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主文
１　被告は，原告に対し，６億円及びこれに対する平成１２年８月３０日から支払済み
まで年５分の割合による金員を支払え。
２　訴訟費用は，被告の負担とする。
３　この判決は，仮に執行することができる。
事実及び理由
第１　請求
　　主文同旨
第２　事案の概要
本件は，共同信用組合（以下「共同信組」という。）から被告に対する後記損害賠償
債権を譲り受けたと主張する原告が，共同信組の理事長又は専務理事であった被告
に対し，株式会社オリエントビル開発（以下「オリエントビル」という。），株式会社リザ
ーブ（以下「リザーブ」という。），Ａ及びＢに対して共同信組が融資をするに際し，被告
に理事長又は専務理事としての善管注意義務違反，忠実義務違反等の法令違反行
為があったために同融資に係る債権が回収不能になったとして，中小企業等協同組
合法３８条の２に基づき，回収不能になった債権額のうち６億円の損害賠償を請求し
た事案である。
１　前提事実（争いのない事実並びに証拠及び弁論の全趣旨により容易に認められ
る事実。認定に用いた証拠は各項に記載した。）
(1)　当事者（弁論の全趣旨）
ア　原告は，平成１１年４月１日，株式会社住宅金融債権管理機構と株式会社
整理回収銀行とが前者を存続会社として合併し，併せて現商号に改めること
により発足した株式会社であるところ，その主たる目的は，破綻金融機関から
買い取った資産の管理及び処分を行うこと等である。
イ　共同信組は，昭和２８年７月８日，中小企業等協同組合法（以下「協組法」と
いう。）及び協同組合による金融事業に関する法律（以下「協金法」という。）に
基づいて設立され，組合員に対する資金の貸付け等を事業目的とする信用
協同組合である。
ウ　被告は，昭和５４年１２月１７日から平成３年５月１３日までの間，共同信組
の専務理事の地位にあり，同月１４日から平成１１年８月２７日までの間は共
同信組の理事長の地位にあった。
(2)　共同信組における融資手続について（甲１ないし３）
ア　共同信組における貸出権限規程によれば，
(ア)　１取引先に対する純授信額（住宅金融公庫を除いた代理貸しを含めて
貸出金から拘束性預金を差し引いた金額）が２０００万円以内の貸出しにつ
いては本部担当部長の，
(イ)　純授信額が３０００万円以内の貸出しについては担当常務理事の，
(ウ)　純授信額が４０００万円（平成９年７月１日改正以降については５０００万
円）以内の貸出しについては専務理事の，
(エ)　純授信額が４０００万円（平成９年７月１日改正以降については５０００万
円）を超過する貸出しについては理事長の
各権限によるものとされている。
イ　ただし，理事会規程の定めにより，１取引先に対する貸出し（代理貸付け及
び債務保証を含み，担保預金を除く。）が次の金額を越える場合には，理事会
における決議を要する。
(ア)　平成元年５月１６日から平成３年２月１７日までは４億円
(イ)　平成３年２月１８日以降は６億円
ウ　なお，上記理事会の決議を要する貸出しについて，時間的に理事会の決議
を待つことができない場合には，あらかじめ理事会の決議により非常勤理事
の中から指名しておいた貸付委員３名と常勤理事全員との審議によって貸出
しを決定し，その後に開かれる理事会において事後承認を受けることとされて
いる。
(3)　職務権限規程に定められた常勤理事の職務権限
ア理事長は，組合を代表し，専務理事及び常務理事を指揮して業務全般を総
理し，組合の発展に努めることを基本職務とし，理事会で決議された基本方
針に基づき業務全般に関して自ら方針を立て，経営管理の最高責任者として
その成果について全責任を負い，かつその職務遂行に必要な権限を有する。
イ　専務理事は，理事長を補佐し助言するほか，理事長の方針に従い常務理事
又は常勤理事を指揮して執行活動を遂行し，理事長不在の場合にはその職
務を代行する。
また，専務理事は，理事長の命を受けて業務全般に関する執行活動を総
括する責任を持つとともに，理事長から委任を受けた業務処理について責任
を負い，かつその職務遂行に必要な権限を有する。
(4)　融資手続の決裁
上記各権限規程に基づき，１取引先に対する純授信額が４０００万円（平成９
年７月１日改正以降については５０００万円）を越える貸出しについては，各支店
及び営業部からの融資の申請を受けて本店における融資部（平成３年５月以降
は審査部）が審査した上，融資部（審査部）を分掌する常務理事の決裁及び専
務理事の決裁を経て，理事長が承認する。
また，１取引先に対する純授信額が，(2)イ(ア)(イ)の各金額を超える場合に
は，上記手続に加えて理事会が承認決議をする。
(5)　信用供与限度枠（大口融資規制）について（甲３６ないし３９）
協金法６条１項，銀行法１３条に基づき，同一貸出先に対する信用供与限度
枠（大口融資規制）が設けられている（信用組合基本通達第１３「資金運用」にお
ける「資金運用指導要領」）ところ，その内容は，「同一人に対する資金の貸付け
及び手形の割引の合計額（以下「貸出金」という。）の限度は，当該信用組合の
出資の額，協金法施行令２条１号に規定する組合員勘定に属する準備金の額
及び同条２号に規定する引当金の額の合計額の１００分の２０に相当する金額と
８億円とのいずれか低い額とする。」というものである。
ただし，上記の基準額「８億円」は，平成２年度までは「４億円」であって，平成
