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　　　　　　　　　　主　　　　　　　　　文
　１　被告は，原告に対し，金１億２１４０万８６５２円及びこれに対する平成１４年１月２３日
から支払済みまで年５分の割合による金員を支払え。
　２　原告のその余の請求を棄却する。
　３　訴訟費用は，これを５分し，その２を原告の，その余を被告の各負担とする。
　４　この判決は，１項に限り仮に執行することができる。
　　　　　　　　　　事　実　及　び　理　由
第１　当事者の求めた裁判
　１　請求の趣旨
(1)　被告は，原告に対し，３億５２５２万８６８４円及びこれに対する平成１４年１月２３
日（訴状送達の日の翌日）から支払済みまで年５分の割合による金員を支払え。
(2)　訴訟費用は，被告の負担とする。
(3)　仮執行宣言
　２　請求の趣旨に対する答弁
(1)　原告の請求を棄却する。
(2)　訴訟費用は，原告の負担とする。
第２　事案の概要
　１　本件は，原告が，被告の従業員の株式の無断取引等により生じた損害等につき，同
従業員の使用者である被告に対し，債務不履行責任又は使用者責任に基づいてそ
の賠償を求めている事案である。　
　２　前提となる事実（争いのない事実）
　(1)　原告は，主としてゴルフ練習場，レストラン等を経営する株式会社Ａの代表取締役
に就任している者である。
(2)　被告は，有価証券の売買等の媒介，取次及び代理等の証券業を営む証券会社
である。
(3)　Ｂは，被告Ｃ支店に勤務していた被告従業員であった。
(4)　原告は，平成１０年１２月ころ被告に対し，株式の総合取引を申込み，Ｃ支店に口
座（以下「本件口座」という。）を設けて，Ｂを通じて，同月から株式の現物取引，信
用取引及び公募株の取引を行っていた。
(5)　被告は，原告との継続的証券取引の基本契約に基づいて，原告の指示により取
次業務の受託者として委託者たる原告の指示に忠実に従う義務を負っていた（以
下「本件義務」という。）。
　３　争点及び争点に関する当事者の主張
(1)　株式等の無断取引及び指示違反の有無
　ア　原告
　　(ア)　Ｂは，原告から指示がないにも拘わらず，原告に無断で，原告の名義及び計
算で，別紙無断売買一覧表（表１）（以下「表１」という。）記載のとおり，株式の
売り及び買いを行い，その結果生じた手数料，利息及び売買差益等に相当す
る金員を本件口座から引き落とし（以下「本件無断取引」という。），よって，表
１記載のとおり，合計１億１９５７万１３９８円の損害を与えた。
(イ)　Ｂは，原告から原告保有の株式を売却代金を定めて，売却するよう指示さ
れていたにも拘わらず，別紙売却指示違反の売却一覧表（表２）（以下「表２」
という。）記載のとおり，原告の指示に違反した売却を行い，その結果生じた手
数料，利息及び売買差益等に相当する金員を本件口座から引き落とし，さら
に，原告の指示とおり売却していれば得られたであろう利益を得られなくし，も
って，原告に表２記載のとおり，合計５７４８万２５８６円の損害を与え，さらに，
別紙売却指示違反の不売却一覧表（表３）（以下「表３」という。）記載のとお
り，原告の指示を無視して株式の売却を行わず，その結果原告の指示通り売
却していれば得られたであろう利益を得られなくし，もって，表３記載のとおり
合計１６４４万９４００円の損害を与えた（以下，表２記載の売却行為及び表３
記載の不売却行為を併せて「本件指示違反取引１」という。）。
(ウ)　Ｂは，原告から，買付代金及び売却代金を定めて，株式の買付・売却をす
るよう指示されたにも拘わらず，別紙買付・売却指示違反の不買付・不売却一
覧表（表４）（以下「表４」という。）記載のとおり，原告の指示を無視して公募株
の新規買付・売却，信用取引を行わず（以下「本件指示違反取引２」という。），
その結果，原告の指示とおりの買付，売却をしていれば得られたであろ売買
益を得られなくし，もって，表４記載のとおり合計１億７１８１万０３００円の損害
を与えた。
(エ)　被告は，本件義務を負っているところ，被告の履行補助者であるＢは，原告
