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平成１７年(ヨ)第２０１０３号　株主総会招集禁止仮処分命令申立事件
　　　　　　　　　　　　決定
　　　　　　　　　　　　主文
　１　本件申立てを却下する。
　２　申立費用は債権者の負担とする。
　　　　　　　　　　　　事実及び理由
第１　申立て
　債務者は，平成１７年１１月下旬を会日とする持株会社設立を目的とする株式移転
又は株式交換を会議の目的たる事項とする株式会社コクド（本店所在地・東京都渋
谷区神宮前六丁目３５番１号）の臨時株主総会を開催してはならない。
第２　事案の概要
１　本件は，６か月前より引き続き株式を有する株式会社コクド（以下「コクド」という。）の
株主（株式の準共有者で権利行使者の指定を受けた者）であると主張する債権者
が，コクドの代表取締役（株主総会の招集権者）である債務者に対し，①真実の株主
に招集通知を発送せずに株主総会を開催することは，招集手続の法令違反に当た
り，②真実の株主について債権者と株主名簿上の株主が株式持分権確認訴訟にお
いて係争中であるにもかかわらず，後記本件再編スキームを進めることを目的に株
式移転又は株式交換の決議のための株主総会を開催することは，善管注意義務違
反にあたるなどとして，商法２７２条に基づく取締役の違法行為差止請求権を本案とし
て，平成１７年１１月下旬を会日とする持株会社設立のための株式移転又は株式交
換を会議の目的たる事項とするコクドの臨時株主総会の開催禁止の仮処分命令を求
めている事案である。
　　債権者は，本件申立てにおいて，コクドの株式（以下「コクド株」という。）の９６パーセ
ントが遺産分割未了の亡Ａ（以下「亡Ａ」という。）の遺産であるとして，それらの株式
については債権者が３３分の２の持分を有していると主張している。また，それらの株
式は，①遺産分割協議書に遺産分割の対象財産として記載されており，亡Ａの名義
となっていた株式（以下「本件遺産株」という。）及び②亡Ａの遺産でありながら，亡Ａ
死亡当時に他人の名義を借用していた株式（以下「本件名義株」という。）から構成さ
れ，それらの株式の中には，③別訴の株式持分権確認訴訟において被告であるＢ
（以下「Ｂ」という。），Ｃ（以下「Ｃ」という。）及びＤ（以下「Ｄ」といい，これら３名を併せて
「Ｂ外２名」という。）が債権者が各３３分の２の持分を有することを認諾した合計４９株
（Ｂにつき１７株，Ｃ及びＤにつき各１６株）（以下「本件認諾株」という。）があると主張
している。
２　前提となる事実
　　後掲の各疎明資料及び審尋の全趣旨によれば，次の事実が一応認められる。
　(1)　当事者等
　　ア　債権者は，コクドの創業者である亡Ａの子である。亡Ａは，昭和３９年４月２６日，
死亡した。亡Ａの相続人は，Ｅ，Ｆ，Ｇ，Ｈ（以下「Ｈ」という。），Ｉ，Ｊ（以下「Ｊ」とい
う。），Ｋ及び債権者であり，その相続分は，Ｅが３分の１，Ｆ，Ｇ，Ｈ及びＩが各３３
分の４，Ｊ，Ｋ及び債権者が各３３分の２であった。
（甲８の４，審尋の全趣旨）
　　イ　コクドは，大正９年３月２５日，箱根土地株式会社として設立された株式会社であ
り，昭和１９年２月１０日，国土計画興業株式会社に，昭和４０年６月１日，国土
計画株式会社に，平成４年７月１日，株式会社コクドに商号変更した（以下商号
変更前についても「コクド」という。）。
　　　　コクドは，非上場会社であるが，平成１６年１２月まで上場会社であった西武鉄道
株式会社（以下「西武鉄道」という。）の７１．３３パーセント（間接保有分を含
む。）の株式を保有し，株式会社プリンスホテル（以下「プリンスホテル」という。）
の１００パーセントの株式を保有するなど，多数の関連会社を擁する西武グルー
プを統括する持株会社として位置している。
（甲１，２，５，審尋の全趣旨）
　　ウ　コクドの資本の額は，昭和１５年２月１０日，８４８万７５００円に，昭和１９年１０月
２０日，１２４９万５０００円に，昭和３６年８月２５日の有償増資により２４９９万円
（発行済株式総数４９万９８００株）に，昭和３８年７月１０日の無償増資により７４
９７万円（発行済株式総数１４９万９４００株）に，昭和４８年１２月２７日の有償増
資により１億０４９５万８０００円（発行済株式総数２０９万９１６０株）に変更され，
平成１６年７月２７日，１０００株を１株とする株式併合の結果，発行済株式総数
は２０９９株に変更された。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲１，２，５，審尋の全趣旨）
エ　債務者は，コクドの代表取締役である。
　　　（甲５）
　(2)　本件遺産株
　亡Ａの死亡時において，亡Ａ名義であったコクド株は２３万８５１８株（株式併合
前）であった（本件遺産株。なお，平成１６年７月２７日の株式併合により，現在は２
３８株相当となる。）。
（甲４７）
(3)　本件認諾株
　　　債権者，Ｈ，Ｌ及びＭ（以下これら４名を併せて「債権者外３名」という。）は，平成１７
年２月１４日，Ｂ外２名を被告として，Ｂとの間で，現在同人が株主名簿上の株主と
なっているコクド株１７株につき，Ｃとの間で，現在同人が株主名簿上の株主となっ
ている１６株につき，Ｄとの間で，現在同人が株主名簿上の株主となっている１６株
につき，株主名簿上の株主であるＢ外２名は名義貸しをしている者であり，債権者
外３名が真実の株主であった亡Ａの遺産を相続して準共有株主としての地位を取
得したと主張して，それぞれ債権者が３３分の２，Ｈ６６分の１９，Ｌが１３２分の１９，
Ｍが３３分の２の持分を有することの確認を求める訴訟（東京地方裁判所平成１７
年(ﾜ)第２６７３号，同年(ﾜ)第４１４４号）を提起した。
　　　上記株式持分権確認訴訟の同年３月１７日の弁論準備手続期日において，Ｂ外２
名は，債権者外３名の上記請求を認諾した（本件認諾株は，この合計４９株）。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（乙１，甲５５）
(4)　権利行使者の指定
　　　債権者は，平成１７年３月１４日ころ，債権者外３名が作成した亡Ａの遺産である準
共有株式につき債権者を代表者と定める旨の共有株主代表届をコクドに提出し
た。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲５４）
　(5)　第１回名簿書換請求
ア　債権者は，コクドに対して，平成１７年３月１８日，本件認諾株の真実の株主は
亡Ａであり，債権者外３名が亡Ａの遺産である本件認諾株を相続して準共有株
主としての地位を取得したと主張して，上記株主持分権確認訴訟の認諾調書正
本及び相続を証明する資料を添付して，本件認諾株の名義書換請求（以下「第
１回名義書換請求」という。）をした。
（甲５
６）
イ　コクドは，同月２５日，第１回名義書換請求について，本件認諾株は亡Ａの相続
財産ではないこと，別訴の認諾調書の既判力は，別訴の訴訟当事者ではないコ
クドにはその効力は及ばない，債権者の主張によれば，Ｂ外２名は無権利者で
あり，無権利者が債権者の株主権を認めたことには実体上何らの意味もないと
の理由で拒絶する旨回答した。
（甲５
８）
　(6)第２回名簿書換請求
ア　Ｂ及びＣは，平成１７年８月１７日，債権者と共同して本件認諾株の名義書換請
求（以下「第２回名義書換請求」という。）をした。
（甲７３，７４）
イ　コクドは，同月３０日，第２回名義書換請求について，Ｂ及びＣは株主ではない
と主張しており，商法２０６条ノ２第２項１号の「株主」には当たらない，Ｂ及びＣと
債権者との間に株式の移転はなく，商法２０６条ノ２の「株式の移転」には当たら
ないとの理由で拒絶する旨の回答をした。
　　　（甲７５）
　(7)　西武グループの事業再編スキーム
ア　西武グループ経営改革委員会は，平成１６年１１月，コクドの業務執行に関す
る重要事項の審議，助言又は勧告を行うことを目的として，コクドの取締役会及
び社長の諮問機関として設置されたものであり，平成１７年３月，西武グループ
の経営改革に関する答申を行った。これを受けて，西武グループの再編スキー
ム（以下「本件再編スキーム」という。）が策定され，平成１７年８月１２日付けで
公表された。
　　本件再編スキームは，西武グループを大きく西武鉄道を中心とする鉄道・沿線
関連事業会社とコクド及びプリンスホテルを中心とするホテル・レジャー事業会
社に二分し，その上に持株会社を置き，西武鉄道，コクド及びプリンスホテルを
一体として再生しようとする計画であり，これにより，グループ一体運営によるグ
ループ事業価値の増加及び収益力の回復を図ることを目的とするものである。
　　本件再編スキームの具体的手法は，①コクドの株式を株式移転してオーナー等
持株会社を設立し，コクドの株式保有と事業運営を分離した後に，投資ファンド
を割当先として増資をし，②プリンスホテルがコクド及び西武鉄道のホテル事業
を吸収合併し，③プリンスホテルが中心となって株式交換・株式移転を繰り返し
て，最終的には西武グループ持株会社が，西武鉄道を中心とする鉄道・沿線事