３年度以降に「８億円」に改められた。また，上記信用供与限度枠における「貸出
金」については，平成４年度までは手形の割引分を控除することができたが，平
成５年４月１日以降は手形の割引分を「貸出金」から控除することが認められな
くなった。
(6)　協同組合の理事の義務
信用協同組合の理事は，組合との間の委任契約の受任者として，善良なる管
理者の注意をもってその職務を行い，法令，定款及び規約の定め等を遵守して
職務を行うべき義務を負っているところ，これに違反して任務を懈怠し，組合に
損害を与えた場合には，その理事は組合に対して損害賠償の責任を負う（協組
法３８条の２第１項，同法４２条，商法２５４条３項，民法６４４条，商法２５４条ノ
３）。
被告は，共同信組の理事長又は専務理事として，それぞれ融資の審査，決裁
又は承認をするに際しては，共同信組に対して上記の受任者としての義務を負
っていた。
(7)　オリエントビルに対する融資（甲２５）
ア　共同信組は，オリエントビルに対して次のとおり融資をした。
貸出日　　　平成２年７月４日
融資額　　　４億円
弁済期　　　平成３年７月３日（一括）
利　　率　　　年９パーセントの割合
融資目的　　　カブトデコム株式会社（以下「カブトデコム」という。）株式１
万株の購入
返済原資　　　取得したカブトデコム株式の売却代金
担　　保　　　取得したカブトデコム株式
イ　被告は，平成２年７月４日，本件融資につき専務理事として決裁・承認した。
(8)　リザーブへの融資（甲２６）
ア　共同信組は，リザーブに対して次のとおり融資をした。
貸出日　　　平成３年８月２９日
融資額　　　５億５０００万円
弁済期　　　平成４年８月３１日（一括）
利　　率　　　年９．３７５パーセントの割合
融資目的　　　カブトデコム株式２万６０００株の購入
返済原資　　　取得したカブトデコム株式の売却代金
担　　保　　　カブトデコム株式４万株（シグマ・マネジメント株式会社（以
下「シグマ・マネジメント」という。）の提供）
イ　被告は，平成３年８月２９日，本件融資につき理事長として決裁・承認した。
(9)　Ａに対する融資（甲２８ないし３０）
ア　共同信組は，Ａに対して次のとおり融資をした。
(ア)　貸出日　　　平成２年８月３１日
融資額　　　１億３０００万円
弁済期　　　平成３年８月３０日（一括）
利　　率　　　年９パーセントの割合
融資目的　　　カブトデコム株式３０００株の購入
返済原資　　　取得したカブトデコム株式の売却代金
担　　保　　　取得したカブトデコム株式
（以下「Ａに対する融資１」という。）
(イ)　貸出日　　　平成３年８月３０日
融資額　　　２億３５００万円
弁済期　　　平成４年９月４日（一括）
利　　率　　　年９．１２５パーセントの割合　
融資目的　　　カブトデコム株式１万株の購入
返済原資　　　取得したカブトデコム株式の売却代金
担　　保　　　取得したカブトデコム株式
（以下「Ａに対する融資２」という。）
イ(ア)　Ａに対する融資１について
　被告は，平成２年８月２９日，Ａに対する融資１につき専務理事として決
裁・承認した。
(イ)　Ａに対する融資２について
　被告は，平成３年８月２３日，Ａに対する融資２につき理事長として決裁
し，その後，Ａに対する融資２は，同月２６日に貸付委員との審議で承認さ
れ，同年９月１７日の理事会において事後承認された。
(10)　Ｂに対する融資（甲３２）
ア　共同信組は，Ｂに対して，次のとおり融資をした。
貸出日　　　平成３年５月１５日
融資額　　　１億３５００万円
弁済期　　　平成４年５月３１日（一括）
利　　率　　　年９．３７５パーセントの割合
融資目的　　　カブトデコム株式６０００株の購入
返済原資　　　取得したカブトデコム株式の売却代金
担　　保　　　なし
イ　被告は，平成３年５月１３日，本件融資につき専務理事として決裁・承認し
た。
(11)債権譲渡（弁論の全趣旨）
ア　共同信組は，平成１１年１２月１３日，原告に対し，(7)ないし(10)記載の各融
資（以下，併せて「本件各融資」という。）に係る被告に対する損害賠償債権を
譲渡した。
イ　共同信組は，平成１２年６月２８日，被告に対し，確定日付けのある内容証明
郵便により，上記アのとおり債権譲渡をした旨を通知し，同通知は，同月３０
日に被告に到達した。
２　争点
(1)　被告は，オリエントビルに対する融資について，共同信組に対して損害賠償責
任を負うか。
(2)　被告は，リザーブに対する融資について，共同信組に対して損害賠償責任を
負うか。
(3)　被告は，Ａに対する融資１及びＡに対する融資２について，共同信組に対して
損害賠償責任を負うか。
(4)　被告は，Ｂに対する融資について，共同信組に対して損害賠償責任を負うか。
３　争点(1)（オリエントビルに対する融資）についての当事者双方の主張
(1)　原告
ア(ア)　共同信組の融資業務は中小企業の事業を支援するために行われなけ
ればならないところ，株式の取得は中小企業の事業ということはできないか
ら，共同信組によるカブトデコム株式取得目的の融資は協組法の目的（同
法１条）に違反する融資である。
(イ)　株式価格が下落した場合に返済を受けることが困難になるという危険性
をはらんだ株式取得目的の融資は，多数の組合員から預金等として資金
を集め，同資金を安全かつ確実に運用すべき信用組合としての責務に違
反する。
イ　共同信組によるカブトデコムグループ（カブトデコム及びその関連企業３社を
中心として密接な関係を有する法人，個人のグループ，以下同じ。）関連融資