からの注文を受けずに本件無断取引を，また，原告から具体的な指示があっ
たにも拘わらず，本件指示違反取引１及び２を行ったものであって，Ｂが上記
(ア)ないし(ウ)の原告の損害を賠償すべき義務があり，債務不履行に基づいて
損害の賠償を，又は，Ｂの上記(ア)ないし(ウ)の各行為が被告の事業の執行と
してなされた違法なものであるから，Ｂの雇用者として民法７１５条によって，そ
の損害を賠償すべき義務がある。
(オ)　被告から確認書が原告に送られてきたものの，原告は日頃から被告担当
者に対し口頭で指示，確認を行っていたことから，確認書による確認の必要性
を認めず，さらに，天下の被告の担当者が不正を行っているなど思いもよらな
かったことから，確認書の内容の確認を行わなかった。しかし，原告は，Ｂの
執拗な要請に基づいて確認書を被告に送り返すことになったものである。ま
た，原告は，Ｂの要請に基づいて，Ｂに確認書を直接交付したこともある。この
ように，原告からの確認書の返送をもって原告が本件無断取引及び本件指示
違反取引１を承諾したとはいえない。
(カ)　本件指示違反取引２のうち，公募株については，Ｂの勧めによるものであっ
て，Ｂを通じて原告主張の公募株の買付及び売却を行い，その確認をしてい
る。また，公募株の取引の限度の口数は，被告内部の問題に過ぎず，公募株
は大量に発行され，被告も大量に公募株の取引を行っている。
　　　イ　被告
(ア)　被告の認否は，表１ないし４の被告の認否欄記載のとおりである。
　　　　　　信用による現引きとは，信用取引｛なお，信用取引とは，資金や株券を借りて株
式の売買を行う取引であり，投資家は証拠金あるいは証券を担保に資金を借
り入れて株式を購入する（信用買いまたは空買い）かあるいは株券を借りて株
式を売却するものであり，返済期限が決められており，それまでに必ず決済し
なければならない。信用買いの場合には購入代金を払って株券を引き取るも
のを現引きという。｝の場合には，決済日が到来すれば，原告の指示がなくと
も当然その日に決済されることを意味するものである。
　　　　　　なお，原告は，表１の１(6)の株について，本件指示違反取引２においても主張を
しており，二重に損害を評価している。
　　　　(イ)　原告は，本件無断取引及び本件指示違反取引１について，下記のとおり，追
認ないし事後承諾をしていた。
　　　すなわち，被告は，原告に対し，被告の総務部門から，本件無断取引及び本
件指示違反取引１の都度，取引報告書を送付し，毎月月末日現在の残高照
会を行っていた。原告は，これら取引報告書の内容を確認すれば，自ら注文し
た取引が正確に執行されているか否か，自ら注文していない取引が行われて
いないかを知ることができた。しかし，原告は，これら取引報告書が送付されて
いるにも拘わらず，一切クレームをつけてきたこともない。
　　　そもそも証券会社が営業担当者とは別ルートから取引報告書を送付し，残高
照会を行っている意味は，営業担当者が介在しない形で本人の意思を確認
し，営業担当者の不正行為をチェックするためのものであるから，これら取引
報告書に異議の申出をしなかったことは事前であれ，事後であれ，当該取引
が本人の意思に基づいて行われた正常な取引であったと認められるべきであ
る。
(ウ)　公募株の場合に，原告主張のような大量の応募受付はおよそ成立し得な
い。
　　一末端営業社員が担当する一顧客のために，数量限定された人気商品の割
当てがどの程度可能となるか，当該支店への割当量を全部傾注するとか，あ
まつさえ他の部店への割当を引き剥がしてまで割当を行うことがあり得ないこ
とは社会通念上自明であり，株取引のベテランである原告も容易に予測して
いたことである。
　　(2)　損害
　　　ア　原告
　　　　(ア)　本件無断売買，本件指示違反取引１及び２により，原告は，合計３億６５３１万
３６８４円の損害を被った。
　　　　(イ)その後，原告は，平成１４年６月２０日，被告から，表１の１(17)のＤ電機５０００
株（１株５１３円で２５６万５０００円），表２の１(4)のＥ電話２０株（１株５０万６００
０円で１０１２万円）及び表３の１のＦ通信１００株（１株１０００円で１０万円）の