業会社とコクド及びプリンスホテルを中心とするホテル・レジャー事業会社の２社
を統括する体制にするというものである。
　　　　　　　　　　　　　　（甲７０，７１，乙６，６０，審尋の全趣旨）
　　イ　コクドは，平成１７年３月期の損益計算書によれば，当期損失は２６６億３０００万
円で，同期の貸借対照表によれば，１６０億１５００万円の債務超過となっている
（ただし，資産・負債を時価評価した実質価値では債務超過になっていないとさ
れる。）。
　　　　金融機関は，貸付先をそのリスクに応じて５つの債務者区分（「正常先」，「要注意
先」，「破綻懸念先」，「実質破綻先」，「破綻先」）で査定しているところ，コクドの
金融機関は，平成１７年３月までに，コクドの債務者区分を「正常先」から「破綻
懸念先」（今後，経営破綻に陥る可能性が大きいと認められる債務者）に引き下
げた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（乙６０，８３，審尋の全趣旨）
　　ウ　コクドの金融機関２５社からの借入金は，長短借入金合計で３６０９億円余に及
んでおり，コクドが各金融機関との間で平成１７年３月から４月にかけて合意した
融資残高維持期間は平成１８年１月３１日で終了する予定である。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（乙６０，８４，審尋の全趣旨）
　　エ　このような状況下で，本件再編スキームは，平成１８年３月３１日までに最終段階
までを実行し，組織再編を完了することが予定されている。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲７０）
　(8)　本件株主総会の招集
　債務者は，平成１７年１１月下旬を会日として株式移転の決議を会議の目的たる
事項とするコクドの臨時株主総会（以下「本件株主総会」という。）を開催することと
し，同総会の開催にあたっては，同年１０月３１日を基準日とする株主名簿上の株
主に対して株主総会招集通知を送付して，当該株主に議決権を行使させようとして
いる。
（甲７８，審尋の全趣旨）
３　争点
(1)　債権者の申立適格（債権者が６か月前より引き続き株主であること）
　　ア　本件認諾株の帰属
（債権者の主張）
　本件認諾株は，亡Ａの未分割の遺産であるから，債権者ら相続人が準共有し
ているものである。これは，別訴株式持分権確認訴訟において，株主名簿上の
名義人であるＢ外２名が，債権者外３名が本件認諾株の持分を有することを認
諾していることから明らかである。
（債務者の主張）
　本件認諾株は亡Ａの未分割の遺産ではない。別訴の認諾調書の既判力は，
別訴の訴訟当事者ではないコクドにはその効力は及ばないし，株主でないことを
認めたＢ外２名は無権利者であり，無権利者が本件認諾株について債権者の株
主権を認めたことには実体上何らの意味もない。
　　イ　準共有株主の権利行使者の指定について
（債権者の主張）
　コクドに提出した共有株主代表者届を作成した債権者外３名は，準共有株主
の一人であるＪを被告として，別訴株式持分権確認訴訟を提起して係争中であ
り，Ｊに権利行使者の選定に参加する機会を与えても，選定の結果が異なる可
能性は皆無であったことなどからすれば，本件においては，権利行使者の指定
は有効である。
　　（債務者の主張）
　共同相続人の９名中の４名，法定相続分（株式の準共有持分）中の合計１３２
分の７３（５５．３パーセント）を有する準共有株主において，債権者を権利行使
者として選定した旨の共有株主代表者届は，準共有者全員による権利行使者
の選定協議を経ていないから，無効である。
　　ウ　第１回名義書換請求
（債権者の主張）
　　　　コクドが債権者の第１回名義書換請求を拒絶した理由は，株券不呈示を理由とす
るものではなく，本件では，仮に，株券発行請求をしたとしてもこれを拒絶するこ
とは明らかであるから，名義書換請求に際し，株券の呈示は不要であること，コ
クドは，債権者の第１回名義書換請求を拒絶する一方，本件認諾株の株主名簿
上の株主であるＢ外２名からの株主権の行使も拒絶しており，その拒絶理由に
は一貫性がないことから，コクドが債権者の第１回名義書換請求を拒絶したこと
は不当であり，債権者は，名義書換なしにコクドに対して株主としての権利を行
使することができる。
（債務者の主張）
　債権者は第１回名義書換請求の際，株券を呈示していないこと，株主名簿閲
覧謄写仮処分命令申立事件の平成１７年３月２３日付け東京地方裁判所決定
は，本件認諾株を含む本件名義株についての債権者の株主権を否定したこと，
Ｂ外２名の請求認諾は第三者であるコクドには効力を及ぼさない上，債権者は，
亡Ａからの相続承継を主張しており，その主張によれば，本件認諾株についてＢ
外２名は無権利者であったことになるのであって，無権利者がした請求の認諾に
は何の意味もないことから，コクドが第１回名義書換請求を拒絶したことは不当
ではない。
　エ　第２回名義書換請求
　　（債権者の主張）
　　　　コクドが債権者の第２回名義書換請求を拒絶したことは不当であり，債権者は名
義書換なしにコクドに対して株主としての権利を行使することができる。
（債務者の主張）
　Ｂ及びＣは，株主ではない無権利者であると自認している以上，株主名簿上の
株主であるＢ及びＣに株主名簿の資格授与的効力は及ばないから，商法２０６
条ノ２第２項１号の「株主」には当たらないこと，無権利者であるＢ及びＣとの間
に商法２０６条ノ２の「株式の移転」があったとはいえないことからすれば，コクド
が第２回名義書換請求を拒絶したことは正当である。
(2)　債務者の違法行為
　　ア　招集手続の法令違反
　　　　債権者は，下記(ｱ)，(ｲ)，(ｳ)の株式について，会社に対して株主権を主張し得る
準共有株主であり，債務者が，真実の株主である債権者に招集通知を発するこ
となく，実質的権利を有しない株主名簿上の株主に招集通知を発することは，株
主に対する招集通知を定めた商法２３２条１項に違反すると主張し，債務者は，
下記(ｱ)，(ｲ)，(ｳ)の株式について債権者は何らの権利も有しないから，債務者
が債権者に招集通知を発しないことは，商法２３２条１項に違反しないと主張す
る。
　　(ｱ)　本件認諾株
　　　　　当事者の主張は，上記(1)と同じ。
　(ｲ)　本件遺産株
（債権者の主張）
　債権者は，昭和３９年１０月に行われた遺産分割協議（以下「本件遺産分割
協議」という。）に債権者代理人として関与したＮ（以下「Ｎ」という。）に対して，
遺産分割に関する代理権を委任してはいないこと，亡Ａの相続財産には，遺
産分割の対象となっていない本件名義株及び不動産があり，本件遺産分割
協議は一部分割であることから，本件遺産分割協議は無効であり，本件遺産
株は，債権者ら相続人が準共有している。
（債務者の主張）
　債権者がＮに対して遺産分割協議に関する代理権を委任した委任状が存
在しており，本件遺産分割協議は有効に成立していること，また，本件名義株
は存在しないし，債権者の主張の不動産はコクド又は西武鉄道所有であって
亡Ａの遺産ではなく，本件遺産分割協議は一部分割ではないから，本件遺産
分割協議は有効であり，本件遺産株は存在しない。
　　　(ｳ)　本件名義株
（債権者の主張）
亡Ａは，生前にコクド株の買取りを進めており，最終的には発行済株式総
数の９６パーセントを所有するに至ったこと，かつて株主名簿上の株主であ
り，または，現在株主名簿上の株主であるＯ，Ｐ，Ｑ，Ｒ，Ｓ，Ｔ，Ｕ，Ｖ，Ｗ，Ｘ，
Ｂ，Ｃ及びＤが，各名義（親族名義を含む）のコクド株について名義貸しであっ
たことを自認していることからすれば，少なくとも，別件株式持分権確認訴訟
においてその被告らがコクド株の株主名簿上の株主であることを認めている
株式合計１５２６株は，本件名義株であり，亡Ａの未分割の遺産であるから，
債権者ら相続人が準共有しているものである。
本件遺産株及び本件名義株について，仮に債権者が名義書換請求をした
としても，コクドが請求を拒絶することは明らかであり，コクド側で債権者ら相
続人が真実の株主であることを証明することが容易である本件においては名
義書換請求は不要である。
（債務者の主張）
亡Ａ死亡当時，同人の株式は本件遺産株２３万８５１８株しか存在していな
かった。昭和４０年に従業員持株会である国友会（以下「旧国友会」という。）
が設立されて従業員持株制度が発足し，役員又は従業員が株主となっている
が，それらの各株主は，株主総会招集通知の受領，株主総会への出席，株
式配当金の受領等を行っているから実質株主であるといえる。
また，債権者は，本件遺産株及び本件名義株について名義書換請求をし
ていないから，コクドに対し株主権を主張できない。
イ　債務者の善管注意義務違反
　（債権者の主張）
　真実の株主が誰であるかが株式持分権確認訴訟において係争中であり，同訴
訟において，債権者ら相続人が真実の株主であると判断される可能性が十分あ
る現時点において，株主名簿上の株主を株主として取り扱い，株式移転又は株