は，共同信組の融資総額の４０から５０パーセント程度を占めており，かつ共
同信組によるカブトデコム株式取得目的の融資は，融資総額の１０パーセント
から２０パーセントにも及んでいることに鑑みると，このような融資は実質的に
大口融資規制に違反しているというべきであり，善管注意義務違反となる。
ウ　融資によって取得した株式の売却代金以外に返済原資がないにもかかわら
ず，融資先の返済能力を問題とせず，当該株式の株価上昇のみをあてにして
多額の株式購入資金を融資することは，過度に投機的な取引を助長する融
資というべく，違法である。
エ　共同信組の貸出権限規程では，店頭登録株式であるカブトデコム株式のよ
うな非上場株式を担保にすることは予定されていないから，共同信組がカブト
デコム株式を担保にした融資は，いずれも同権限規程に違反していること，株
式自体が時価変動の激しい担保であるため債権保全としての機能が著しく低
いこと，担保株式が特定の一銘柄に限定されている場合には，経済変動のみ
ならず当該会社の経営状態が株価に直結するため株価下落のリスクも増加
し，担保の安定性を欠くこと，融資対象者がカブトデコムグループ関係者であ
ることから借主の返済能力の悪化と担保価値の下落が同時に発生すること，
担保として取得されたカブトデコム株式は店頭登録後間がなく，その株価は一
時として一定していなかったこと，共同信組はカブトデコム株式取得目的の融
資により大量のカブトデコム株式を担保として取得しているが，当該株式は店
頭登録株であるため相対取引しかできず，多量の担保株式を売却処分するこ
とは困難である上，たとえ売却できたとしても，多量の株式を一時に放出する
ことで大幅な株価の下落を生ぜしめるものであることから，カブトデコム株式を
担保とする融資は，通常の株式担保融資の場合よりも危険度の高い融資で
あった。
オ　オリエントビルは，昭和６０年１１月１５日に設立された不動産の売買等を営
業の目的とする資本金１０００万円の株式会社であるが，売上げがほとんどな
く，営業実態のない会社であって，その営業利益の中から借入金の返済をす
ることはできない状態であった。
カ　オリエントビルに対する融資のうち３億９９３９万９５０６円は回収不能である。
キ　よって，原告は，被告に対し，オリエントビルに対する融資による損害金３億
９９３９万９５０６円のうち１億５０００万円及びこれに対する訴状送達の日の翌
日である平成１２年８月３０日から支払済みまで民法所定の年５分の割合によ
る遅延損害金の支払を求める。
(2)　被告
ア　カブトデコムは，株式会社北海道拓殖銀行（以下「拓銀」という。）の強力な支
援のもと，資金・収支の計画とその事業の見通しが明確であったから，カブト
デコム株式は担保として十分であった。
イ　本件各融資の後，カブトデコムの業績が悪化し，その株価が下落したのは，
バブル経済が崩壊したためであり，被告がバブル経済の崩壊を予測すること
は不可能であった。
４　争点(2)（リザーブに対する融資）についての当事者双方の主張
(1)　原告
ア　前記３(1)アないしエと同じ
イ　リザーブは，平成３年７月２９日に設立されたホテル予約代行業等を主たる
営業の目的とする資本金２０００万円の株式会社であるが，その営業の実態
はなく，営業利益の中から借入金の返済をすることはできない状況であった。
ウ　共同信組のリザーブに対する融資は，実質上シグマ・マネジメントに対する
融資であって，平成３年８月２９日の時点で共同信組のシグマ・マネジメントに
対する融資は９億５０００万円に達するから，リザーブに対する融資は実質的
に大口融資規制に違反する。
エ　リザーブに対する融資のうち５億４８８７万９１１３円は回収不能である。
オ　よって，原告は，被告に対し，リザーブに対する融資による損害金５億４８８７
万９１１３円のうち２億円及びこれに対する訴状送達の日の翌日である平成１
２年８月３０日から支払済みまで民法所定の年５分の割合による遅延損害金
の支払を求める。
(2)　被告
　前記３(2)と同じ
５　争点(3)（Ａに対する融資）についての当事者双方の主張
(1)　原告
ア　前記３(1)アないしエと同じ
イ　Ａは，料亭を経営していた有限会社澤田商事の代表取締役であって，平成
元年における年収は役員報酬１７５０万円であったところ，Ａの返済能力をは
るかに上回る７億０７００万円もの融資をした。
ウ　Ａに対する融資１については１億２３００万円，Ａに対する融資２については２
億２９７４万１４６４円がそれぞれ回収不能である。
エ　よって，原告は，被告に対し，Ａに対する融資１による損害金１億２３００万円
のうち５０００万円及びＡに対する融資２による損害金２億２９７４万円１４６４円
のうち１億円並びにこれらに対する訴状送達の日の翌日である平成１２年８月
３０日から各支払済みまで民法所定の年５分の割合による遅延損害金の支払
を求める。
(2)　被告
前記３(2)と同じ
６　争点(4)（Ｂに対する融資）についての当事者双方の主張
(1)　原告
ア　前記３(1)アないしウと同じ
イ　Ｂは，丸三昭和通商株式会社の取締役であり株式会社アルタイルの代表取
締役であって，平成２年における年収は１０００万円であったところ，何ら担保
を徴求しないままその返済能力を上回る１億３５００万円の融資を実行した。
ウ　Ｂに対する融資のうち１億１４８４万８６３１円は回収不能である。
エ　よって，原告は，被告に対し，Ｂに対する融資による損害金１億１４８４万８６
