地価相場より著しく高いのが通常であって，これ
を本件各土地の期待利回りの算定に用いることは適切ではないというべき
である。
イまた，原告鑑定は，公租公課に加えて，賃料改定時における調停や，訴
訟の際の弁護士費用や鑑定費用等を必要経費としているところ，当該費用
も管理費として，賃借人の負担とすることは不合理というべきである。
ウ差額配分法：利回り法：スライド法のウエイト付けについて，原告鑑定
は，従前，当事者間で決定された賃料が低廉であり，値上げ圧力が高く，
経済合理性に反する状態を可及的速やかに回復させるためにも，経済的な
観点から賃料改定の必要性を示唆する差額配分法に高い規範性が認められ
るとして，これを８５：７．５：７．５としている。
原告鑑定が，三手法による試算賃料のウエイト付けにあたり，差額配分
法に一定の比重を置くことは後記のとおり相当といえるが，従前当事者間
で決定された賃料が低廉であったことのみをもって差額配分法に８５パー
セントもの著しく大きなウェイトを置くことは衡平を欠くというべきであ
る。
（３）以上によれば，原告鑑定及び被告鑑定のいずれも採用できない。
３本件鑑定についての検討
本件鑑定は，当裁判所が選任した鑑定人が，原告にも被告にも偏することの
ない，中立かつ公正な立場から，その学識経験に基づいて鑑定評価を行ったも
のであり，その判断内容については基本的に信頼し得るものといえるが，当事
者の主張を踏まえ，その妥当性について検討する。
（１）試算賃料の算定手法について
ア被告は，本件鑑定の採用する積算法は，本件のように土地の基礎価格が
下落している場合にはそれを貸主・借主間に配分することになるため，利
回り法と比して賃借人に不利となるほか，必要経費の上昇等をすべて賃借
人の負担とすることとなるから，本件において採用するのは妥当ではない
と主張する。
イ不動産鑑定評価基準は，継続賃料評価について差額配分法，利回り法，
スライド法，賃貸事例比較法を例示列挙しているが，しかし，その四手法
は絶対的なものではなく，例示されている手法以外であっても，鑑定人の
裁量により，当該事案において適切と考えられるものを採用することを許
容するものというべきである。本件において鑑定人が採用した積算法は，
従前合意時点と価格時点間の基礎価格の変動に対応し，従前合意時点にお
ける賃貸借当事者間の合意の意思内容を実績利回りによって把握すること
を主旨とするものであるところ，継続賃料の算定方法として特に不当なも
のであることは窺えない。
また，被告の指摘する点は，積算法が継続賃料の算定方法として一般的
に合理性を有しないというのではなく，つまるところ，本件においてこれ
を採用すると被告に不利な算定結果となるというにすぎないから，本件鑑
定の算定方法が不当であることの根拠とはならない。しかも，丁鑑定人に
よる利回り法に基づく月額試算賃料は７７７９万円（１平方メートルあた
り約３８１円となる。）であって，本件鑑定における積算法による試算賃
料（月額７９０３万４０００円（１平方メートルあたり約３８７円とな
る。））に比して著しく低いとはいえず，実際の算定結果に照らしても，
積算法が賃借人にとって不当に不利な算定方法であるとはいえない。以上
によれば，被告の上記主張は，本件鑑定の内容が不当であることの根拠と
はならないというべきである。
ウよって，被告の上記主張は採用できない。
（３）基礎価格の算定について
ア補正割合の算出方法について
被告は，本件鑑定は，標準画地価格の算定において，各取引事例に基づ
き標準画地価格を試算するにあたって，地域格差につき，各補正割合を加
算して地域格差全体の補正割合を算定するという方法は，地域格差全体の
補正割合が無限大となり計算不能となる可能性があり，仮に計算が可能で
あっても，一つの項目の差が全体に与える影響が他の項目によるマイナス
要素の割合により不合理に左右されるなど，非常識な価格になり得るから，
算出方法として不合理であると主張する。
しかし，被告の主張は，一般的に各補正割合を加算する方法を採用した
場合に計算不能となるおそれがあるとするものにすぎず，実際には，本件
鑑定は計算不能に陥っていないのであるから，被告の上記主張は前提を欠
くというべきである。また，地域格差を考慮するにあたり，各補正割合を
加算する方式と相乗する方式のいずれを採用するかは，各補正割合の判定
と併せ，不動産鑑定士としての専門的知見及び経験則に基づく総合的な判