式交換を含む本件再編スキームを行うことは，不合理であること，コクドは，株式
移転又は株式交換を含む本件再編スキームの必要性について事実調査を一切
行っていないか，又は仮に何らかの調査を行っていたとしても，オーナー等持株
会社の設立は，コクドの大株主であるＪのコクドに対する影響力を排除するとい
う目的を達成するために，Ｊとは無関係の債権者ら相続人から，西武グループの
中核企業たる事業会社としてのコクドの株主という地位を一時にして奪うもので
あるから，著しく不合理であること，本件再編スキームにおける西武鉄道株の評
価額は明らかに不合理であることなどから，株式移転又は株式交換の決議のた
めの本件株主総会を開催することは，取締役の経営判断の裁量を逸脱し，取締
役の善管注意義務（商法２５４条ノ３）に違反する。
（債務者の主張）
　本件株主総会の決議内容には何ら法令違反はなく，かえって，コクドの倒産を
回避するためには本件再編スキームの実現が必須不可欠であり，これを実行せ
ず，コクドを倒産に至らせることは，取締役の善管注意義務違反になる。
　(3)　会社の回復すべからざる損害
（債権者の主張）
　株式移転又は株式交換により，真実の株主である債権者ら相続人が西武グルー
プの中核会社で事業会社であるコクドの株主の地位を失うことそれ自体がコクドの
損害であること，本件株主総会における株式移転又は株式交換の決議が無効に
なれば，出資を予定していたファンド及び関係各企業等から損害賠償請求が行わ
れ，社会的信用を喪失し，本件再編スキームを実現するために用いた費用は無意
味化することにより，コクドに重大な損害が生じること，本件再編スキームでは，コ
クドが保有する西武鉄道株の評価額を１株当たり７００円前後とすることを前提とし
て，コクドへの増資額が決定され，西武鉄道株の売却が行われようとしているとこ
ろ，債権者及びＨは，西武鉄道株の評価額を１株当たり１１５０円から１３００円とす
る再編案の提案をしており，他のファンドからも１０００円以上での提案があるから，
西武鉄道株を低く評価して増資，売却することにより，コクドに損害が生じること，コ
クドは，現在，西武グループ各企業の頂点に立つ持株会社としてグループ全体に
対する圧倒的な影響力を有しているが，本件再編スキームによれば西武グループ
持株会社の子会社となり，コクドの企業価値が低下することから，真実の株主に議
決権行使をさせないまま，本件再編スキームにかかる株式移転又は株式交換の
決議を実行すれば，コクドには回復すべからざる損害が発生する。
　また，コクドは実質的には債務超過にはなく，不採算事業からの撤退や資産売却
によっても経営の健全化を図ることは可能であり，本件再編スキームを実施すべき
必要性及び緊急性は認められない。
（債務者の主張）
　本件株主総会における株式移転の決議（以下「本件株式移転決議」という。）は，
本件再編スキームの第１段階に当たるところ，本件再編スキームが実現されれ
ば，コクド及びコクドの株主も大きな利得を得られるが，本件再編スキームが実現
できなければ，コクドは倒産の危機すらあり，本件再編スキームを実現すべき必要
性及び緊急性があること，コクドに対する増資は避けられないところ，コクド単体に
増資した場合と本件再編スキームに従ったオーナー等持株会社設立後に増資した
場合とで，旧株主と投資ファンドの持株比率には変動はないから，株式移転により
債権者ら相続人の現在の立場が大きく変わるということはないこと，西武鉄道株の
評価額及びファンドの取得する持株比率は，本件株式移転決議とは無関係である
こと，本件株式移転決議は圧倒的多数によって可決される見込みであるから，万
が一招集手続の違法が問われても「其ノ違反スル事実ガ重大ナラズ且決議ニ影響
ヲ及ボサザルモノ」（商法２５１条）として裁量棄却されることから，本件再編スキー
ムにかかる本件株式移転決議を行ってもコクドには回復すべからざる損害は発生
しない。
(4)　保全の必要性
当事者の主張は，上記(3)と同じ。
第３　当裁判所の判断
１　争点(1)（債権者の申立適格）について
　(1)　争点(1)ア（本件認諾株の帰属）について
　債権者外３名が，コクド株１７株につきＢとの間で，１６株につきＣとの間で，１６株
につきＤとの間で，株主名簿上の株主であるＢ外２名は名義貸しをしている者であ
り，債権者外３名が真実の株主であった亡Ａの遺産を相続して準共有株主としての
地位を取得したと主張して，それぞれ債権者が３３分の２，Ｈが６６分の１９，Ｌが１３
２分の１９及びＭが３３分の２の持分を有することの確認を求めている訴訟（東京地
方裁判所平成１７年(ﾜ)第２６７３号，同年(ﾜ)第４１４４号）の平成１７年３月１７日の
弁論準備手続期日において，Ｂ外２名が債権者外３名の上記請求を認諾したこと
は，前記認定のとおりである。
　債務者又はコクドは上記訴訟の当事者ではないから，上記認諾の効力が直接債
務者又はコクドに及ぶものではないが，債務者又はコクドは，従前，Ｂ外２名を株主
と認めて株主権を行使させてきたところ，債務者又はコクド自身，株主名簿におい
てＢ外２名の名義とされている本件認諾株の株主が，Ｂ外２名又は債権者外３名以
外の第三者であることを主張していないし，本件記録を精査しても，上記認諾がい
わゆる馴れ合いとしてされたものであって，Ｂ外２名が真実の株主であることや，本
件認諾株の株主がＢ外２名又は債権者外３名以外の第三者であることを認めるに
足りる資料もない。
　そうであれば，本件認諾株については，債権者外３名を含む亡Ａの相続人が，法
定相続分で準共有しているものと一応認めるのが相当である。
　(2)　争点(1)イ（準共有株主の権利行使者の指定）について
　株式が数人の準共有に属するときは，準共有者は，会社に対して株主としての権
利行使を行うためには株主の権利を行使すべき者１人を定め，会社に対して通知
しなければならない（商法２０３条２項）。この場合に，持分の準共有者間において
権利行使者を定めるに当たっては，持分の価格に従いその過半数をもってこれを
決することができるのであり，準共有者の全員一致による必要はない（最高裁平成
５年(ｵ)第１９３９号同９年１月２８日第三小法廷判決・裁判集民事１８１号８３頁参
照）。
　これを本件についてみると，債権者外３名は，共同相続人の９名中の４名であり
株式の準共有持分中の合計１３２分の７３（５５．３パーセント）を有する準共有者に
おいて，債権者を権利行使者として選定した旨の共有株主代表者届（甲５４）を提
出したから，債権者の行った権利行使者の指定及び通知は有効なものということ
ができる。
　ところで，権利行使者の指定は持分の準共有者にとって極めて重要な手続であ
るから，原則として，全準共有者に対し，権利行使者の指定に参加し得る機会を与
えることが必要と解される。もっとも，本件においては，Ｊは，平成１７年３月３日に
証券取引法違反で逮捕，勾留されて以降，債権者から連絡を取れない状況であっ
たこと，上記共有株主代表者届を作成した債権者外３名は，準共有者の一人であ
るＪを被告として，別訴株式持分権確認訴訟を提起して係争中であり，Ｊが権利行
使者の指定に賛成することは期待できない事情があったこと，債権者外３名及びＪ
以外の準共有者については，債務者による権利行使に反対する事情は見受けら
れないことを一応認めることができる。そうすると，債権者外３名以外の準共有者
が権利行使者の指定に参加していないことについてはやむを得ない事情があり，
債権者外３名以外の準共有者に権利行使者の選定に参加する機会を与えても選
定の結果が異なるとは考えがたいということができるから，本件の権利行使者の指
定は，なお有効なものと解することが相当である。
　(3)　争点(1)ウ（第１回名義書換請求）について
ア　商法２０５条１項が株式を譲渡するには株券の交付を要する旨規定し，同条２
項が株券の占有者をもって実質上の株主であると法律上推定していることから
すると，株式の譲渡により株主となったと主張する者が会社に対して株主名簿
の名義書換請求をするときには，株券を呈示することを要するものと解される。
これは，株主が株券不所持の申出をしている場合であっても同様であり，株券
不所持の申出をした株主がその株式を譲渡するときには，いったん会社に株券
の発行を求めた上で（商法２２６条ノ２第４項），その株券を譲受人に交付し，譲
受人は，その上で，当該株券を会社に呈示して株主名簿の名義書換えを求める
べきものというべきである。
　これに対し，株主名簿上の株主が株券不所持の申出をしている場合におい
て，株主が，株主名簿上の名義人は名義貸しをしている者にすぎず，自らが真
実の株主であると主張して，会社に対して株主名簿の名義書換えを求めるとき
には，株主名簿上の名義人と真実の株主との間には株券交付を要する権利移
転が存在せず，また，無権利者である名義人からは会社に株券の発行を求める
ことはできないうえ，株券の交付により株式が他に譲渡されていないことも明ら
かであるから，会社に対して株券を呈示することなく，自らが権利者であることを
実質的に証明して株主名簿の名義書換えを求めることができるものと解するの