３１円のうち１億円及びこれに対する訴状送達の日の翌日である平成１２年８
月３０日から支払済みまで民法所定の年５分の割合による遅延損害金の支払
を求める。
(2)　被告
前記３(2)イと同じ。
第３　判断
１　争点(1)（オリエントビルに対する融資）について
(1)　融資に至る経緯
ア　融資手続
前記認定の前提事実，被告本人尋問の結果及び弁論の全趣旨によれば，
共同信組における融資は，共同信組の各支店又は営業部で融資の申請がさ
れ，共同信組本店の融資部（平成３年５月以降は審査部）での審査を経て，
融資部（審査部）を分掌する常務理事及び専務理事の決裁を経た後，理事長
の承認を得るという手続により実行されていたこと，本件融資の担当役員は
常務理事Ｃであったが，被告は，オリエントビルに対する融資を決裁するに際
して，同社の営業状態を確認したり，その他の資料の追加や返済原資等に関
する説明を求めてはいなかったこと，カブトデコムの事業内容についてはその
代表者であったＤの説明ををそのまま鵜呑みにしてこれを決裁したことが認め
られる。
イ　融資決裁の内容
(ア)　甲２５，５７，５９，６０によれば，融資の相手方であったオリエントビルは，
不動産の売買や家電販売等を営業目的とする資本金１０００万円の株式会
社で，従業員は３名であったが，平成元年１１月１日から融資前の平成２年
６月３０日までの売上げはなく，７６万０９０４円の損失を出す営業状況であ
って，営業実態がなかったのに対し，共同信組のオリエントビルに対する純
授信額は，本件融資の結果，４億円となったことが認められる。その意味
で，オリエントビルは，その事業活動による収益をもって弁済期までの１年
間で同債務を返済することは到底不可能な融資先であったということがで
きる。
(イ)　甲２５によれば，オリエントビルに対する融資には，オリエントビルの当時
の代表取締役であるＥ及び税理士のＦが保証人となっていたことが認めら
れるものの，両名にどの程度の支払能力があるか等について十分な検討
が加えられた形跡は関係書類等から窺うことはできない。
(ウ)　オリエントビルに対する融資の内容は第２の１(7)に記載のとおりであると
ころ，甲２５，被告本人尋問の結果及び弁論の全趣旨によれば，担保として
取得したカブトデコム株式１万株を弁済期である平成３年７月３日に一括売
却して債権回収を図ることが予定されていたが，融資当時，貸出権限規程
の担保物件評価基準表に基づいて（ただし，店頭登録株が同表にいう「上
場株」に当たるかはさておく。）担保掛率を直近の終値の７５パーセントとし
て評価し（以下同じ。），担保価値を合計２億７０００万円と把握していたもの
の（平成２年７月２日の終値である１株３万６０００円１万株の７５パーセン
ト），一括売却が可能であるか否か，それが可能として一括売却した場合に
どの程度の債権回収が見込まれるかについては具体的に検討されていな
かったことが認められる。
ウ　カブトデコム株式に対する評価等
甲２１，４０ないし５３，乙ホ４の６・７及び弁論の全趣旨によれば，次の事実
が認められる。
(ア)　カブトデコムの概要
カブトデコムの前身である兜建設株式会社は，Ｄによって，昭和４６年４
月に土木工事を主業務とする資本金１００万円の会社として設立されたが，
その後，Ｄの強力な牽引力で急成長を遂げ，その年間売上高は，昭和６０
年３月期には７０億６１００万円，昭和６１年３月期には７５億７７００万円，昭
和６２年３月期には９０億０２００万円と逐次増加して，この間の昭和６１年
には官庁の土木工事を専門に受注していた山王建設株式会社の株式を取
得して同会社を１００パーセント子会社としたほか，大友建設株式会社を吸
収合併して商号を兜大友建設株式会社に変更し，さらに，同年にＤが１００
パーセント出資して設立した兜ビル開発株式会社（後の株式会社リッチフィ
ールド）の株式を昭和６２年３月に兜大友建設株式会社に全て譲渡して１０
０パーセント子会社に組み入れ，昭和６３年９月には現在のカブトデコム株
式会社に商号を変更し，ディベロッパーとして多数の建設関連会社等を傘
下に治めるとともに，関連会社の支配，提携を深めた。
カブトデコムは，当初は共同信組からの融資を中心にその事業を展開し
ていたところ，その事業形態は，自らあるいは関連企業が土地を取得した
上で同土地上にビルを建築し，これを賃貸あるいは売却して収益を上げる
など関連企業を挙げて先行投資により仕事の需要を自ら創出することによ
って事業の拡大を繰り返していくというものであったため，業績の拡大に伴
いその資金需要も飛躍的に増大したことから，中小企業を対象とする共同
信組の融資では対応できなくなり，都市銀行である拓銀からの融資を中心
に事業を展開するようになり，拓銀もカブトデコムを育成する観点から積極
的に支援する態勢をとった。さらに，カブトデコムは，業績の更なる拡大に
伴い，金融機関からの融資よりも負担の少ない事業資金を獲得するため，
株式を公開して資本金を調達することとし，平成元年３月には社団法人日
本証券業協会に株式を店頭登録するに至った。店頭公開時の株価は１株
２０５０円であったが，この時に３５万株を発行して７億２０００万円弱の資金
を調達し，平成２年２月には，１株１万５５００円で３５０万株，総額５４２億５
０００万円の第三者割当増資を，さらに平成３年６月には，１株１万８８００円
で２００万株，総額３７６億円の第三者割当増資をそれぞれ行って資金調達
に努めた。
カブトデコムの平成元年３月期の決算は，当初の予想を上回り，売上高