返還を受け，その結果上記株式売却代金１２７８万５０００円の返済を受けてい
るので，前記損害額から上記売却代金を控除する。
　　　　(ウ)　よって，原告の損害は，３億５２５２万８６８４円となった。
　　　イ　被告
　　　　(ア)　原告主張のうち，Ｂが原告の指示に従わずに売却したものものについては，株
券の現物返還を求めるか，当該株券の現在価格での代償を求めるべきであ
る。そして，Ｂが，原告の指示に従わずに売却した株式については，原告が
保有しているはずのものとすれば，それらの銘柄のほとんどが値下がりしてい
るため，売却価格が現在価格を上回るものが少なくなく，現時点ではむしろＢ
の売却によって，原告の損害を回避できた面は否定できない。
　　　　(イ)　表１について，１(1)及び(2)は無断取引ではないこと，(11)は，平成１３年１１月２
９日及び平成１４年７月１５日の売却により１４７３万４２５０円を取得しているこ
と，(17)について配当調整金１万６０００円を取得していること，２(1)ないし(3)に
ついて配当調整金１万２０００円を取得していること，(4)及び(5)について配当
調整金５万７６００円を取得していること，(25)及び(26)について配当調整金８０
００円を取得していること，(27)の正確な買付代金は３０２１万９７８０円で，売却
代金は２５６３万４６１５円であり，配当調整金６万４０００円を取得しているこ
と，(28)の正確な買付代金は７１０万９９１３円，売却代金は３９０万３６７２円で
あり，配当調整金２万８０００円を取得している。
　　　　　　以上により，表１については，１(1)の損害額２０９８万５７７４円，(2)の損害額４３３
万９０５７円，(11)の売却代金１４７３万４２５０円，配当調整金として(17)につき
１万６０００円，２(1)ないし(3)につき１万２０００円，(4)及び(5)につき５万７６００
円，(25)及び(26)につき８０００円，(27)につき６万４０００円，(28)につき２万８００
０円の合計４０２４万４６８１円を損害額から控除すべきである。
　　　　(ウ)　表２について，手数料等の経費として，１(1)につき１５万７２９２円を，(2)及び(3)
につき７３万５７５６円，２(1)につき２１万０１８５円（なお，原告はこの取引に関
して配当調整金１万２０００円を受領している。）を控除すべきである。
　　　　　　なお，２(2)ないし(5)の売却指示は，存在しないし，仮に存在したとしても，売却で
きなかった。
　　　　　　したがって，原告の表２の損害額から，１５２３万０８８１円を控除すべきである。
（経費として１(1)の１５万７２９２円，(2)及び(3)の７３万５７５６円，２(1)の２１万０
１８５円，(2)ないし(5)の損害合計１４１１万５６４８円と２(1)の配当調整金１万２
０００円の合計）
　　　　(エ)　表３について，２の各株取引は，既に表１の１(2)で主張しているものと同一であ
る。したがって，表３の損害額から２の取引による損害合計２１７万円を控除す
べきである。
　(オ)　表４について，手数料等の経費として，２(1)につき２０万０５７１円，(2)につき１２
万２６７１円，(3)ないし(18)につき４３万７０３１円を要している。また，(19)ない
し(24)の取引は原告の指示内容が不明であることから，売却指示がなされたと
はいえない。
　　　　　　したがって，原告の表４の損害額から合計７３５９万０２７３円（上記手数料等の
経費合計７６万０２７３円及び(19)ないし(24)の損害合計７２８３万円の合計を控
除すべきである。また，公募株の損害額合計９２６８万３３００円を控除すべき
である。
　　(3)　過失相殺
　　　ア　原告
　　　　　本件無断取引は，Ｂの巧妙な手法により，原告を信用させ，その信頼を利用して
なされたものであって，加害者がＢ，被害者が原告であることは明白である。ま
た，原告は，Ｂから口頭で報告を受けていたのであって，このような原告の取引
の確認方法には何ら問題がない。さらに，Ｂは，原告に無断売買の報告をしてい
ないのであるから，原告には確認の問題が発生せず，原告の過失は問題となら