が相当である。
　そして，会社は，正当な権利者からの株主名簿の名義書換請求に対しては，こ
れに応じて名義書換えをすることを要し，これを不当に拒否したときは，会社は，
その請求者の株主資格を否認することができないものと解される（最高裁昭和３
９年(ｵ)第４８号同４１年７月２８日第一小法廷判決・民集２０巻６号１２５１頁参
照）。
　　イ　これを本件についてみると，Ｂ外２名は，コクドに対し，株券不所持の申出をして
おり，コクド株の株券を所持していないこと，債権者は，株主名簿上の株主であ
るＢ外２名は名義貸しをしている者であり，自らが真実の株主であった亡Ａの遺
産を相続して準共有株主としての地位を取得したと主張して，コクドに対して第１
回名義書換請求をしているものであることからすれば，本件においては，債権者
は，コクドに対して株券を呈示することなく，亡Ａが真実の株主であった者であ
り，その権利を相続により取得したことを実質的に証明して株主名簿の名義書
換えを求めることができるものと解される。そして，債権者が別訴株式持分権確
認事件の認諾調書正本及び相続を証明する資料を添付して第１回名義書換請
求をしたことは前記認定のとおりであり，コクドは従前Ｂ外２名を株主として権利
行使をさせており，当該株式について他に株主権を主張する者が考えられない
本件においては，これらの添付資料をもって，債権者が株式を相続により取得し
たことの実質的な証明として十分であるといえる（なお，Ｂ外２名が債権者外３名
の請求を認諾した後は，コクドは，Ｂ及びＣの株券発行請求に対し，無権利者で
あることを理由にその請求を拒絶している。）。
　　　したがって，コクドは，債権者の第１回名義書換請求を不当に拒否したものであ
り，コクドは債権者の株主資格を否認することができないものであるというべきで
ある。
　(4)　まとめ
　以上によれば，債権者は，６か月前より引き続き会社に対して準共有株主として
の地位を主張し得るものと認められ，株主による取締役の違法行為差止請求権
（商法２７２条）を本案とする本件仮処分の申立適格を有するということができる。
２　争点(2)ア（招集手続の法令違反）について
　(1)　本件認諾株について
　上記によれば，本件認諾株４９株（約２パーセント）については，債権者はコクドに
対して準共有株主としての地位を主張できることを一応認めることができる。そうす
ると，債務者が，真実の株主である債権者に招集通知を発することなく，他方，実
質的権利を有しない名義上の株主に招集通知を発することは，株主に対する招集
通知を定めた商法２３２条１項に違反するものといわざるを得ない。
　(2)　本件遺産株について
ア　亡Ａが死亡時に本件遺産株を保有していたこと，亡Ａは，昭和３９年４月２６日
に死亡し，その相続人は，Ｅ，Ｆ，Ｇ，Ｈ，Ｉ，Ｊ，Ｋ及び債権者であったことは，前記
認定のとおりであり，後掲の各疎明資料及び審尋の全趣旨によれば，次の事実
が一応認められる。
　　　(ｱ)　昭和３９年１０月７日に，亡Ａの遺産分割協議のための会合が行われ，債権者
及びＩを除く相続人が出席し，同日付の遺産分割協議書（以下「本件遺産分割
協議書」という。）を作成した。
　本件遺産分割協議書には，Ｅ，Ｆ，Ｇ，Ｈ，Ｉの代理人Ｙ（以下「Ｙ」という。），
Ｊ，Ｋ，債権者の代理人Ｎが，昭和３９年１０月７日，亡Ａの遺産について，不
動産及び東京急行電鉄株式会社の株式はＪが相続し，退職弔慰金，書画骨
董，生命保険金，現金及び預金は分割して共同相続人らが相続し，本件遺産
株は学校法人国立学園（以下「国立学園」という。）に寄付することを合意した
旨が記載されている。
（甲４３，４７）
　　　(ｲ)　その後，Ｈは，本件遺産分割協議書に記載された退職弔慰金２４４０万７８８３
円を受け取っており，債権者は，昭和３９年当時米国に留学中であったが，昭
和４０年に米国から帰国後，Ｙから書画骨董の目録と小切手を受け取った。
　また，本件遺産株は，昭和３９年１０月７日付けで，国立学園に寄付の手続
がされ，国立学園からコクドに対し，同月３０日付けで株式名簿書換請求がさ
れた。
　　　　　　　　　　　　　　　（甲４７，５２，乙２４，２５，２７）
　　　(ｳ)　Ｈ保管に係る本件遺産分割協議書には，債権者からＮに対して遺産分割協議
を行う代理権を授与する委任状は添付されていないが，コクド保管に係る本
件遺産株の株式名義書換請求書には，債権者作成名義の昭和３９年４月２７
日付け委任状の写しが添付されており，当該委任状には，債権者がＮに対
し，「昭和３９年４月２６日父Ａ死亡により開始した相続につき，遺産分割その
他相続に関する一切について」代理権を授与する旨が記載され，押印がされ
ている（以下「本件委任状」という。）。
（甲４３，乙２２，２７，審尋の全趣旨）
　　　(ｴ)　国立学園は，昭和４７年３月２５日，理事会において，当時理事長であったＨを
議長として，本件遺産株について「将来校舎改築資金として充当する為之を
運用資金として消費収支差額の内，消費支出準備金に繰入れ」る旨決議し，
寄付の額面と金利相当分を加味した額で西武グループに譲渡した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲４６，４９）
　　　(ｵ)　本件遺産分割協議については，亡Ａの死後約４０年間，その相続人から異議
が述べられたことはなかった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（審尋の全趣旨）
　　イ　本件委任状に関し，債権者は，本件遺産分割協議に同意したことはなく，亡Ａが
死亡した当時，米国の大学に在学中であり，昭和３９年４月３０日開催の亡Ａの
葬儀の直前に帰国したものであるから，本件委任状に記載されている同月２７
日に押印したはずがない旨を主張する。確かに，本件遺産分割協議書におい
て，債権者作成部分には債権者の押印がなく，その代理人とされるＮ名下に押
印されたものであり，Ｈ保管に係る本件遺産分割協議書には，債権者からＮに
対する委任状は添付されていないことが一応認められ，これは債権者の主張に
沿う事実ということができる。
　　　　しかしながら，コクド保管に係る本件遺産株の株式名義書換請求書には遺産分
割協議を委任事項とする債権者作成名義の本件委任状の写しが添付されてい
ること，その作成日付は債権者が米国滞在中であったが，我が国において，委
任状の日付を遡らせて作成することもあながち特異なことということもできないこ
と，前記のとおり，本件遺産分割協議書に記載された退職弔慰金の分配，書画
骨董の引渡し，本件遺産株についての名義書換等，本件遺産分割協議書に記
載された履行が行われ，債権者も亡Ａの遺産を受領していること，長年にわた
り，債権者を含む共同相続人から異議を述べられたことはなかったことを併せ考
えれば，上記債権者の主張は採用することができず，本件委任状は債権者の意
思に基づいて作成されたものであり，債権者は代理人Ｎに対し，本件遺産分割
協議について委任をしたものと一応認められる。
　　　　そうであれば，債権者及びＩを除く相続人，Ｉの代理人及び債権者から遺産分割の
代理権を授与されたと一応認められるＮが集合して行った本件遺産分割協議
は，有効に成立したものと認めることができる。
　　ウ　ところで，遺産の一部につき遺産分割協議がされた場合においても，遺産全体
の総合的配分に考慮しつつ，残余の遺産を追加分割することによって相続人間
の公平を図ることが可能である限り，当事者間に成立した一部分割を当然無効
とする必要はないというべきである。
　　　　そこで検討すると，本件名義株等が亡Ａの未分割の遺産であり，本件遺産分割協
議は相続財産の一部のみを対象とするもので無効であるとの債権者の主張は，
本件遺産分割協議から約４０年を経過した後になされたものであること，本件遺
産分割協議の内容自体が著しく不合理，不公平であるとの疎明もないことから
すると，本件において，前にした本件遺産分割協議の内容を考慮しつつ残余の
遺産を追加分割することによって，相続人間の公平を図ることが可能であると認
められるから，本件遺産分割協議は有効と解することができる。
　　エ　以上のとおり，亡Ａが死亡当時その名義で所有していた本件遺産株については，
本件遺産分割協議によって国立学園に寄付されているというほかないから，亡Ａ
の未分割の遺産とはいうことはできず，債権者が本件遺産株の持分を有してい
ると認めることはできない。
(3)　本件名義株について
　　ア　亡Ａに帰属する名義株の存在について
　　　(ｱ)　亡Ａは，昭和１５年６月３日の時点において，１３万８５３９株のコクド株を有して
いた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲６）
　　　　　元プリンスホテル常務取締役であるＺは，父から聞いた話として，昭和３１年から
昭和３５年にかけて，ａ及びｂが亡Ａの指示を受けて，丸荘証券を通じて，９０
パーセント以上のコクド株を買い集めた旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲１４）