は約１５４億８０００万円（前期比２２パーセント増），経常利益は約１４億３３
００万円（前期比４７．１パーセント増）となった。そして，その後も営業を拡
大し，平成３年３月期の決算では，売上高は前期比１４１．２パーセント増の
約１００９億６０００万円に達し，経常利益も８１．５パーセント増の約１３０億
３５００万円と大幅な増収増益となっていた。
しかしながら他方，平成２年３月２７日には，「土地関連融資の抑制につ
いて」と題する大蔵省銀行局長通達が発出され，いわゆる総量規制が実施
される中，カブトデコム株式の株価は平成２年８月ころを境に概ね下落に転
じ，カブトデコムの売上高も前記平成３年３月期をピークとして経常利益は
減少し，業況も次第に厳しくなって，平成４年には同会社最大のプロジェクト
であった洞爺湖周辺のリゾート開発（エイペックスリゾート洞爺）が実質的に
行き詰まり，それとともに，カブトデコムの経営状態も急激に悪化した。ま
た，平成５年にはＤの手形偽造事件による刑事告訴，及びメインバンクであ
った拓銀との決別等の事情が重なって，カブトデコムは，平成６年度以降，
債務超過に陥り，３期連続債務超過状態となって，平成８年７月にはカブト
デコム株式は店頭管理銘柄に移行した。
カブトデコムの平成１０年３月期の経営状態は，資産合計額が６８１億３
７６６万６０００円，負債合計額が３０３１億４６９３万５０００円，当期未処理
損失が３４５４億３９８４万２０００円であり，このように債務超過により同会
社は破綻するに至った。
(イ)　共同信組におけるカブトデコム株式
甲１０１ないし１０５，１１２，１１４，１１６，１１８，１２０，１２１，１２３及び弁
論の全趣旨によれば，共同信組は，カブトデコム株式取得目的による融資
をしており，その融資残高は，オリエントビルに対する融資（平成２年７月４
日）の前には７９億４３５０万円，Ａに対する融資１（同年８月３１日）の前に
は８８億３１５０万円，Ｂに対する融資（平成３年５月１５日）の前には１２７億
０１５０万円，リザーブに対する融資（同年８月２９日）の前には１４６億３９７
０万円，Ａに対する融資２（同月３０日）の前には１５１億８９７０万円にのぼ
っていたことが認められる。甲９及び１０によれば，共同信組の組合勘定及
び引当金の合計額は平成２年度で約４４億円，平成３年度で約４７億円で
あったことが認められ，カブトデコム株式取得目的の融資は組合勘定及び
引当金の合計額の約２倍から４倍近くにまでふくらんでいたことになる。
(2)　責任
以上の認定事実に基づき，オリエントビルに対する融資に係る被告の責任に
ついて検討する。
ア　前記のとおり，オリエントビルに収益力はなかったから，オリエントビルに対
する融資の返済は，カブトデコム株式を弁済期に一括して売却して得る代金
によって返済されることが予定され，実際にも２名の保証人が存在していたこ
とを除けば担保として徴した株式しか債権回収の手段がなかったものである
ところ（その後の債権回収業務遂行の過程でも，保証人から有意な回収が得
られたことは窺われない。），共同信組は，前記のとおりオリエントビルに対す
る融資の時点で，既にカブトデコム株式という一銘柄の株式を取得する目的
で総額７９億４３５０万円に及ぶ融資を実行していたのであるから，担保として
取得していたカブトデコム株式の株価が下落した場合には，これらの融資に
係る多額の債権が一気に不良債権化し，共同信組の財務内容を大きく悪化さ
せるおそれがあったというべきである。また，これらの担保株式を債権回収目
的で売却するとしても，店頭登録株の性質上相対取引しか成立しないことか
ら，一時に大量の株式を売却することは容易ではないと解され，弁済期に担
保株式の評価額に見合う債権回収を図ることはもともと困難であったというこ
とができる。
さらに，これら大量のカブトデコム株式が仮に売却できた（相対取引が成立
した）としても，需給バランスに鑑み，大量の同株式の売却により，さらに大幅
な株価の下落を招くおそれがあったということができる。
被告は，昭和５４年末から共同信組の専務理事の地位にあったのであるか
ら，上記のような状況を知り又は少なくとも知ることができたというべきである。信
用協同組合の理事は，組合に対し善良な管理者の注意をもって組合のために
その職務を遂行する義務を負っているところ（協組法４２条，商法２５４条，民法６
４４条，商法２５４条ノ３），被告は，共同信組の専務理事として，オリエントビルに
対する融資を決裁するに当たり，融資先であるオリエントビルの事業収益から同
社に対する債権を回収することが見込めず，一方で，担保に徴するカブトデコム
株式につき，その価格の下落が共同信組の財務内容を圧迫するおそれがあっ
て，しかも担保を実行する際にはその評価に見合う額の回収が到底見込めない
おそれがある状況であったから，このことを考慮して，他に債権回収が見込める
担保を求めた上で融資するか，少なくともカブトデコム株式の価格の下落が共同
信組の財務内容に与える影響とその程度，担保の実行としてカブトデコム株式
を売却する場合の価格の下落を抑える具体的，実際的な方法の有無等につい
て，十分な情報を収集してこれを分析し，その危険性の内容と程度を把握した上
で，融資の必要性，収益性との比較考量をして，融資の可否を判断すべき義務
があったというべきである。
にもかかわらず，被告は，前記のとおり，十分な情報の収集と分析をしない
まま，オリエントビルに対する融資には回収の確実性，収益性があるものと軽