断として行われるものであって，単に各補正割合が積算されているとか，
結果的に算定額が他の鑑定に比して高額となっているとの面からとらえて
これを直ちに不当ということはできない。
よって，被告の上記主張は，本件鑑定の内容が不当であることの根拠と
なるものではない。
イ取引事例からの補正割合について
被告は，本件鑑定は，地域格差によって取引価格の２倍ないし３倍の比
準価格となるような多大な補正を必要とする取引事例のみを抽出し，これ
らにいずれも高い割合の補正を施しているとして，客観性が担保されてい
ないと主張する。
しかし，本件鑑定によれば，丁鑑定人は，平成２２年４月１日時点にお
いて，１万平方メートルの標準画地を想定の上，取引事例比較法を用いて
更地価格を求めることとし，その際，基準地価格を規準として求めた価格
（規準価格）との均衡にも留意したこと，そして，取引事例比較法によっ
て比準価格を求める際には，６つの取引事例地を採用した上で，事情補正，
時点修正，標準化補正及び地域格差による修正を行い，そのうち取引事情
の正常な５つの取引事例地の各試算値に２倍のウエイトを置いた加重平
均値を採用して，標準画地の比準価格を１平方メートルあたり１８万５０
００円と算定し，また，規準価格を求める際には，「此花（府)９－１」
を基準地として採用した上で，事情補正，時点修正，標準化補正及び地域
格差による補正を加えて，１平方メートルあたり１８万３０００円と算定
したこと，丁鑑定人は，上記比準価格につき，規準価格とも均衡を得てい
るとして適正妥当な価格と判断し，標準画地の更地価格を１平方メートル
あたり１８万５０００円と算定した上で，個別的増減価要因を検討して，
個別格差率を０．９２とし，これを標準画地の更地価格に乗じて，基礎価
格を算定したことが認められる。
本件鑑定に係る上記基礎価格の算定過程は，合理性を有するものといえ，
被告指摘の基準地の選択の点も，前記のとおり，地域格差による補正が加
えられているといえるから，被告の上記主張は採用できない。
ウ規模過大減価について
被告は，本件鑑定は，中間画地として１万平方メートルの土地を設定し
て比準価格を算定しながら，個別格差率について規模過大減価を１０パー
セントに留めているのは不当であり，本件各土地は一体のa敷地の一部と
して捉えられるべきである以上，２０パーセント程度の減価を施すことが
妥当であると主張する。
しかし，本件鑑定は，本件各土地が二方路画地であることから単独で評
価対象としており，a全体敷地の一部として評価するという手法を採用し
ていないのであるから，被告の主張は本件鑑定とは前提を異にするものと
いうべきであるし，取引事例や公的ポイントの規模との関係で規模要因格
差を考慮するに際し本件鑑定が施した減価が不相当であることも窺えな
い。また，規模過大減価に関し，原告鑑定は，aの敷地の全体について，
最有効使用は大規模テーマパークの敷地としての利用であることを理由に
規模過大減価は必要ないとしており，かかる減価が一切必要ないとする点
では相当とはいえないものの，原告鑑定の見解にも一定程度合理性がある
と認められるから，仮に，本件各土地をaの他の敷地と一体として把握す
るとの手法によったとしても，１０パーセントを超える減価が必要とまで
は認められないというべきである。
したがって，被告の上記主張は採用できない。
（３）各評価手法のウエイト付けについて
ア原告は，本件鑑定が，従前賃料である１平方メートルあたり月額３８８
円を設定した際の基礎価格について，原告鑑定と同様，著しく保守的に査
定されていたとする以上は，従前賃料についても著しく低位であったとの
評価をすべきであり，試算賃料を求めた三手法のうち，差額配分法による
試算賃料に著しく大きなウエイトを置くべきであったと主張する。
他方，被告は，本件鑑定が差額配分法のウエイトを大きくした理由とし
て，①民間地権者との賃料に関する経緯を無視して民有地との平均賃料の
乖離を重視していること及び②大阪市有地で進捗中の新エリアすなわちq
エリアは平成２２年４月時点には構想さえないにもかかわらず，新エリア
開設に伴う契約当事者間の信頼関係の強化を考慮している点は不合理であ
って，現行賃料を合意した後に賃料の増額要因となるような経済事情の変
動がないことを考慮し，急激な賃料増額の負担を求める結果となる差額配
分法の偏重を排斥し，ウエイト付けについては三手法を均等とするべきと
主張する。