　　　　　また，亡Ａの甥であり，元コクド代表取締役であるＯは，昭和３２年ころから，新
株券発行の際株券の引換えに訪れた株主と買取交渉することによって，コク
ド株を買い集めていたし，昭和３５年ころまで丸荘証券を通じて箱根土地株式
会社時代の株主からコクド株を買い集めていた旨陳述し，亡Ａの死亡のころ
にコクド総務担当常務取締役であったｃから聞いた話として，亡Ａの死亡当
時，亡Ａが９６パーセントのコクド株を有していた旨陳述する。
（甲
９）
　　　　　これらの陳述に加え，前記第２の２(1)ウのとおり，コクドにおいては，昭和３６年
に資本の額を約２倍とする有償増資が行われており，亡Ａが大量のコクド株を
取得する機会があったことを併せ考えれば，株式数は確定し得ないものの，
亡Ａは，死亡当時に，自ら名義人となっていた本件遺産株のほかに，相当の
割合の株式を所有するに至っていたことを一応認めることができる。
　　　(ｲ)　Ｏは，昭和３３年におけるコクドの株主名簿に記載された父（５０００株），母（２
００株），妹（１００株），自己（５０株）及び弟（５０株）名義のコクド株について，
名義株である旨陳述し，自ら又は父母兄弟はコクドの実質的な株主になった
ことはない，昭和３５年ころまでに買い集めた株は，亡Ａの指示により従業員
名義の株とした旨陳述し，また，元コクド代表取締役である父から聞いた話と
して，亡Ａが自己の株式を従業員名義としていたのは，破産した場合や事故
が生じた場合にトラブルに巻き込まれないことと，事業に関係ない立場で政治
家として活動するためであった旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲９，１０）
　亡Ａの書生として亡Ａ邸で同居していた者であり，元西洋環境会長であるＰ
は，昭和３６年ころ，コクド株の管理を担当していたＹから名義上の株主となる
依頼を受け，Ｙに指示された金額を振込んだところ，後日，Ｙから説明があっ
たとおり返金を受けた，その後配当金が振り込まれたのでＹに確認すると，名
義の借り賃だと説明を受けた，現在名義人ではないが，株を譲渡したり代金
を受け取ったことはないので，Ｙ又は元コクド監査役であるｄ（以下「ｄ」とい
う。）により知らない間に名義が付け替えられたと思う旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲１５）
　元コクド課長であるＱも，亡Ａの生前，コクド株の名義人とされていたが，譲
渡を受けたり代金を支払ったことはなく，名義株であった旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲１６）
　また，元コクド常務取締役であるＷ，元プリンスホテル代表取締役であるＵ，
元プリンスホテル常務取締役であるＢも，亡Ａの生前における名義株の存在
を指摘している。
　　　　　　　　　　　　（甲１７，１８，２３，２５，乙６１，８２）
　Ｏ，Ｐ及びＱは，いずれも，亡Ａの側近として勤務した者であり，また，コクド
又は関連会社の中枢において経営に関与した者であって，その陳述は自然
であり，かつ，同人らが債務者に不利益な陳述を行うべき理由は認められな
いことから，同人らの陳述は信用性を有するものと解することができる。また，
Ｗらは，亡Ａ死亡後に株主名簿上の株主となった者であって，亡Ａ死亡当時，
亡Ａが有する他人名義の株式が存在していたことについては，同人らが直接
体験した事実ではなく，伝聞にすぎないものの，下記イに判示するとおり大筋
において信用性を有するものと解して妨げない。
　　　(ｳ)　コクドは，昭和３９年当時，西武鉄道株の約８０パーセントを所有していたとこ
ろ，その中には，個人名義であったものの，実質的にはコクドが所有していた
株式（以下「コクド管理株」という。）が多数存在し，コクド所有株式の約７５パ
ーセントに及んでいた。また，当時，個人名義の株式も含め，コクドの所有す
る西武鉄道株は，すべて広尾に存在した亡Ａの自宅で管理されていた。西武
鉄道の調査によれば，これらの株主名簿上の名義人のほぼ全てが，自分の
名前が株式として用いられているとの認識はなかったと思われるとされてい
る。
（甲５
１）
　　　　　上記調査によれば，このような所有形態が採られた理由は不明であるとされて
いるが，亡Ａが実質的に支配していた西武鉄道について，従業員名義の株式
が名義貸しであったことからすると，コクドについても，従業員名義の株式が
名義貸しであったと推測することは不合理とはいえない。
　　　(ｴ)　亡Ａはｅ家の繁栄を最優先課題ととらえていたことが窺われること（甲６，７）か
らすると，亡Ａが，買い集めたコクド株を従業員の名義としたことをもって，真
実，従業員の所有とする意識であったと推測することも困難である。
　　　(ｵ)　これらの事実によれば，株式数は確定し得ないものの，亡Ａ死亡当時，亡Ａ
は，自ら名義人となっていた本件遺産株のほかに，相当の割合の株式を所有
するに至っており，株主名簿上従業員名義であった株式については，その少
なからぬ部分が亡Ａのための名義貸しであったことが一応認められる。
　　イ　亡Ａ死亡後の従業員間の取引について
　　　(ｱ)ａ　Ｏは，昭和４９年当時，株主名簿上５万３６２０株の株主となっているが，どの
ような経緯で自分の名義となったのかはわからないし，誰かからコクド株を
譲り受ける契約をしたことはない，昭和５２年ころコクド常務取締役であった
Ｗから名義を他の者に移す旨の指示を受け，１株１００円で計算した５３６
万２０００円の振込みを受けたが，そのころ同額をｄに返還した，コクドの名
義株は，名義人が退職したり，死亡した時に次の世代の役員や社員にＪの
選定で順送りに名義を割り当てられていた旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲９，１３）
　　　　　　Ｑは，昭和４３年ころ，ｄから３０００株の名義人となることを依頼され，手元に
資金がなかったため，ｄからあらかじめ約３０万円を受け取り，その後同額
を振り込んだ，定年退職した昭和５７年ころｄから名義を返還するよう指示
を受け，約３７万円の振込みを受けたが，約１週間後に同額をｄに返還し
た，コクドの従業員が自分の資金を出してコクド株を所有していることはな
い旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲１６）
　　　　　　亡Ａの書生として亡Ａ邸で同居していた者であり，元コクド常務取締役であった
Ｗは，知らないうちに約２万株の名義人とされており，契約書を作成したり，
売買代金を支払ったことはない，コクド株の管理は，Ｙからｄが引き継いで
行っていた，平成９年ころ名義を返還することになり，ｄから４３０万３６００円
の振込みを受けたが，その後同額をｄに返還した，コクド株のことは，Ｊとｄ
が決めて取り仕切っていた旨陳述する。
（甲１７，１８）
　元プリンスホテル代表取締役であるＵは，昭和５０年２月ころ，Ｊからコクド
株を自分名義に付け替える旨の指示を受け，ｄから指示された２４９万円余
りを支払ったが，その後ｄから同額の払戻しを受けており，実質的な株主と
なった認識はない，平成７年３月ころｄから名義を他に付け替えるので，代
金の振込を受けたら返金するようにとの旨の指示を受けた，コクド株の管
理はｄが行っていたが，誰に名義を割り当てるかは，ｆとＸが案を作成してＪ
の了承を得ていた旨陳述する。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲２３，乙８２）
　　　　　　元西武鉄道社長であり，旧国友会の理事長であったＸも，昭和４０年代初めこ
ろ，コクド株の名義人となり，その代金については入金後に返還を受けると
いう手続をしたこと，その後株数が増え，３万株となったが，自らはコクドの
実質的な株主になったことはないこと，コクド株の名義人の選任は，ｄがコク
ド幹部と相談して決めており，Ｘは，昭和４８年ころから，ｄらが作成した候補
者リストに旧国友会の名目上の理事長として判を押していたことを認めて
いる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲６１の１，２，甲６２，６４）
　また，元プリンスホテル取締役であるＲ，元西武カナダ社長であるＳ，元プ
リンスホテル取締役であるＴ，元西武商事取締役であるＶ，元プリンスホテ
ル常務取締役であるＢ，元プリンスホテル取締役であるＣ，プリンスホテル
代表取締役であるＤも同様に，自己名義のコクド株は名義貸しであり，自ら
はコクドの実質的な株主になったことはないこと，名義人となるに際してはｄ
から指示された額の代金を支払ったが，その後ｄから同額の払戻しを受
け，逆に名義人でなくなる際には代金の振込みを受けたが，その後同額を
ｄに返還したことなどを陳述している。
（甲１９ないし２２，２４ないし２６，２８ないし
３０，４１，乙６１ないし６３，８０ないし８３）