信し，カブトデコム株式以外の担保の提供を求めるなどの他の適切な債権回
収方策を講じることなく，当該融資を決裁したのであるから，これにより共同信
組の理事たる地位に基づく受任者としての義務に違反したことは明らかという
べきである。
イ　被告は，融資当時のカブトデコムの業況をみれば，拓銀の支援のもと資金・
収支の計画とその事業の見通しが明確であったから，カブトデコム株式は担
保として十分であったと主張する。しかし，前記の事実によれば，オリエントビ
ルに対する融資の当時，拓銀がカブトデコムを支援する態勢をとっていたもの
の，カブトデコムの事業形態から考えると，資金調達が困難になれば，直ちに
事業の展開が見込めなくなり，既に投資した分のリスクが一度に顕在化して，
その業績を大きく圧迫する状況にあったこと，にもかかわらず総量規制が始ま
り，金融機関から巨額の融資を継続的かつ安定的に受けることが難しい状況
になりつつあったこと（そのため，カブトデコムは，拓銀からの直接の融資では
なく，株式の発行による資金調達を実施し，その引受人に対し拓銀等の金融
機関が株式取得の費用を融資するという方法を続けたものと推認され，本件
の各融資もそのような資金調達の一環であったと認められる。）から考える
と，本件のオリエントビルに対する融資の時点において，カブトデコムが将来
においても継続的かつ安定的に拓銀から資金を調達できることが確実視でき
る客観的状況にはなかったということができる。そして，被告は，昭和５４年末
から共同信組の理事の地位にあったのであるから，このような事情を少なくと
も知り得べきであったということができる。
このようなことから考えると，本件のオリエントビルに対する融資の当時，拓銀
がカブトデコムを支援する態勢をとり，これを被告が信頼したとしても，これによ
り，前記の受任者としての義務違反について被告に過失がなかったということは
できない。
ウ　また，被告は，本件オリエントビルに対する融資の後，カブトデコムの業績が
悪化し，その株価が下落したのは，バブル経済が崩壊したためであり，被告
がバブル経済の崩壊を予測することは不可能であった旨主張するけれども，
前記のとおり，被告が受任者としての義務を尽くしていれば，他に適切な担保
を徴するなどの方策，あるいは不良債権化を防ぐための具体的な措置を講じ
たか，さもなければオリエントビルに対する融資を決裁しなかったであろうと認
められ，このような場合，少なくともその後のバブル経済の崩壊によるカブトデ
コム株式の価格の下落による影響を受ける余地はなかったといえるから，被
告の主張を採用することはできない。
(3)　損害
信用協同組合の理事は，その任務を怠って組合に損害を与えたときは，組合
に対してその損害を賠償すべき責任を負っているところ（協組法３８条の２），被
告は，当時，共同信組の専務理事として理事長を補佐して業務を執行する立場
にあり，本件のオリエントビルに対する融資の決裁権者であったにもかかわら
ず，受任者としての前記義務に違反してオリエントビルに対する融資を決裁した
のであるから，共同信組に対し，これにより生じた損害を賠償する義務がある。
甲２１，３３，１２５によれば，カブトデコムの株価はオリエントビルに対する融
資の後，いったんは上昇したものの，平成２年８月ころから概ね下落に転じ，遅く
とも平成１０年３月ころの時点ではカブトデコム株式の売却が実際上困難となり，
オリエントビルに対する融資額４億円のうち３億９９３９万９５０６円の債権が回収
不能のまま残ったことを認めることができる。前記１(2)で説示したところによれ
ば，この結果は，オリエントビルに対する融資そのものに内在していた債権回収
上のリスクが現実化したものというべきであり，オリエントビルに対する融資によ
って生じたものといえるから，被告の義務違反と相当因果関係がある損害という
べきである。
したがって，被告は，この損害を賠償する責任がある。
２　争点(2)（リザーブに対する融資）について
(1)　融資決裁の内容
ア　甲２６，６９及び７１によれば，融資の相手方であったリザーブは，平成３年７
月２９日にホテル，旅館その他宿泊施設及びゴルフ場の予約代行・斡旋業等
を営業目的として設立されたばかりの資本金２０００万円，従業員４名の株式
会社であるところ，初年度となる平成４年３月期（平成３年７月２９日から平成
４年３月３１日まで）の純売上高見込みは８４０万円程度にすぎず，この期間内
の実際の純売上高はこれを下回る５８５万６４６３円であって，経常損益は６１
７４万３６６４円の赤字となっていたことが認められるのであって，本件融資に
よって共同信組のリザーブに対する純授信額が合計５億３０００万円に達して
いたことを併せ考慮すると，リザーブの事業活動による収益から弁済期まで
の１年間に共同信組に対する債務の返済をすることは到底不可能であったと
言わざるを得ない。
イ　また，甲２６によれば，リザーブに対する融資には，リザーブの代表取締役で
あるＧ及び知人のＨが保証人となっていたことが認められるものの，両名がど
の程度の資産，収入を有し，どの程度の支払能力があったか否か等について
十分な検討が加えられた形跡を関係書類等から窺うことはできず，他の担保
としては，２０００万円のリザーブの定期預金があったにすぎないことが認めら
れる。
ウ　リザーブに対する融資の内容は第２の１(8)に記載のとおりであるところ，甲２
６，被告本人尋問の結果及び弁論の全趣旨によれば，同融資により取得した
カブトデコム株式２万６０００株を弁済期である平成４年８月３１日に一括売却