ない。そもそも，Ｂがなした無断売買は，原告の委託がないのであるから，報告
書とか回答書は意味がない。また，被告から一方的に原告に送付される報告
書，回答書は，本来，被告のためではなく，顧客すなわち原告の保護のために存
するものであり，それを盾にして被告担当者の不正行為によって被った原告の損
害を軽減するようなことはクリーンハンドの原則に反する。
イ　被告
　　被告は，前記(1)のイ(イ)記載のとおり，原告に対し，被告の総務部門から，本件
無断取引及び本件指示違反取引１の行為の都度取引報告書を送付し，毎月月
末現在の残高照会を行っていた。原告は，これら書類の内容を確認すれば，自
ら注文した取引が正確に執行されているか否か，自ら注文していない取引が行
われていたか否かを知ることができ，Ｂの多数回に及ぶ不正行為を防止すること
ができた。また，顧客にも証券会社の反面調査に協力する義務のあることは当
然であり，原告は，取引報告書や残高照会の明細書に十分目を通すという僅か
な努力を怠り，その結果，被告の調査を不十分なものに終わらせたのであって，
原告の過失は極めて大きく，相当程度の過失相殺が行われるべきである。
第３　裁判所の判断
　１　争点１（無断取引及び指示違反の有無）
(1)　甲１ないし３号証（枝番を含む，以下同じ），乙１ないし３号証，証人Ｂの証言，原告
本人尋問の結果及び弁論の全趣旨によれば，次の事実が認められる。
　　　ア　原告は，２５年ないし３０年前ころから，株式の取引を行っていた。当時，原告は，
地場の証券会社と取引を行っていた。その際，原告は，株式の銘柄，売買の時
期，値段を決めて証券会社に対し株の売買を指示し，取引の後には必ず，電話
で報告を受け，株式の取引のために開設していた預金口座の残高を確認してい
た。
イ　原告は，平成１０年夏ころ，被告からのダイレクトメールを受け取り，Ｂから勧誘
を受けて，同年１２月に初めてＣ支店を通じて株取引を行うことになり，同月３日
には株取引の資金のための本件口座を被告において開設し，証拠金などを納め
た。原告とＣ支店との取引は，同月７日に行われたＧシステムの新規発行転換社
債の購入が始めてであった。その後，原告は，平成１１年３月３日に信用取引口
座を開設し，信用取引を始めるようになった。原告は，従前どおり，株の銘柄，売
買の時期及び値段を決めてＢに株の売買を指示していた。また，原告は，取引を
指示した直後には，必ずＢから取引の内容の報告を受けていた。さらに，原告
は，株の値動きを細かく観察し，株の取引を細かく管理し，損をできるだけ出さな
いように気を配っていた。なお，原告は，短期売買で利ざやを稼ぐというタイプ
で，概ね値下がりした銘柄を買って，値上がりするのを待って売りに出るというこ
とをしていた。
ウ　その後，原告は，Ｂが勧めた株式の価格が上昇したことや，Ｂが勧めた取引が
原告の判断と一致することも多くなったこと，Ｂの応対から，次第にＢを信用する
ようになり，一時期は，自分の子のようにかわいがり，原告が経営する会社に勤
務するよう勧めたり，自身の娘の結婚相手とも考えていたことがあった。しかし，
原告は，銘柄を決めたうえで，取引価格について多少の幅を持たせた形でＢに
株取引を任せることがあったものの，大半が自身で指示し，買った株の値段，残
高も確認していた。
エ　Ｂは，平成１２年４月２１日，原告が注目していたＨ株が１万６１００円の高値を
付けたことから，平成１１年１１月２５日に信用取引で買い建てしていた１０００株
の売却を勧めようと電話連絡したが，原告が，ゴルフの公式戦への出席のため
か連絡できず，売却する機会を逸し，その後，連絡の付いた原告から，売却して
くれればよかったのにと言われた。Ｂは，その後も，原告がゴルフ中などで連絡
できず，迅速に処理することができないことあったが，たまたま連絡がつくような
機会に，原告から，自分の判断による取引も許しているような発言がなされるよ
うになった。そのころから，Ｂは，原告が，自分の言っていることを信用してもらっ
ているのだと感じるようになり，原告も株取引について細かく確認することが少な
くなり，Ｂの説明をそのまま信じるようになっていた。
オ　Ｂは，平成１１年１１月２５日に信用取引で買い付けたＨ株１０００株とＩの株３００