ｂ　コクドは，長年にわたり，その株券のほとんどを名義上の株主に引き渡すこと
なく，会社内の金庫で管理しており，現在に至るまでそうした状態が継続し
ている。なお，平成１６年からは，株主より株券不所持の申出を受けて株券
不発行とし（商法２２６条ノ２第１項），平成１７年７月１５日からは，定款に株
券を不発行とする旨定めて株券廃止会社となった（商法２０６条ノ２第１
項）。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（甲５，９，２３，３２，乙１１０）
ｃ　西武グループ経営改革委員会は，客観的に調査を行う目的で外部の弁護
士事務所にコクド株の帰属に関する調査を委託し，平成１７年１月２１日に
その調査結果（以下「経営改革委員会調査結果」という。）を公表したが，そ
の中には，関係帳票の検討や従業員などに対するヒアリング調査の結果，
平成１５年４月以前については，株式購入者はいったん購入代金を支払う
ものの，同額の金銭を後日返却される運用がされていたこと，平成１６年１
２月１５日時点において，株式購入代金が返金されている可能性があり，又
は株式取得対価の支払が確認できなかったため所有者不明と判断された
株式が，コクド株総合計２０９９株のうち１０１６株から１０９６株（４８．４パー
セントから５２．２パーセント）あったこと，役員持株会及び従業員持株会の
メンバーに対する電話照会の結果でも，合計８８６株（４２．２パーセント）の
うちの約３分の２（２８．１パーセント）の株主が購入代金の返還を受けてい
たと回答したことの報告がある。
（甲５３の１，２，甲１０６，乙１１０，１１１）
　　　　ｄ　以上のとおり，コクド又は西武鉄道の中枢において経営に関与した役員又は
従業員が自らの名義となっている株式について名義株であることを認めて
いること，コクド株の株券のほとんどはコクドにより管理され，また，株式購
入者が支払った購入代金は当該株主に返還されているなど，株主名簿上
の株主が真実の株主であれば考え難い運用がされていることを併せ考え
ると，本件名義株については，亡Ａ死亡後，従業員間で名義書換が行われ
ているが，その少なからぬ部分については，売買を仮装した名義貸しであ
ったことが窺われるということができる。
　　　(ｲ)　これに対し，債務者は，上記の名義貸しであることを認めている株主名簿上の
株主のうち，Ｑ，Ｒ，Ｓ，Ｔ，Ｕ，Ｖ，Ｗ，Ｘ，Ｂ，Ｃ及びＤについて，株式売買取引
書，株式名義書換請求書，領収書の作成の有無等客観的証拠に反する部分
があり信用することができない旨主張し，ｄは，これに沿う陳述（乙１１）をす
る。
　　　　　確かに一部に売買契約書の作成の有無等客観的証拠と反する部分が存するも
のであることは否定できないものの，同人らの陳述が株主名簿に記載された
時期より相当期間経過後のものであることを考慮すると，そうした点をもって
同人らの陳述の信用性を否定することは相当ではない。また，同人らが債務
者に不利益な陳述を行うべき理由も特に認められないことから，同人らの陳
述は大筋において信用性を有するものと解して妨げない。ｄの陳述のうち，上
記判断に反する部分は，(ｱ)に認定の各陳述に照らして採用することができな
い。
　　　(ｳ)　次に，債務者は，役員持株会「国友会」名義の株式及び社員持株会名義の株
式については，従業員持株制度に基づく株式であるから，名義人である役員
又は従業員に株主としての意識がなくとも問題はないし，株主名簿上の株主
が支払った株式購入代金と同額の金銭をその後まもなくｄが同人に対して払
い戻したことについては，将来なされるであろう株式譲渡に係る売買代金の先
払いであると主張し，ｄは，これに沿う陳述をする。また，債務者は，コクドで
は，株主名簿上の株主に株主総会招集通知を発して株主総会における議決
権を行使させ，配当金を支払っているから，西武鉄道のコクド管理株とは異な
ると主張する。
　　　　　なるほど，疎明資料（乙１４，４０，４２，４５，４７，４９，５０，５３，５７，７９，８８，１
０７，１０８）によれば，コクドは，株主名簿上の株主らに対し，株主総会の招集
通知を発して株主総会における議決権を行使させ，配当金を支払っていたこ
とを一応認めることができ，また，債権者外３名が現在の株主名簿上の株主
らを被告として，債権者外３名がコクド株につき持分を有することの確認を求
めた別訴株式持分権確認訴訟（東京地方裁判所平成１７年(ﾜ)第２６７３号，
同第４１４４号，同第１００７２号及び同第１９３３２号）において，被告のうち，
株主数にして合計１０５名，株式数にして合計１５２６株の者は，コクド株の購
入に当たり購入代金を支払って株主となったものであり，自らは実質的な株主
である旨主張して，債権者外３名の請求を争っているところ，これらの事実
は，債務者の主張に沿うものということができる。
　しかしながら，売買契約の本質は，対象物の所有権を移転する売買当事者
の意思と，その対価としての売買代金の支払というべきところ，自らの意思で
株式を取得した者に株主としての意識がないということは通常ではあり得ない
ことであるし，株主名簿に記載された名義人の中には，株式購入代金の支払
の後，同額の金銭の払戻しを受けている一方で，次の名義人への交替に際し
ては，株式売渡代金の交付を受けた後，速やかに同額の金銭を返金している
者が少なくないことからすると，そのような株式名義人については，自ら売買
代金の負担をして株式を取得したものとは到底解することができない。ｄによ
る購入代金の払戻しが将来の売買代金の先払いであるとの債務者の主張及
びｄの陳述は，上記のとおり，次の名義人への交替に際して改めて売買代金
の支払を受けている事実と照らして，およそ不合理といわざるを得ない。
　また，株主総会における議決権行使や配当金の受領に関し，(ｱ)ａに掲記の
株主名簿上の株主らは，株主総会への出席はｄの指示によるものであり，配
当金は名義借料として受領していた旨を概ね陳述しており，これらの陳述に
照らせば，株主名簿上の株主らによる株主総会における議決権行使や配当
金の受領の事実は，上記判断を覆すものではない。
(ｴ)　さらに，債務者は，現在の名義人が善意取得している可能性を指摘してい
るが，そうした可能性を一般的に主張するに止まり，現在の名義人が株式を
取得した個々の取引については何ら具体的主張がないし，疎明を提出してい
ない。
　　ウ　本件名義株の帰属について
　以上によれば，亡Ａ死亡当時の従業員又は役員名義の株式の中に亡Ａの株
式があったこと（すなわち，本件名義株が存在したこと）については，一応の疎明
があるということができる。また，この本件名義株については，亡Ａ死亡後，従業
員間で名義書換が行われているが，その少なからぬ部分については，売買を仮
装した名義貸しであったことが窺われると一応いうことができる。
　もっとも，亡Ａ死亡後に大規模な増資が行われていること，昭和４５年以降，Ｊ
が大量のコクド株を買い集めていることなどを考慮すると，亡Ａの本件名義株
が，現在，誰の名義になっている株式であるのかについては直ちに確定すること
ができず，株券の裏書や株主名簿の記載からその来歴をたどって明らかにする
必要がある。さらに，亡Ａの死亡から現在に至るまで４０年以上の間に当該株式
の譲渡による善意取得が生じた可能性も否定できないことを考慮すると，亡Ａ死
亡当時，従業員又は役員名義の株式の中に亡Ａの株式が存在していたことか
ら，直ちに，それらの株式全てについて，亡Ａの遺産として債権者ら相続人が持
分を有するとまでいうことはできない。
　こうしたことから，その内容や株式数等の具体的内容を確定し得ないものの，
少なくとも相当数の本件名義株が存在すること自体については，疎明がされたも
のといわなければならない。
　　エ　株主名簿の効力について
　ところで，株主名簿の効力として，株主名簿に記載された株主は，実質的権利
を証明しないで，株主の権利を行使することができ，その反映として，会社は，株
主名簿の記載に基づいて株主名簿上の株主に権利の行使を認めれば，その者
が真実の株主でなかった場合にも免責される。もっとも，株主名簿の免責的効
力も絶対的なものではなく，会社が，株主名簿上の株主が無権利者である名義
貸与人であり，他に真実の株主がいることを知り，又は重大な過失により知らず
に，無権利者である名義貸与人に権利の行使を認めたときには，免責されない
こととなると解すべきである。
　これを本件についてみると，経営改革委員会調査結果（乙１１０，１１１）によれ
ば，平成１６年１２月１５日時点のコクドの株主名簿上の主な株主の構成は，発
行済株式総数２０９９株のうち，①Ｊが７５７株（３６．１パーセント），②役員持株
会「国友会」が２２４株（１０．１パーセント），③社員持株会が６６２株（３１．５パー
セント），④役員ＯＢ・関係会社役員が３１５株，スポーツ施設経営会社が２９株，
完全外部株主が１株，その他が１１１株の合計２０９９株であったところ，平成１６
年１２月１５日時点において，株式購入代金が返金されている可能性があり，又
は株式取得対価の支払が確認できなかったため所有者不明と判断された株式