イ被告の指摘する点のうち，本件鑑定が新エリア開設を考慮している点に
ついては，確かに，平成２２年４月１日の時点では，いまだ新エリアの開
設について具体的な構想がされていたとは認められないから，かかる事情
を前提として考慮することは適当とは認められない。また，民間地権者と
の賃料差額についても，そのこと自体は，従前賃料の合意の際にも存した
事情であり，直ちにこれを増額を基礎付ける事情として考慮することまで
はできない（なお，念のためにいえば，被告は，本件鑑定の「従来保守的
に算定されてきた基礎価格により地代が若干低位に設定されていたことを
改善するために」との表現をとらえて，契約締結時や地代改定時にされた
地代額の合意内容に対する介入であって不当であるなどとも主張するが，
上記部分は，三手法のウエイト付けにあたり，従前の経緯，衡平等の観点
に照らし，賃料改定の方向に働く差額配分法の規範性が高いとの趣旨で述
べたものにすぎないと解されるから，被告の批判はあたらない。ただし，
三手法によるウエイト付けに関する当裁判所の判断過程が本件鑑定と異な
ることは後記のとおりである。）。
ウ（ア）しかしながら，原告が被告の主要株主であったこと，そして，原
告と被告が，従前賃料の合意に至るまで，被告の経営状態や原告の持株
割合を理由として賃料額を変動させてきたことは前記認定のとおりであ
り，原告と被告との間においては，本件各賃貸借契約の当初より，これ
らの事情を賃料算定の基礎事情とすることが合意され，又は前提とされ
ていたと認めるのが相当である。
また，被告が，平成１７年文書において，平成１８年度以降は平成１
７年度に比べ減価償却費が大きく減少し，平成１８年度の最終損益も黒
字を達成できるとして，平成１８年度以降の使用料については民間地権
者にかかる賃料と均衡を保つことができるよう最大限の努力をする旨約
しているのも，原告が上記のとおり被告の主要株主であることから，被
告の経営状態に配慮して，賃料を減額しているところ，平成１８年度以
降の賃料については，被告の財務内容の改善を見込んで，その後の賃料
合意においては民間地権者に対する賃料（当時は１平方メートルあたり
５００円）との均衡を保つようにすることを予定していたものと認めら
れる。
（イ）そこで，本件各賃貸借契約に係る賃料の最終合意（本件土地１及
び本件土地２につき平成１９年６月１日，本件土地３及び本件土地４に
つき平成１８年４月１日）の前後の事情について検討すると，前記認定
のとおり，平成１８年度末までに原告から被告への職員の出向は解消さ
れ，役員についても，平成１９年６月の株主総会により原告関係者は全
て退任し，その後は，原告の関与を離れ，新たな経営陣によって経営が
されることになった。また，原告の持株割合についても，従前，２５パ
ーセントであったものが，平成１７年８月のpグループに対する２００
億円の優先株式の発行を経て，平成１８年３月末時点で１３パーセント，
平成１９年３月末時点で９．３３パーセントと低下していった。そして，
その後，同持株割合は，平成２０年３月末時点で９．２４パーセントと
若干低下したものの，なお相当程度維持されていたが，平成２１年５月
頃，原告が保有株式２０万株の全てを売却したことにより（また，同時
期に被告に対する融資１６０億円の全額が返済された。），原告の被告
に対する資本関係及び経営への関与は完全に解消された。
（ウ）また，被告の損益については，従前は営業損益，経常損益とも赤
字であったものが，平成１７年３月期に営業損益が黒字に転じ，平成１
８年度も黒字を達成し又はその見込みであったことから，最終合意時点
においては，減額されていた本件各土地の賃料を当初の合意賃料額（１
平方メートル当たり月額３８８円）に増額したものと認められ，さらに，
被告は，平成１８年３月期は営業損益が黒字，平成１９年３月期以降は，
営業損益及び経常損益ともに継続的に５０億円以上の黒字を計上してい
たことは前記認定のとおりである。
（エ）以上の事情に照らせば，原告と被告が，本件各賃貸借契約の賃料
の最終合意の時点において，民間地権者の賃料との間に差額が存在する
ことを認識しながら，民間地権者との賃料との均衡を保つまでには至ら
ず，当初の合意賃料額に戻すにとどまったことについては，被告の損益
が黒字化して間もないとの事情も存したものと認められる。
そして，前記認定のとおり，その後も被告の損益が黒字を継続し，安