０株について，原告から売却注文を受けたものの，直ちに市場に流すのを失念
し，売却時期を逸してしまい，その後，執行することができずにいたが，同銘柄
が，平成１２年５月２５日，信用取引における返済期日となっていたので，原告に
その旨を言わずに決済した。そのため，Ｂは，原告に７３７万９０３１円の損害を
被らせることになり，その穴埋めのために，利益を上げようとして原告に無断で
利益が上がりそうだと思った銘柄について株取引を行うようになった。なお，Ｂ
は，そのような無断取引においても利益が上がった取引については，原告に報
告していたが，損が発生した取引ついては，一切報告することはなかった。また，
Ｂは，原告の指示があった株についても指示どおりの取引を行わなかったが，指
示どおり取引を行ったと原告に報告していた。
カ　また，Ｂは，原告の損害を解消させるための取引のための資金の捻出を考え，
公募・売出株式について一顧客に購入できない限度額以上の株式数を原告に
購入するよう勧めて，原告から表４記載のとおりの注文を受けたが，それらの公
募株等を購入することはなかった。なお，Ｂは，本件口座から私的に資金を流用
することはなく，全て原告名義の株取引に流用していた。　
キ　被告は，担当者が指示した取引注文に従って，取引内容を記載した取引報告
書を作成し，取引の都度，その時点での本件口座の残高証明とともに，総務課
から原告宛にＢを通じて又は郵送で送付していた。
しかしながら，原告は，取引報告書の内容がＢが日頃説明している内容と同
一であるとの説明を信じて，特に内容を確認することなく，取引報告書に署名し，
押捺をして，Ｂに交付するか，被告に送り返していた。取引報告書の内容は，回
答書部分に残高と保証金・証拠金の残高，保護預り口の残高が記載され，保護
預り口の残高には，取引の種類，銘柄，数量，保証金等が記載され，信用取引
については，約定日及び約定単価，さらには最終決済期日又は決済約定日の
記載がなされており，一読すれば，内容が分かる明確なものであった。
ク　Ｂは，平成１３年６月１９日にシンガポールへの転勤を命じられ，そのころ原告に
転勤の挨拶と，残高確認書に署名を受けた。同月１４日時点での本件口座の残
高は，２６７万２６５４円となっていた。なお，Ｂは，同年７月以降は，原告との取引
に関与していなかった。
ケ　その後，原告は，同年５月か６月ころに，ＢからＪ電機の公募株の取引を勧めら
れ，そのために韓国に事前に送金するよう言われ，約２億ないし２億５０００万円
を送金した旨報告を受け，本件口座の当時の残高が約４億円であると聞かされ
ていたが，Ｂの後任者から，知らない株式の銘柄の取引の話を受けたことや，本
件口座の残高を確認したところ，４億円もないとの説明を受けたことで，Ｂに対し
不審を抱き，被告に確認したところ，平成１３年７月３日本件無断取引が発覚し
た。以後，原告は，被告とＢの本件無断取引及び本件指示違反取引１，２を巡っ
て交渉をした。　
　(2)　なお，原告は，表３の２の取引については，原告の指示違反でないことを認めた。
　　(3)　以上の事実，甲１ないし５号証，乙１，３号証及び前掲証人Ｂの証言によれば，
　　　ア　表１の１(1)の買付は，もともと原告の指示により平成１２年１月１９日，同年２月９
日，同月１０日に各１０００株つづ購入したものを表１の１(1)の各買付の日に信用
取引の返済期日が到来したことから，現引きしたものであって，さらに，その後返
済期日が到来して売却したものであること，表１の１(2)の買付は，指示を受けて
いないことから無断取引であったが，返済期日が到来したので，現引きしたもの
であること，表１の１(6)及び２(1)ないし(3)の各買付分は，原告の指示によるもの
であるが，売却は，原告の指示があったものの，売却する時期を失し，原告の指
示を受けることなく返済期日に売却したものであること，表１の２(6)及び(7)の買
付は無断で行い，原告の指示により売却し，表１の２(27)の取引は，Ｂが平成１３
年５月１８日１株５９７０円で信用買いした後，返済期日が到来し，被告が原告に
通知して同年１１月１６日１株５９７０円で現引きし本件口座から３０２１万９７８０