が４８．４パーセントから５２．２パーセントあったことが一応認められる。
　これに対し，債務者は，本件事件の審尋手続において，コクドの主な株主の構
成は，①社員持株会が７７８株（３７．１パーセント），②Ｊが７５７株（３６．１パーセ
ント），③役員持株会「国友会」が２３４株（１１．１パーセント）等であり，かつ，名
義株は存在しておらずすべて実質的な株主であると主張しており，これによれ
ば，コクド社員持株会の株式数は数か月という短期間のうちに約１１０株も増加
していることになる。また，債務者は，上記経営改革委員会調査結果発表時に
所有者不明とされていたコクド株について，別途弁護士事務所に委託して調査
を行ったところ，名義株が存在しない結果となった旨主張している。
　債務者から当該調査の結果が明らかにされていないため，どのような経過で
所有者が判明するに至ったのかは不明であるが，上記のように極めて短期間の
うちに調査結果が変更されたことについては，不自然さを否定することができな
いといわざるを得ない。仮に，西武グループ経営改革委員会又はコクドによる調
査の過程において，株主が名義貸与人で実質的な株主ではないと自認していた
にもかかわらず，コクドにおいて，真実の株主の解明のための調査を怠り，これ
らの名義貸与人に対して積極的に株主としての権利行使をさせたことが認めら
れる場合には，無権利者である名義貸与人に議決権の行使を認めたことが，重
大な過失に該当する余地があるというべきである（この点に関して，プリンスホテ
ル社長ｆが，平成１６年１１月ころから，Ｃに対し，コクド株の売買の相手方氏名，
株数，時期を記載した手書きのリストを渡し，そのころ，コクド代表取締役ｇが，Ｂ
に対し，「いつかコクド株のことで譲渡人を尋ねられたら名前を言えるようにして
ほしい」と述べていたこと（甲３０），ｆが，平成１７年２月ころ，Ｂに対し，Ｂ名義の
株主は自分であると主張してほしい旨依頼したこと（甲２６），債務者が，同年３
月ころ，Ｃに対し，Ｃ名義の株式は自分のものではないとの考えの翻意を促した
こと（甲２９）が一応認められるところ，これらの事実によれば，他の名義人に対
しても同様の働きかけが行われたことを推認することができ，このことがコクド及
び債務者が主張する上記株主の調査の結論に影響を及ぼしている可能性は否
定できない。）。
　　オ　小括
　債権者が本件名義株について名義書換請求をしていないことは，当事者間に
争いがなく，また，本件名義株について，本件事件の平成１７年１１月４日付け第
７主張書面の提出に至るまで，現在の株主名簿上のどの株主のどの株式に当
たるのかを特定した主張をしておらず，コクドに対し，株主持分権確認訴訟を提
起しているわけでもないから，コクドにおいて，本件名義株について，債権者の
名義書換請求を不当拒絶したと実質的に同視し得る状況にあったということもで
きない。
　しかしながら，会社は，名義書換未了であっても，基準日以前から株式を取得
した者を株主と認め，同人の権利行使を認容することは差し支えないものであり
（最高裁昭和２８年(ｵ)第１４３０号同３０年１０月２０日第一小法廷判決・民集９巻
１１号１６５７頁参照），今後，債権者が，本件株主総会の決議の瑕疵を争う訴訟
等の中で，コクドに対して，自らの持分権を主張する株式を特定した上で準共有
株主としての地位を立証し，さらに，当該株式について，コクドにおいて株主名簿
上の株主が無権利者である名義貸与人であり，他に真実の株主がいることを知
り，又は重過失により知らずに，無権利者である名義貸与人に議決権の行使を
認めたことを立証した場合には，その株式について，コクドは株主名簿上の株主
に招集通知を発したからといって免責されるものではない。
(4)　まとめ
　以上によれば，その具体的内容を確定するには至らないが，相当数の本件名義
株の存在について一応の疎明があり，今後，債権者がコクドとの間で，債権者ら亡
Ａの相続人が準共有株主であり，コクドが株主名簿上の株主が無権利者であるこ
とを知り，又は重過失により知らなかったことを立証した場合，本件株主総会の決
議は，真実の株主でない者に議決権の行使を認めた点において手続上軽微とは
いえない瑕疵を帯びることになる余地があることは否定することができないし，少な
くとも本件認諾株４９株については，真実の株主に招集通知を発しないまま，実質
的権利を有しない名義上の株主にその権利を行使させる結果を招来することにな
り，本件株主総会については手続上の違法が生ずることについて疎明があること
を肯定することができる。
３　争点(2)イ（債務者の善管注意義務違反）について
　(1)　債権者は，真実の株主が誰であるかが株式持分権確認請求訴訟において係争
中であり，同訴訟において債権者らが真実の株主であると判断される可能性が十
分ある現時点において，株主名簿上の株主を株主と取り扱い，株式移転を含む本
件再編スキームを実行することは不合理であること，コクドは，本件再編スキーム
の必要性について事実調査を一切行っていないか，又は仮に何らかの調査を行っ
ていたとしても，オーナー等持株会社の設立は，コクドの大株主であるＪのコクドに
対する影響力を排除するという目的を達成するために，Ｊとは無関係の債権者らか
ら，西武グループの中核企業たる事業会社としてのコクドの株主という地位を一時
にして奪うものであるから，著しく不合理であること，本件再編スキームにおける西
武鉄道株の評価額は明らかに不合理であることから，株式交換又は株式移転の
決議のための本件株主総会を開催することは，取締役の経営判断の裁量を逸脱
し善管注意義務（商法２５４条ノ３）に違反すると主張する。
　(2)　本件株主総会においては株式移転決議が予定されるところ，本件株式移転決議
が可決され，その効力が生ずれば，完全子会社となるコクドの株主は，コクドの株
主としての地位を喪失し，完全親会社となるオーナー等持株会社の株主となるの
であって，株主と従来との会社との関係は，親会社を通じた関係に後退することに
なる。そこで，株式移転に関しては，とりわけ株主の保護の要請が高く，株式移転
決議には，通常の決議要件より厳格な要件が規定される特別決議が要求され（商
法３６５条１項，３項，３５３条５項，３４３条），また，株式移転決議に反対した株主に
は株式買取請求権が認められる（商法３７１条２項，３５５条）こととされている。さら
に，本件株式移転決議は，その後に計画される本件再編スキームの重要な一部で
あるところ，本件再編スキームは，コクド及びその関連会社の今後の経営主体，経
営方針を大きく変更する内容のものとなっている。こうしたことから，本件株式移転
決議は，コクドの存立基盤及び株主の地位に大きな変更を生じさせるとりわけ重要
な決議であるということができる。こうした事情の下においては，取締役としては，
株主名簿上の株主が実質的な株主でないことについて疑いが生じた場合には，そ
の株主に権利の行使を認めることにより株主総会における決議等会社の行為の
効力が後に覆滅することがないよう，株主権の帰属について必要な調査を尽くす
べき注意義務を負うというべきである。
　　　他方，会社の存立及び継続にとって緊急に事業再編を実施することが必要とされ
る状況において，一部の株式にその帰属が不明なものが存在する場合に，事業再
編のため必要とされる株主総会決議の基準日までに調査を尽くしてもなおその帰
属が明らかとならないときには，株主名簿の記載にしたがって権利行使を認めざる
を得ないことがあることも十分首肯し得るところである。
　(3)　そして，株主総会における決議の前提となる株主権の帰属に関する調査につい
て，取締役に求められる注意義務の程度を判断するに際しては，株主総会決議当
時の状況に照らして，当該決議の重要性（決議によって株主及び会社に生ずる影
響の大きさ），株主権の帰属に関する調査の容易性，後にそれが覆滅する蓋然性
とその場合に会社に生ずる損害の程度，会社にとって当該決議を行うべき緊急性
（予定された決議を行わなければ時機を失し会社が大きな損害を被ることになるか
どうか）を総合的に考慮することが相当である。
　　　本件については，本件株式移転決議がコクド及び株主にとってとりわけ重要な決議
であることは前示のとおりである。また，経営改革委員会調査結果においては，所
有者不明の株式が４８．４パーセントから５２．２パーセントあったとされていたのに
対し，本件審尋手続において，債務者は，コクドに名義株は存在せず，全て実質的
な株主であると主張しており，数か月という短期間のうちに経営改革委員会により
所有者不明の株式とされた株式についてすべてコクド社員持株会の株式であると
判断するに至っていることが一応認められる。
　　　しかしながら，これらの所有者不明であったコクド株について株主権の帰属の調査
に必要な株券及び株主名簿はほぼコクドにおいて保管されているため，調査の容
易性については未だ不明といわざるを得ない。また，仮に本件株式移転決議が覆
滅した場合には会社に回復し難い損害が発生するといえるとしても，本件認諾株に
ついては招集手続の違法が生ずることについて疎明があることは前記のとおりで