することが予定されていたが，融資当時，株価は１万９０００円（平成３年８月２
８日の安値）であって，これにカブトデコム株式１万４０００株を加えた合計４万
株を担保として把握し，担保価値を５億７０００万円とみていた（掛け目７５パー
セント）ものの，一括売却した場合にどの程度の債権回収が見込まれるかに
ついては検討されていなかったことが認められる。
(2)　責任
以上の認定事実に基づき，リザーブに対する融資に係る被告の責任について
検討する。
前記のとおり，リザーブに対する融資は，オリエントビルに対する融資と同様，
その事業活動による収益から弁済を受けることができないものであり，担保であ
るカブトデコム株式についても，リザーブに対する融資の時点で，カブトデコム株
式を取得する目的による当該株式を担保とする共同信組の融資総額は既に１４
６億３９７０万円に及んでいたのであるから，被告は，理事長として，前記１(2)ア
で説示したのと同様の義務を負っていたと認めるのが相当である。それにもか
かわらず，被告は，十分な情報の収集と分析をしないまま，リザーブに対する融
資には回収の確実性，収益性があるものと軽信し，カブトデコム株式以外の担
保の提供を求めるなどの他の適切な債権回収方策を講じることなく，当該融資
を決裁したのであるから，これにより共同信組の理事たる地位に基づく受任者と
しての義務に違反したと認められる。
ところで，被告は，カブトデコムの株式は担保として十分であった旨，また，本
件リザーブに対する融資の後，カブトデコムの業績が悪化し，その株価が下落し
たのは，バブル経済が崩壊したためであり，被告がバブル経済の崩壊を予測す
ることは不可能であった旨主張するけれども，前記１(2)イウで説示したと同様の
理由により，その主張を採用することはできない。
(3)　損害
被告は，当時，共同信組の理事長として業務全般を総理し執行する立場にあ
り，本件のリザーブに対する融資の決裁権者であったにもかかわらず，前記の
受任者としての義務に違反してリザーブに対する融資を決裁したのであるから，
共同信組に対し，これにより生じた損害を賠償する義務がある。
甲２１，３３，５０，７９，１２５及び弁論の全趣旨によれば，カブトデコムの株式
は，遅くとも平成１０年３月ころの時点では売却が実際上困難となり，リザーブに
対する融資額５億５０００万円のうち，５億４８８７万９１１３円の債権が回収不能
のまま残ったことが認められる。この結果は，本件リザーブに対する融資そのも
のに内在していた債権回収上のリスクが現実化したものというべく，リザーブに
対する融資によって生じたものといえるから，被告の前記義務違反と相当因果
関係がある損害といえる。
したがって，被告は，この損害を賠償する責任がある。
３　争点(3)（Ａに対する融資）について
(1)　融資決裁の内容
ア　甲２７ないし２９，８０ないし８８によれば，融資の相手方であったＡは，平成元
年１２月３１日時点で現金・預金が２０００万円，有価証券が１０００万円，不動
産（土地８３坪，建物３５坪）が５０００万円，経営する有限会社からの役員報
酬が年間１７５０万円という資産状況であったところ，平成２年８月２８日時点
で，既に６５００万円の貸出残高があったことから，Ａに対する融資１によって
純授信額は１億９５００万円に達したこと，平成３年８月２２日の時点では貸出
残高は４億７２００万円に増加しており，Ａに対する融資２の結果純授信額は７
億０７００万円に達するに至ったことが認められるから，その資産をすべて処
分し，同人の役員報酬を弁済にあてたとしても，弁済期までの１年間に共同信
組に対する負債を返済することは困難であったと推認できるところである。
イ　Ａに対する融資の内容は第２の１(9)に記載のとおりであるところ，甲２８ない
し３０，被告本人尋問の結果及び弁論の全趣旨によれば，Ａに対する融資１で
は当時有していたカブトデコム株式２０００株に加えて同融資で取得するに至
るカブトデコム株式３０００株の合計５０００株を弁済期である平成３年８月３０
日に，Ａに対する融資２では当時有していたカブトデコム株式３万０８００株に
加えて，同融資で取得するに至るカブトデコム株式１万株の合計４万０８００株
を弁済期である平成４年９月４日にいずれも一括売却することが予定されてい
たが，Ａに対する融資１の当時，担保価値は合計１億２７５０万円（株価は平
成２年８月２８日の安値で３万４０００円，株数５０００株，掛け目７５パーセン
ト）と把握し，Ａに対する融資２の当時，担保価値は合計４億３６５９万円（株価
は平成３年８月２１日の安値で１万８９００円，株数３万０８００株，掛け目７５パ
ーセント）と把握していたものの，一括売却した場合にどの程度の債権回収が
見込まれるかについては検討されていなかったことが認められる。
(2)　責任
以上の認定事実に基づき，Ａに対する融資１及び２に係る被告の責任につい
て検討する。
前記のとおり，Ａに対する融資１及び２は，同人の資産や収入で弁済を受ける
ことが困難であり，担保であるカブトデコム株式についても，Ａに対する融資１の
時点で，既にカブトデコム株式を取得する目的による総額８８億３１５０万円に及
ぶ当該株式担保の融資を実行しており，また，Ａに対する融資２の時点でも，同
様に総額１５１億８９７０円に及ぶ同趣旨の融資を実行していたというのであるか
ら，被告は，専務理事又は理事長として，前記１(2)アと同様の義務を負っていた