円を引き出し，同月２２日１株５１６０円で売却して，２５６３万４６１５円を，同月２６
日配当調整金として６万４０００円をそれぞれ本件口座に入金し，その結果売却
損として４５２万１１６５円を計上していたこと，表１の２(28)の取引は，Ｂが同年５
月２２日１株１４００円で信用買いした後，返済期日が到来し，同年１１月２２日１
株１４００円で現引きし，７１０万９９１３円を本件口座から引き出し，同月２９日１
株７８８円で売却して３９０万３６７２円を，同年１２月１９日配当調整金として２万８
０００円をそれぞれ本件口座に入金し，その結果売却損として３１７万８２４１円を
計上していたこと，
　　　イ　表３の２(1)ないし(3)は，表１の１(2)の取引と同じものであることから，原告の指示
違反による取引とはならず，表１の無断売買として取り扱うべきものであること，
　　　ウ　表２（１(4)を除く），表３の１及び表４の取引は，原告の指示に違反したものである
こと
　　　が認められる。
　　(4)　以上の(1)ないし(3)認定事実からは，Ｂは，本件義務に違反して，表１の１の各取引
のうち(1)の買付，(3)の売却，(6)の買付，(12)，(24)，(25)の各売却，２の(1)ないし(3)
の各買付，(6)及び(7)の各売却，(27)及び(28)の各売却以外の取引を無断で行い，
表２の１(4)を除く取引及び表３の１の取引をいずれも原告の指示に反して行い，表
４の取引については指示通りの買付及び売却を行わなかったものと判断すべきで
ある。その結果，Ｂは，原告が被った損害について賠償すべき義務があるところ，
被告は，Ｂの雇用者としてＢが業務の執行につきなした上記行為について民法７１
５条に基づいて原告の損害を賠償すべき義務がある。
(5)　なお，原告は，表２の１(4)の取引について，買い付けた６７株の株式をその内４７
株を１０３万円になった時に売却するよう指示し，さらに６７株を１０３万円となったら
売却し，９４万円になったら買い戻すよう指示したというが，原告の指示内容が不明
であって，原告の指示があったとはいえない。
(6)　被告は，Ｂが事後に原告から承諾を受けていたと主張する取引があり，乙３号証
にはその主張に沿う旨の記述がなされているが，他方で，証人Ｂは，証人尋問にお
いて，原告に激怒されることから，損を出した取引については，原告に一切報告し
ていないと証言していることからして，本件無断取引により原告に損を生じさせてお
り，Ｂが，原告から事後に承諾を得ていたと認めることはできない。
(7)　被告は，信用取引においては，期限が到来したら決済される制度であり，そのよ
うな決済がなされた取引については，無断とはいえない旨の主張をするが，信用取
引による買付が原告の指示によるものであれば，約定に従った決済方法がなされ
たとしても，そのような決済方法は，原告の指示によるものと判断することは適切で
あるが，原告の指示によらずに買付された株については，原告は，約定の存在を
知らないのであるから，原告の意思による決済と判断することはできない。
　　(8)　なお補足するに，表１の１のうち(3)，(12)，(24)，(25)の各売却分，２の(27)，(28)の各
売却分は，本件取引が発覚した後に被告において，処理されたものであるが，それ
ら取引の当初の買付がいずれも，原告に無断でなされたものであるであることか
ら，それら処理が自己の意思に基づくものであることを承認したうえでなされたもの
ではないので，原告の意思に基づくものであると判断するのは相当ではない。従っ
て，これら取引は，無断取引と判断する。
(9)　さらに，被告は，原告に対し，取引報告書を交付して取引内容等の確認をしても
らっており，その確認行為をもって原告から，無断でなされた取引についても承諾
がなされたと主張する。しかしながら，無断売買においては，原告は被告との間で
委託関係にないことから，取引報告書の内容を確認すべき義務を負っていない以
上取引報告書に署名押印したとしてもそのことだけをもって，当該無断売買に対し
追認がなされたと判断するのは相当ではない。よって，被告の上記主張は当裁判