定的な経営が可能となったこと，平成２１年５月時点で原告が被告の株
式を全て売却し，原告の被告に対する資本関係及び経営への関与が完全
に解消されたことに照らすと，本件各賃貸借契約に係る賃料について，
民間地権者の賃料額との間で顕著に低く定める事情は基本的に消滅した
ものと認められる。そして，平成２２年４月１日時点において，原告に
対する増額請求前の賃料は１平方メートルあたり３８８円であるのに対
し，民間地権者に対する賃料は１平方メートルあたり５１６円というよ
うに約１．３３倍に達していたところ，本件各賃貸借契約に係る賃料の
合意に関する経緯等に照らせば，原告の賃料増額請求の当否等を検討す
るにあたり，最終合意後，民間地権者に対する賃料と原告に対する賃料
の差を設けるべき事情（ただし，後記のとおりのa事業の公共性等への
考慮を除く。）が消滅したとの点を考慮すべきものと認められる（なお，
民間地権者の賃料については，平成１０年時点で既に平成１８年４月以
降１平方メートルあたり８００円に増額することが合意されていたとこ
ろ，同年９月頃の民事調停等により同年４月に遡って平均して５１６円
となったことが認められるが，原告と被告が民間地権者に対する賃料を
減額することにより均衡を保つことを考えていたとは認められないし，
平成２２年４月１日の時点において賃料の差額が存在することに変わり
はない以上，上記認定は左右されない。）。
（オ）他方において，被告によるaの事業が原告の誘致によって開始さ
れ，本件土地区画整理事業の一環として行われたものであるなど，公共
性，公益性を有し，また，大阪市を含む関西圏の経済に一定の貢献をし
ていることは認められる（乙１６，１７，１９）。
しかしながら，原告と被告は，本件各賃貸借契約の賃料について合意
するに際しては，そうした事情を認識しつつ，その後の賃料合意におい
ては民間地権者に対する賃料との均衡を保つようにすることを予定して
いたと認められるから，上記の点は前記認定を左右しない。したがって，
上記の事情によって民間賃料との差額が正当化されるとの被告の主張は
理由がない。
もっとも，従前の賃料に関する合意について，aの事業の公共性や地
域経済への貢献等が考慮された面があることもまた否定はできないので
あって，民間地権者との賃料額の差が原告が被告の主要株主であること
や被告の経営状態のみを理由とするものと認めるには足りないから，原
告に対する賃料を民間地権者に対する賃料と同一額にすべきであるとま
ではいえない。したがって，民間地権者に対する賃料と同一額にすべき
との原告の主張もまた理由がない。
エ以上諸般の事情を総合すれば，本件鑑定が，差額配分法，スライド法及
び積算法のウエイト付けにあたり，差額配分法に一定の重点を置き，各方
式による試算賃料を２：１：１の割合で考慮したのは，結論において相当
と認められる。
（４）なお，原告は，周辺土地の固定資産税及び都市計画税の上昇自体によ
って賃料増額が基礎づけられるとも主張するが，原告の所有する本件各土地
についてはこれら市町村税は賦課されないから，この点自体によって賃料増
額が基礎づけられることにはならない。
そして，原告及び被告の主張するその余の点は，本件鑑定の合理性を否定
するに足りるものではないと認められる。
（５）以上によれば，平成２２年４月１日時点での継続実質賃料を総額９０
１５万４０００円（１平方メートルあたり約４４２円となる。）と算定した
本件鑑定の結論は相当と認められる。
４まとめ
（１）以上によれば，現行賃料は平成２２年４月１日時点において不相当と
なっており，同時点における本件各土地の適正賃料は，本件鑑定により示さ
れた鑑定評価額月額総額９０１５万４０００円と認めるのが相当である。
（２）そうすると，原告の請求は，平成２２年４月１日時点の賃料について，
本件土地１は月額７５９４円０２５５円，本件土地２は月額６７９万７２７
１円，本件土地３は月額４５４万４５１０円，本件土地４は月額２８７万１
９６４円であることの確認を求める限度で理由があり，その余の請求及び被
告の反訴請求は理由がない。
５よって，原告の本訴請求を上記の限度で認容し，その余の本訴請求及び被告
の反訴請求を棄却することとして，主文のとおり判決する。
大阪地方裁判所第２５民事部
裁判長裁判官長谷部幸弥
裁判官松本武人
裁判官伊藤圭子

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