と認めるのが相当である。それにもかかわらず，被告は，十分な情報の収集と
分析をしないまま，Ａに対する各融資には回収の確実性，収益性があるものと軽
信し，カブトデコム株式以外の担保の提供を求めるなどの他の適切な債権回収
の方策を講じることなく，当該各融資を決裁したのであるから，これにより理事た
る地位に基づく受任者としての義務に違反したと認められる。
ところで，被告は，カブトデコムの株式は担保として十分であった旨，カブトデ
コムの業績が悪化し，その株価が下落したのは，バブル経済が崩壊したためで
あり，被告がバブル経済の崩壊を予測することは不可能であった旨主張するけ
れども，前記１(2)イウで説示したのと同様の理由により，その主張を採用するこ
とはできない。
(3)　損害
被告は，Ａに対する融資１については共同信組の専務理事として理事長を補
佐して業務を執行する立場にあり，Ａに対する融資２については理事長として業
務全般を総理する立場にあって，いずれの融資についても決裁権者であったに
もかかわらず，前記の受任者としての義務に違反してＡに対する融資１及び２を
決裁したのであるから，共同信組に対し，これにより生じた損害を賠償する義務
がある。
甲２１，３３，５０，８０ないし８８，１２５及び弁論の全趣旨によれば，カブトデコ
ム株式の売却が実際上困難となり，債権回収がほとんどできないまま，Ａに対す
る融資１の融資額のうち１億２３００万円の債権が，融資２の融資額のうち２億２
９７４万１３６４円の債権がそれぞれ回収不能のまま残ったことが認められる。こ
の結果は，いずれもＡに対する融資１及び２そのものに内在していた債権回収
上のリスクが現実化したものというべく，Ａに対する融資１及び２によって生じた
ものといえるから，被告の前記義務違反と相当因果関係がある損害といえる。し
たがって，被告は，この損害を賠償する責任がある。
４　争点(4)（Ｂに対する融資）について
(1)　融資決裁の内容
甲３１，３２，８９，９０及び弁論の全趣旨によれば，融資の相手方であったＢ
は，丸三昭和通商株式会社の取締役総務部長であり，株式会社アルタイルの
代表取締役であって，当時の年収は，９９５万２５００円であったところ，Ｂに対す
る融資によって同人に対する純授信額及び無担保授信額は１億３５００万円とな
ったこと，Ｂに対する融資の内容は第２の１(10)に記載のとおりであるが，保証人
としてＩをつけたものの，同人からの具体的な回収可能性について十分な検討を
した形跡は窺えない上，そのほかに何ら担保を徴してはいなかったことが認めら
れる。
(2)　責任
以上の認定事実に基づき，Ｂに対する融資に係る被告の責任について検討
する。
前記のとおり，Ｂに対する融資は，その年収をはるかに超える金融上の授信
を与えようとするものであることに加え，融資の目的となる株式の相場の変動に
より回収不能となる危険性の少なくない使途にかかるものであることが明らかで
あったというべきであるから，融資を承認することは十分な保全措置がない限
り，理事の受任者としての義務に抵触する行為であるというべきところ，その保
全の状況を見ると，融資によって取得されるはずのカブトデコム株式すらも担保
に取ることなく，保証人１名のほかに何ら担保を徴することはなかったし，保証人
からの弁済による回収可能性についても具体的に検討した形跡は窺えない。
そうすると，Ｂに対する融資は，融資の時点で回収不能となることが相当程度
予見され，又は予見され得べき状態であるにもかかわらず十分な担保を取らず
に実行された融資であったというべく，これを決裁することは，信用組合の理事と
して著しく不合理な判断によるものということができるから，理事の受任者として
の義務に反するというべきである。
ところで，被告は，カブトデコムの業績が悪化し，その株価が下落したのは，
バブル経済が崩壊したためであり，被告がバブル経済の崩壊を予測することは
不可能であった旨主張するけれども，前記１(2)と同様の理由によりその主張を
採用することはできない。
(3)　損害
被告は，当時，共同信組の理事長として業務を全般に総理し執行する立場に
あり，本件のＢに対する融資の決裁権者であったにもかかわらず，前記の受任
者としての義務に違反してＢに対する融資を決裁したのであるから，共同信組に
対し，これにより生じた損害を賠償する義務がある。
甲２１，３３，５０，９１，１２５及び弁論の全趣旨によれば，回収原資であったカ
ブトデコム株式の売却が実際上困難となり，債権回収がほとんどできず，Ｂに対
する融資の融資額のうち１億１４８４万８６３１円の債権が回収不能のまま残った
ことが認められる。この結果は，Ｂに対する融資そのものに内在していた債権回
収上のリスクが現実化したものであり，Ｂに対する融資によって生じたものといえ
るから，被告の義務違反と相当因果関係がある損害といえる。
したがって，被告は，この損害を賠償する責任がある。
５　結論
以上に認定，説示したところによれば，その余の原告の主張について判断する
までもなく，原告の本件請求は，いずれも理由があるからこれらを認容することとし
（なお，訴状送達の日の翌日が平成１２年８月３０日であることは，本件記録上明ら
かである。），主文のとおり判決する。
札幌地方裁判所民事第２部
裁判長裁判官　　　奥　　　田　　　正　　　昭
裁判官氏　　　本　　　厚　　　司
裁判官　　　石　　　川　　　真　紀　子

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