所の採用するところではない。
　２　損害
　　(1)　甲１，２，当事者間に争いのない事実及び乙１号証によれば，原告の損害は，表１
ないし４の裁判所認定額合計２億０２３４万７７５４円となる。
　　(2)　なお，個々の取引について補足して説明する。
　　　ア　表１の１(1)の取引については，同記載の買付は原告の指示によるものであり，返
済期日が到来したことから，現引きした上売却したものであること，１(6)，２(1)な
いし(3)の各取引は，各買付が原告の指示に基づくものであるが，売却を無断で
行ったことから，原告ら指示したであろう時期に売却しなかったものであるから，
これら取引は，結局原告の指示違反であると解すべきところ，この取引の損害と
は，原告が指示したときに売却した場合と実際に売却した時との株式の価格の
差額すべきであるが，これを認めるに足りる証拠がないことから，原告主張の売
却損が原告の損害であると判断することは相当ではない。また，表１の２(6)及
び(7)の取引の内，買付については無断で行ったものであるが，原告の指示によ
り売却していることから，原告が，その買付取引を追認したものと判断するのが
相当であるから，上記各取引について損害はない。
　　　イ　配当調整金として，表１の１(17)につき，平成１３年６月２８日１万６０００円を，２(4)
及び(5)について，平成１２年７月７日７２００円及び４８００円の合計１万２０００
円，２(25)，(26)について，平成１３年７月１１日に８００円及び７２００円の合計８０
００円，表２の２(1)について，平成１２年７月１１日１万２０００円が支払われてい
た（乙１号証）。よって，これら配当調整金を損害から控除する。
　　　ウ　表１の１(11)について，原告は，平成１３年１１月２９日及び平成１４年７月１５日売
却により１４７３万４２５０円を取得している。したがって，同売却代金を損害から
控除する（争いのない事実）。
　　　エ　指示違反については，売買においては，当然手数料等の経費を支払うべきである
ことから，原告の損害額から，手数料等の経費を控除すべきところ，表２の１(1)
につき，１５万７２９２円を，(2)及び(3)につき７３万５７５６円，２(1)につき２１万０１
８５円を，表４の２(1)につき２０万０５７１円，(2)につき１２万２６７１円，(3)ない
し(18)につき４３万７０３１円を損害から控除する（弁論の全趣旨）。
　　　オ　原告は，平成１４年６月２０日，被告から，表１の１(17)のＤ電機の５０００株（１株５
１３円で２５６万５０００円），表１の１(23)のＥ電話２０株（１株５０万６０００円で１０
１２万円）及び表３の１のＦ通信１００株（１株１０００円で１０万円）の返還を受け，
その結果上記株式売却価格１２７８万５０００円の返済を受けているので（争いの
ない事実），前記損害額から上記売却価格を控除する。
　　　カ　指示違反に係る取引は指示に従っていた場合の売却価格と買付の際の価格との
差額をもって損害とする。
　　キ　なお，原告は，表１の２(27)の買付代金を２９８５万円，売却代金を２５８０万円とす
るが，前記１(3)の認定事実によれば，買付代金として３０２１万９７８０円が本件
口座から引き出され，売却代金として２５６３万４６１５円が，配当調整金として６
万４０００円がそれぞれ本件口座に振り込まれており，売却損は４５２万１１６５円
であるが，原告が損害額として４０５万円を請求していることから，同金額を損害
とする。
　　　　　同様に，原告は，表１の２(28)の買付代金を７００万円，売却代金を３９４万円とす
るが，買付代金として，本件口座から７１０万９９１３円を本件口座から引き出さ
れ，売却代金として３９０万３６７２円が，配当調整金として２万８０００円がそれぞ
れ本件口座に振り込まれており，その売却損は３１７万８２４１円であるが，原告
が損害額として３０６万円を請求していることから，同金額を損害とする。
　　　ク　以上から，表１の１(11)の裁判所認定額は，原告主張の損害額から売却益１４７３
万４２５０円を控除し，(17)の裁判所認定額は，原告主張の損害額から売却益２５