あるが，所有者不明の株式の帰属に関するコクドによる調査経過及びその内容が
明らかとされていないため，本件株式移転決議の覆滅の蓋然性について，現時点
において，当裁判所が的確に判断することは困難である。さらに，コクドの債務者
区分が金融機関から「破綻懸念先」に引き下げられていることは前記第２の２(7)イ
認定のとおりであり，そうであれば，コクドにおいて，本件再編スキームの前提とな
る本件株式移転決議を行うべき緊急性があることも否定できない。
　　　そうすると，本件において，株主名簿上の株主に議決権行使を認めるという債務者
の判断が，直ちに善管注意義務に違反すると断ずるまでの疎明があるということは
できない。
４　争点(3)（会社の回復すべからざる損害）及び争点(4)（保全の必要性）について
　(1)　本件株主総会開催禁止の仮処分は，株主による取締役の違法行為差止請求権
を本案とするものであるところ，差止請求が認められるための要件として「会社ニ回
復スベカラザル損害ヲ生ズル虞」（商法２７２条）が必要とされている。また，民事保
全法は，仮の地位を定める仮処分命令の必要性の要件として「債権者に生ずる著
しい損害又は急迫の危険を避けるため」であることを規定している（民事保全法２３
条２項）。ところで，株主総会が会社の意思決定を行う最高機関であること，そのよ
うな仮処分が認められることになると，他の株主の株主権行使の機会を奪う結果を
もたらすこと，株主総会の決議取消しの訴え（商法２４７条）を提起することにより事
後的に是正することが可能であること（なお，本件は株式移転を会議の目的とする
株主総会であるから，株式移転の効力が発生した後においては株式移転無効の
訴え（商法３７２条）によることになる。），そもそも，会社の意思は，株主相互の意
見交換等を経て最終的には多数決で決せられるべきものであって，少数派の株主
は，多数派の株主の意見を受け入れざるを得ないという側面があることなどの事
情にかんがみれば，満足的仮処分という性質を有する株主総会開催禁止の仮処
分命令を発するにあたっての保全の必要性の判断は，特に慎重に行われるべきも
のであり，会社に回復困難な重大な損害を被らせるおそれがあることが要求される
ことになるが，その内容は，商法２７２条所定の差止請求の要件である「会社ニ回
復スベカラザル損害ヲ生ズル虞」と同内容の要件と解すべきである。そして，その
要件が肯定されるには，当該株主総会の開催を許すと，決議の成否を左右し得る
議決権を有する株主が決議から違法に排除されることになるなどのために，違法
な又は著しく不公正な方法で決議がされることとなる高度の蓋然性があり，さらに
その結果，会社に回復困難な重大な損害を被らせ，これを回避するために開催を
禁止する緊急の必要性があることが要求されるものと解するのが相当である（東京
高等裁判所平成１７年(ラ)第１０１２号同１７年６月２８日決定９頁参照）。
　(2)　これを本件についてみると，債権者は，会社の回復すべからざる損害として，①本
件株式移転決議が無効になれば，コクドに対する出資を予定していたファンド及び
関係各企業等から損害賠償請求が行われ，社会的信用を喪失し，本件再編スキ
ームを実現するために用いた費用は無意味化することにより，コクドに重大な損害
が生じること，②本件再編スキームでは，コクドが保有する西武鉄道株の評価額を
１株当たり７００円前後とすることを前提として，コクドへの増資額が決定され，ま
た，西武鉄道株の売却が行われようとしているところ，債権者及びＨは，西武鉄道
株の評価額を１株当たり１１５０円から１３００円とする再編案の提案をしており，他
のファンドからも１０００円以上での提案があるから，西武鉄道株を低く評価して増
資，売却することにより，コクドに損害が生じること，③コクドは，現在，西武グルー
プ各企業の頂点に立つ持株会社としてグループ全体に対する圧倒的な影響力を
有しているが，本件再編スキームによれば西武グループ持株会社の子会社とな
り，コクドの企業価値が低下することを主張するとともに，コクドは実質的には債務
超過にはなく，不採算事業からの撤退や資産売却によっても経営の健全化を図る
ことは可能であり，本件再編スキームを実施すべき必要性・緊急性は認められない
と主張する。
　(3)　そこで検討するに，①に関しては，本件再編スキームにおいて，本件株式移転決
議に基づく株式移転（以下「本件株式移転」という。）の後に，コクドによる増資と西
武鉄道株の売却が予定されているところ，本件株式移転決議が行われた場合，そ
の決議が軽微ならざる瑕疵を帯びる可能性があることは前判示のとおりであり，そ
うであれば，決議後に債権者から株式移転無効の訴えが提起され，認容された場
合には，事後に本件株式移転が無効となる可能性は否定できない。しかしながら，
本件株式移転が無効とされても，その結果コクドに対する増資が直ちに無効となる
ものではないし，また，仮にコクドに対する出資が本件株式移転を前提とするもの
であるとしても，債権者から多数の株主名簿上の株主らに対し株式持分権確認訴
訟が提起されるとともに，本件株主総会開催禁止の仮処分の申立てがされている
ことは公知の事実であるから，出資者としては，本件株式移転が事後に無効となる
おそれを有するものであることは当然に了知した上で出資を行うものと推認でき，
そうであれば，会社が出資者から損害賠償請求を受けることについて高度の疎明
があるということはできない。
　　　次に，②に関しては，仮に，コクドの予定する増資が，債権者の主張のとおり西武
鉄道株の評価額を１株当たり７００円前後とすることを前提とするものであり，債権
者及びＨの提案する再編案の前提となる評価より低いとしても，資金調達を目的と
する増資は，それが特に有利なる価額による第三者割当発行でない限り取締役会
の権限内の行為であるところ，コクドの予定する新株の発行価額が公正な価額を
下回ることについての疎明はないから，増資によりコクドに損害が発生するというこ
とはできない。また，コクドが売却を予定する西武鉄道株の評価額が債権者の主
張のとおりであり，債権者らが買取りを提案する評価額より低いとしても，コクドに
よる西武鉄道株の売却は，本件株式移転決議とは別個の行為であることからする
と，西武鉄道株の売却を阻止するための手段として本件株式移転決議を会議の目
的とする本件株主総会の開催禁止を求めることは困難といわざるを得ず，西武鉄
道株の売却自体が本件株主総会の開催によってコクドが被る損害であるとは認め
難いというほかない。
　　　また，③に関しては，本件再編スキームは，コクドに対する増資，西武鉄道株の売
却等によりコクドが必要とする設備投資等の資金を調達するとともに，西武鉄道を
含めたグループ会社全体での事業再編を目的とするものであるところ，こうした事
業再編によりコクド自身の企業価値がどのように変化するかについては，今後の
景気動向，国民の所得や消費性向の変化などの事業環境によって左右されるもの
であるから，現時点においてコクドの企業価値が一概に低下すると断ずることは困
難である。
　　　仮に，本件再編スキームが実施された後に本件株式移転が無効とされた場合には
コクドに回復し難い損害が生ずるとしても，亡Ａ死亡当時の従業員名義の株式の中
に亡Ａの株式があることについて一応の疎明はあるということはできるものの，亡Ａ
死亡後に増資が行われていること，昭和４５年以降にＪが大量のコクド株を買い集
めていることを考慮すると，債権者の主張する株式が亡Ａの株式であったか否かに
ついて，株券の裏書や株主名簿の記載からその来歴をたどって明らかにする必要
があり，亡Ａの死亡から現在に至るまで４０年以上の間に当該株式の譲渡による
善意取得が生じた可能性も否定できないから，本件株式移転決議が後の訴訟で
無効とされることについて高度の疎明があるとまでいうことはできない。
(4)　まとめ
　　　以上によれば，本件株主総会が開催されることによって，コクドに回復困難な重大
な損害を被らせるということについて疎明があったということはできないし，また，こ
れを回避するために本件株主総会の開催を禁止する緊急の必要性があることに
ついても疎明があるともいえないから，本件申立ては，「会社ニ回復スベカラザル
損害ヲ生ズル虞」（商法２７２条）及び「債権者に生ずる著しい損害」（民事保全法２
３条２項）の各要件を欠くものであるといわざるを得ない。
第４　結論
　以上のとおりであって，本件株主総会に手続上の違法が生ずることについては疎
明があるものの，本件株主総会が開催されることによってコクドに回復困難な重大
な損害を被らせることについては疎明がなく，本件申立ては，被保全権利及び保全
の必要性についての疎明がないことに帰するから，これを却下することとし，主文
のとおり決定する。
　　平成１７年１１月１１日
　　　　　東京地方裁判所民事第８部
裁判長裁判官　　　鹿　子　木　　　　康
裁判官　　　田　　口　　治　　美
裁判官大　　寄　　　　　久

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