６万５０００円及び配当調整金１万６０００円を控除し，(23)の裁判所認定額は，原
告主張の損害額から売却益１０１２万円を控除し，２(4)の裁判所認定額は，原告
主張の損害額から配当調整金７２００円を控除し，(5)の裁判所認定額は，原告
主張の損害額から配当調整金４８００円を控除し，(25)の裁判所認定額は，原告
主張の損害額から配当調整金８００円を控除し，(26)の裁判所認定額は，原告主
張の損害額から配当調整金７２００円を控除し，表２の１(1)の裁判所認定額は，
原告主張の損害額から手数料１５万７２９２円を控除し，(2)の裁判所認定額は，
原告主張の損害額から(2)及び(3)の手数料等７３万５７５６円を控除し，２(1)の裁
判所認定額は，原告主張の損害額から配当調整金１万２０００円及び手数料等
２１万０１８５円を控除し，表３の１の裁判所認定損害額は，原告主張の損害額か
ら売却益１０万円を控除し，表４の２(1)の裁判所認定額は，原告主張の損害額
から手数料等２０万０５７１円を控除し，(2)の裁判所認定額は，原告主張の損害
額から手数料等１２万２６７１円を控除し，(3)の裁判所認定額は，原告主張の損
害額から(3)ないし(18)の手数料等４３万７０３１円を控除したものである。
　　(3)　原告は，配当調整金の支払いが被告によってなされていないことから，これを控除
すべきではないと主張するが，原告の損害を判断する際には，配当調整金も損害
を補填するものとして考慮するのが相当である。
　　(4)　原告は，公募株について得べかりし利益を請求するが，公募株は人気が高く，各
株の株数にそれぞれ割り当てがあり，同一証券会社内部でも各支店ごとに割り当
て株数が決められており，表４の１の公募株の買付指示株数が通常一営業所が一
顧客に取り扱う範囲を遙かに超えており（証人Ｂの証言），原告が，確実に公募株
について主張する利益を確保できたと認められないことから，原告の公募株の指示
違反による得べかりし利益に関する主張は理由がない。
　　(5)　被告は，原告主張のうち，Ｂが原告の指示に従わずに売却したものものについて
は，株券の現物返還を求めるか，当該株券の現在価格での代償を求めるべきであ
り，Ｂが，原告の指示に従わずに売却した株式について，原告が現在も保有してい
るはずのものとすれば，それらの銘柄のほとんどが値下がりしているため，売却価
格が現在価格を上回るものが少なくなく，現時点ではむしろＢの売却によって，原
告の損害を回避できたと主張するが，前記１(1)の認定事実によれば，原告は，通
常買い付けた株を比較的短期間で売却して利ざやを稼ぐというタイプであって，そ
のような原告の通常の取引形態からは，原告は，適当な時期が来たならば，買い
付けた株を売却する可能性が極めて高いと判断されることから，被告の上記主張
は採用することができない。
　３　過失相殺
　　(1)　前記１(1)の認定事実によれば，原告は会社を経営し，長年にわたって株取引を行
っていたものであることから株取引の実状を十分把握していること，他方で，被告
は，毎月取引報告書を原告に交付して取引内容の確認を求めていること，取引報
告書の内容は簡明で，株取引を行っているものにとっては理解が容易なものであ
ること，原告が取引報告書の内容を確認していたならば，これほどの損害を被るこ
とがなかったこと，以上の諸般の事情を鑑みるならば，原告がＢを信頼しきっていた
ことを考慮しても，原告に過失としてその損害の４割を相殺するのが公平の見地か
ら妥当である。以上の結果，原告の損害額は，１億２１４０万８６５２円となる。
　　(2)　なお，原告の主張するところは，当裁判所の採用するところではない。
　４　よって，原告の請求は，主文１項及び３項の限度で理由があるからこれを認容し，そ
の余を棄却することとし，訴訟費用の負担につき，民事訴訟法６１条，６４条１項，仮
執行宣言につき同法２５９条１項をそれぞれ適用して主文のとおり判決する。
　　　　　　　　　　　大津地方裁判所民事部
　　　　　　　　　　　　　　　裁　判　官山　　口　　芳　　子

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